A股“股王”之争进入白热化阶(jiē)段(duàn)，中(zhōng)国(guó)移动股价周中创历史新高，一度从独占(zhàn)A股市值榜首近(jìn)3年(nián)的茅台手(shǒu)中抢下“A股之王”的光(guāng)环(huán)，引发市场(chǎng)热议。截至周五(wǔ)收盘(pán)，茅台最(zuì)终以微弱(ruò)优势反(fǎn)超，但(dàn)地位已(yǐ)岌岌可危。值得注(zhù)意的是，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股股本(běn)计(jì)算则(zé)不过是一场计算上的乌(wū)龙，但若均(jūn)按(àn)照A股股价(jià)等数据(jù)计算(suàn)，则其(qí)总市值一度达2.19万(wàn)亿元，超越(yuè)茅(máo)台成(chéng)为“市值王”。

　　拉(lā)长时间看，在数(shù)字经济、信创、中特估、人工智能等一系列热点催化下(xià)，中国移(yí)动今(jīn)年股(gǔ)价累(lèi)计最大涨(zhǎng)幅已近(jìn)60%，自去年上市以来最近一年股价累计最大涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台(tái)股价则几乎(hū)仅在(zài)原地踏步。有市场人士认为，中国移动(dòng)和(hé)茅台这(zhè)场股王宝(bǎo)座的争(zhēng)夺可能揭(jiē)示着A股未来(lái)的发展趋势。

　　▌A股股王变迁启示录(lù)：消费回潮卷(juǎn)出白(bái)酒泡沫(mò) 数(shù)字经济时代(dài)带来预备(bèi)新(xīn)股王

　　A股总(zǒng)市值榜首(shǒu)之争，向来是(shì)市场关注(zhù)焦点，回顾历(lì)史来看，最近十多年来股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应着(zhe)国内(nèi)经(jīng)济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗007年中国石油登陆A股时，市值(zhí)一度超过8万亿人民币(bì)。不仅稳居(jū)A股第一，甚至(zhì)登(dēng)顶全球资(zī)本市场(chǎng)市值之首，得益于当时基(jī)建大发展时期，中石油在股王(wáng)的位(wèi)置上稳坐了八年，直到2015年工商银行依(yī)托当(dāng)年(nián)互联网金(jīn)融牛(niú)市(shì)成为新(xīn)锐股王(wáng)。再后来，随着我(wǒ)国在(zài)2018年进入消费牛市，开启了此(cǐ)后(hòu)三年(n飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗ián)的消费白马股大(dà)牛市，也成就了如(rú)今贵州茅台股王的(de)A股(gǔ)传奇(qí)。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇、勾股(gǔ)大(dà)数据(jù)；资(zī)料来(lái)源：微(wēi)信公(gōng)众号市(shì)值观(guān)察4月17日文章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年，虽然茅台仍一直稳稳领跑，但(dàn)在高端白酒的高(gāo)估值泡沫下，以及今年春节后白酒行(xíng)业的终端动销几乎并(bìng)未达到预期(qī)，整个(gè)白酒板块经历回调(diào)，公司(sī)股价也现大幅下跌(diē)。近日，中(zhōng)国移动的突然崛(jué)起(qǐ)更(gèng)是(shì)开始对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分析指出，中国移(yí)动一(yī)度超越(yuè)贵(guì)州(zhōu)茅台市(shì)值这一(yī)历史性事件背(bèi)后，除了离不(bù)开国家(jiā)政(zhèng)策持续(xù)推进的数(shù)字经济，与最近爆火(huǒ)的人工智(zhì)能两大概念加(jiā)持，还有来自(zì)于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具(jù)体来(lái)看，根据数据显示(shì)，当前美股市值前(qián)十(shí)的上市公司中，苹果、微软、谷(gǔ)歌、亚马逊、英伟达、特斯拉(lā)、META均为科技(jì)股。有(yǒu)分析(xī)认为，科技进步(bù)已成提升生产力(lì)的(de)重要(yào)因素，二级(jí)市场对科技企业的态度(dù)能(néng)一定程度显示出(chū)科技企业的竞争(zhēng)力强度。因此，以中国移动为代表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为代表的消(xiāo)费(fèi)股(gǔ)似乎(hū)也预示着市场中的积(jī)极(jí)现(xiàn)象。

　　目前(qián)，在我国经济(jì)逐渐(jiàn)向数字(zì)化深度转型的背(bèi)景下，实力强劲并(bìng)实现华丽转身的中国移动，已经逐渐成引领中国经济潮流(liú)的(de)主(zhǔ)力(lì)军。信达证券研(yán)报表示，公(gōng)司作为国企数字经济担当(dāng)，积极布局云计算、IDC、工业互联网等创新业务，伴(bàn)随算(suàn)力网络的(de)进一步(bù)发展，将拉(lā)动(dòng)底层云计算(suàn)业务的需求(qiú)，公(gōng)司具备较强的(de) IDC/云计算业务能力(lì)，正在从传(chuán)统管道运营商向(xiàng)数字科技领军企(qǐ)业加(jiā)快跃迁升(shēng)级，有望首先迎来估(gū)值重塑(sù)机(jī)遇。

　　同时，从(cóng)估值修(xiū)复情况来看，根据光大证券4月15日研报显示(shì)，2022年底以来，截至4月13日，三大运营商股价(jià)涨幅均(jūn)超过20%，其中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估(gū)值分别修(xiū)复至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年区间平均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为代表的三大运营商(shāng)板(bǎn)块，借助“央(yāng)企(qǐ)低估(gū)值+数字(zì)经(jīng)济”成为率(lǜ)先修复的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能否打(dǎ)破“茅台魔咒”？

　　与此同(tóng)时，还有(yǒu)另一个故事(shì)引发市场热议。即(jí)很长一(yī)段(duàn)时间以来，A股市场一直(zhí)流传着“茅台魔(mó)咒”的传说，即大多股(gǔ)价超过茅台的(de)上市公司，在风光散尽之后(hòu)往(wǎng)往下场都(dōu)不太好。本次中(zhōng)国移(yí)动(dòng)直接(jiē)在市(shì)值上(shàng)超(chāo)越茅台(tái)，结果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒”的(de)A股(gǔ)上市(shì)公司，有同样中字(zì)头(tóu)的(de)中国船舶，其在2007年依托船舶业景气度提升，股价超越茅(máo)台并一度突破300元/股，但好景不长，在2008年金(jīn)融(róng)危机(jī)爆发、船舶业(yè)跌入冰点后极速缩水至30元附近，至今中国船舶股价维持在24元左右(yòu)。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息(xī)、中文(wén)在线、全通(tōng)教育等多(duō)家公司股价均超(chāo)越茅台，但最后(hòu)的结果不是业绩暴雷就是(shì)股价毫无原因跌跌不休。

　　可以看出的是(shì)，上述公司的陨落大部分主(zhǔ)要是(shì)由于行业(yè)景气度变化以及股市景(jǐng)气度无法维持。而茅台凭借(jiè)其产(chǎn)品稀缺(quē)性以及(jí)长期稳稳增(zēng)长(zhǎng)的利润(rùn)，最终一次次甩开这些曾经短暂领先者。对于(yú)一家(jiā)企业股价能否持续上涨以及(jí)维持高位，市场普遍观点还是认为，实际需要看公司的基本面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营(yíng)收(shōu)规模超茅台约7倍(bèi)的(de)中国移(yí)动，为什么此(cǐ)前市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认(rèn)为，大(dà)致(zhì)归(guī)结(jié)为(wèi)两个重(zhòng)要原因。一方面，茅(máo)台越卖越贵，但话(huà)费越交越少。在(zài飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗)市场化的作用下，一瓶茅台已经冲上3000元左右的高价，而中国移动虽掌握着大把(bǎ)的通信类(lèi)资源，但作(zuò)为央(yāng)企需(xū)要承担“提速降费”的责任，也就不能无拘束(shù)地涨价。另一方面即(jí)是(shì)成(chéng)本方(fāng)面的问题(tí)，中国移动本质作为通信基础设施企业，需(xū)要持续不断(duàn)的建设投入，从(cóng)2G到(dào)5G，其近十年资(zī)本开支合计1.82万亿元。相比之下(xià)，茅台就像一门(mén)“躺赢”的生意(yì)，基(jī)本(běn)不需(xū)要如(rú)此沉重(zhòng)的资本开(kāi)支(zhī)，也不需要面临追赶最新技术的(de)焦虑。

　　因此，从(cóng)财(cái)务数据可(kě)以看出，中国移动今年一季度的营收是茅台的8倍，但净(jìng)利润却差(chà)别不(bù)大(dà)，销售毛利率(lǜ)更是有着一个(gè)24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不过(guò)，近期来看，一系(xì)列信号(hào)表明中国移动可(kě)能正在(zài)迎来一些变化。

　　随(suí)着5G建设高(gāo)峰期(qī)的结束，中国移动此(cǐ)前(qián)表示，2022年(nián)是三年投(tóu)资高峰的最后一年，2023年起资(zī)本开支不再增(zēng)长(zhǎng)，2023年计划资本(běn)开支1832亿元(yuán)同比下降20亿(yì)元，同(tóng)比下降(jiàng)1.1%，全年(nián)营收则可突破1万亿(yì)元。据业(yè)内人士(shì)测算，这意味着届时全年资(zī)本开支占收(shōu)入比重将(jiāng)低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更(gèng)加重要(yào)的是，随着(zhe)移动互联网进(jìn)入下半场，行业重心已转向(xiàng)产业互联网和(hé)智能化，中国(guó)移(yí)动加(jiā)速转型下正在(zài)抓紧机遇。信达证(zhèng)券(quàn)研报(bào)表示，中国移动数字(zì)化转(zhuǎn)型(xíng)收入“第二曲线(xiàn)”不断攀升(shēng)，去年公司数(shù)字化转型(xíng)收入对主营业务收入(rù)增量贡(gòng)献达到79.5%，占主营业务收(shōu)入比提升(shēng)至(zhì) 25.6%，成为公司收入(rù)增长(zhǎng)的第一(yī)驱动力。此外，公(gōng)司移动云收入规模实现新跨越，去年移动云收入(rù)达到503亿(yì)元(yuán)，同比增长108.1%，连续三年(nián)实(shí)现翻(fān)倍暴(bào)涨(zhǎng)，综合实力迈入国内(nèi)业(yè)界第一阵营。

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