本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数基金、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成份指数基金和(hé)万家(jiā)北证50成份指数基(jī)金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首(shǒu)要因素，不过(guò)随(suí)着公募(mù)基(jī)金加速(sù)布局，增量资金(jīn)不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望持续改(gǎi)善；同时，当前(qián)北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估(gū)，正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份额分武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子(fēn)开计(jì)算），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募(mù)说明(míng)书，该基金(jīn)主要(yào)跟踪北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数，由于是发起式基金，认购金额满1000万(wàn)元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募(mù)基金公司拿(ná)到批(pī)文(wén)。除博时基金外，万家基金的北证(zhèng)50指数产品(pǐn)也是以(yǐ)发起式的形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日(rì)正式成立，获1717户有效认购，募集(jí)规模(mó)1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数(shù)的投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其他上市(shì)板(bǎn)块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大估值提(tí)升空(kōng)间。随着市场流动性(xìng)的(de)增强和(hé)创(chuàng)新型中小企业的高速(sù)成长(zhǎng)，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估(gū)值双升，长期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月12日，这8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来(lái)回报悉数为负(fù)，其中年(nián)内平均(jūn)收益率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率(lǜ)中(zhōng)位数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月(yuè)以来，这些产品开(kāi)始(shǐ)加速(sù)“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来(lái)，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度(dù)以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日，该指数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内(nèi)的30只核(hé)心指数月内(nèi)均(jūn)下(xià)跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预计随着(zhe)流动性(xìng)逐步改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势(shì)有望持续向(xiàng)好(hǎo)。”北京一大(dà)型公(gōng)募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官网显(xiǎn)示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩(jì)表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交所上(shàng)市(shì)公司盈(yíng)利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司(sī)净利润达5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现利润正增(zēng)长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月12日，除大成北(běi)交所两年(nián)定开年内收益为(wèi)负(fù)外，其余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均(jūn)斩获(huò)正(zhèng)收益(yì)。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两年(nián)定(dìng)开、嘉实北交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金布局良(liáng)机(jī)

　　对(duì)于北交所投资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当(dāng)前北(běi)交(jiāo)所优质(zhì)公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线(xiàn)资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)基(jī)金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其(qí)发展的依然是(shì)市场本身较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市场制度性(xìng)差异导致(zhì)其与沪(hù)深市场相比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差(chà)异较大。除(chú)了(le)继续降低投(tóu)资者门槛(kǎn)、扩大(dà)优质上市企业数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市场有必(bì)要完善转(zhuǎn)板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑估(gū)值鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估(gū)，也(yě)是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年(nián)定开基金(jīn)经(jīng)理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位置，对于北交(jiāo)所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心(xīn)，信心(xīn)来源于四(sì)个(gè)方面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的平均估值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年估值(zhí)在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专精特(tè)新(xīn)特性(xìng)的中小成长(zhǎng)型(xíng)企业(yè)而(ér)言是非常具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以来依然延续了较快的增长速度(dù)，发展整体是符合预(yù)期(qī)的，业(yè)绩(jì)的持续增长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去(qù)年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北(běi)京证券交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易费(fèi)率，北交所股票将纳入中(zhōng)证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以说(shuō)对这个市场是(shì)加大了呵护的力(lì)度，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场构(gòu)成中(zhōng)长期利(lì)好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的公司(sī)较(jiào)多，其中(zhōng)不乏优质的个股，供给上来了，给他(tā)们增加了筛选的范围，尽管短期可能(néng)由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流(liú)动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基石(shí)，这使(shǐ)得他们选择(zé)优(yōu)质中小专精特新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精(jīng)选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴的股票交易(yì)市场，目(mù)前仍处于初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还(hái)不够多，市(shì)场关注(zhù)度还不高(gāo)，整体估值水平相较于沪深(shēn)交易(yì)所(suǒ)明显低估。随着(zhe)宏观(guān)经济触底回升，和北交所快(kuài)速发展，投资机(jī)会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报(bào)表(biǎo)示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着北交所改革的不(bù)断推进和投资者关(guān)注度(dù)提升(shēng)逐渐得到估(gū)值(zhí)体系修复(fù)。从(cóng)2023年一季度(dù)的(de)公(gōng)募基金持仓变(biàn)武则天为什么不怀孕，武则天为什么没有孩子化来看(kàn)，这一趋势已(yǐ)经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精特新次新股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的(de)，未来(lái)随着北(běi)交所改革的不断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注(zhù)度提升(shēng)，北交所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值(zhí)、高(gāo)权重、低估(gū)值的公司获(huò)得重估可能性(xìng)较大。

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