投(tóu)资者除了(le)关注AI产业景(jǐng)气、资金情绪、政策等(děng)因(yīn)素外，还需要关注业绩验证以(yǐ)及估值等因素。

　　近(jìn)期，受益(yì)于人工智能主题的热(rè)炒(chǎo)，全球AI芯片(piàn)巨(jù)头公司英(yīng)伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截至6月1日(rì)收盘(pán)，最(zuì)新(xīn)股价达397.7美(měi)元，市(shì)值超过9800亿美元，逼近万(wàn)亿美元(yuán)大关。

　　英伟(wěi)达今年(nián)股价的强劲表现，带动了国(guó)内AI投资热(rè)。Choice数据显示，多(duō)只云计算、人工智(zhì)能ETF涨幅超(chāo)30％，游戏ETF涨(zhǎng)幅(fú)超90％。

　　那么，AI主题的投资能火热多久？

　　公募基(jī)金提前布局

　　凭借着AI芯片和算(suàn)力的先进(jìn)技术，英(yīng)伟达公(gōng)司的股价在近期(qī)大涨。5月30日(rì)盘中(zhōng)，该公司股价最(zuì)高达(dá)到419.38美元，公司市(shì)值(zhí)一度(dù)突破(pò)万亿美元。截至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再次突破万亿(yì)美元的市值(zhí)。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我(wǒ)们在AI和元宇宙(zhòu)方面的工作正在改变全(quán)球大型(xíng)行业，并(bìng)将为社会带来(lái)深远的影响。”除了英伟达公司，微软、ADM等科技公司也加大了AI方面(miàn)的投资(zī)。

　　国内市场对(duì)于AI行(xíng)情(qíng)的(de)关注热情也是持续高涨。Choice数据显示，截至(zhì)6月2日，今年以来涨幅最高的股票型ETF是游戏主(zhǔ)题ETF，3只(zhǐ)ETF涨(zhǎng)幅超过90％，这类主题ETF的大(dà)涨也与AIGC（人工智能自动内容生(shēng)成）概念的热炒有关。涨幅紧随其(qí)后的便是传媒、云计算、大数据、人工智能(néng)等主题ETF，多只云(yún)计算、大数据、人工(gōng)智能主题ETF涨幅(fú)超(chāo)过30％。

　　公(gōng)募(mù)基金也(yě)早(zǎo)已布局英伟达或(huò)相关概念股。交易软件(jiàn)通达信推出了英伟达(dá)概(gài)念(niàn)股，该软件信息显示，相关(guān)概念股(gǔ)一(yī)共(gòng)包(bāo)含(hán)32家A股上市(shì)公司(sī)，这些公司与英伟达(dá)在某些方面有业务上的合作(zuò)。从公(gōng)募基金一季度末的数据来看，部分被纳入重仓股(gǔ)名(mí乔丹有多高ng)单。

　　直接或间接持有(yǒu)英伟达公司股票(piào)的公募基(jī)金主要(yào)集中在能投资海外市场(chǎng)的(de)QDII基金和QDII-ETF。据记者统计，持有英伟(wěi)达(dá)且基金(jīn)规(guī)模(mó)最高(gāo)的是广发(fā)纳(nà)斯(sī)达克100ETF，该只(zhǐ)基(jī)金今年一季度末规模为147.59亿元，跟踪(zōng)指数(shù)为纳(nà)斯达克100指数，前十大重(zhòng)仓股(gǔ)中包括(kuò)苹果(guǒ)、微(wēi)软、英伟(wěi)达和谷(gǔ)歌等多家全球科技公司(sī)。

　　主动管理型基金中，持有英伟达且规(guī)模(mó)最高的(de)是广发全球精选，该只基金今年(nián)一季度末规(guī)模为25.6亿元，英伟达是其(qí)第二大(dà)重仓股，持有12.6万股(gǔ)，持仓市值(zhí)占(zhàn)净值(zhí)比例为9.39％。除了英伟达(dá)，该基金还持(chí)有(yǒu)微软(ruǎn)、AMD、台积电(diàn)、特斯拉、META等多只科技(jì)股。

　　挖财基金投(tóu)研(yán)人员郑昕(xīn)昊(hào)告(gào)诉《国际金(jīn)融报》记者，国(guó)内AI投资的热潮与微(wēi)软、英(yīng)伟(wěi)达(dá)等(děng)美股科技股年初至今的大涨有关。

　　郑昕昊(hào)称，年初以来，微(wēi)软(ruǎn)就在AI领域加大了投资，先是宣布将ChatGPT整(zhěng)合入搜索引擎Bing，然后又将(jiāng)其整合(hé)进Office办公套件中的Word、Excel、PPT等。此外，微软还宣(xuān)布(bù)向(xiàng)ChatGPT开发者OpenAI追加投资(zī)数十亿美元(yuán)，这是AI领域史(shǐ)上(shàng)规模最大的一笔投(tóu)资(zī)。作为一站式解决方案的提供(gōng)商，英伟达公司(sī)是今年AI概(gài)念热(rè)潮中的另一大赢家，该公司今(jīn)年一季度的业绩(jì)远超预(yù)期，AI芯(xīn)片(piàn)所在数(shù)据中心业务的营收创历(lì)史新高，远(yuǎn)好于(yú)市场预期(qī)。

　　如何把握投资机会

　　对(duì)于(yú)寻求AI主(zhǔ)题投资机会的(de)投(tóu)资者而言，英伟达和微软在内的众(zhòng)多美股(gǔ)科技股公司是其关注的焦(jiāo)点。

　　“从目前(qián)的产业发展(zhǎn)趋(qū)势来看，AI应用已是科技革命最新的(de)突(tū)破口。能够率(lǜ)先(xiān)建立起良好商业(yè)模式的公司与掌握(wò)AI应用核心竞争(zhēng)力的公(gōng)司将(jiāng)会成为未来(lái)最有潜(qián)力的大赢(yíng)家。显然，微软、英伟达已具(jù)备这些特质，他(tā)们的中长期基(jī)本面有所改善。”郑(zhèng)昕昊表示。

　　虽然(rán)AI产业未(wèi)来的故事看(kàn)起来很美好，但实际投资中(zhōng)还受(shòu)诸(zhū)多因素影响。

　　郑昕昊认为(wèi)，半导体(tǐ)作为(wèi)AI受益板块，受到资(zī)金关注，行业成交热度上升(shēng)，从3月中旬一(yī)直(zhí)涨至4月上(shàng)旬，涨(zhǎng)幅接近30％。但其上涨并(bìng)未得到业绩的验证(zhèng)，半导(dǎo)体行业一季度整体营收同比下(xià)降2.9％，净利润同比(bǐ)大(dà)幅下降59.4％。

　　“根据对产业数据(jù)的跟踪，目前全(quán)球(qiú)半导体产业整体仍处于(yú)主动去库存(cún)阶段(duàn)，行业并未迎来(lái)拐点。在缺乏基(jī)本(běn)面(miàn)支撑的情况下，4月中旬以来半导体(tǐ)重回弱势。最近两周，半(bàn)导体板块虽然有所企稳，但(dàn)也(yě)很难说行业已经迎来拐点(diǎn)。”郑(zhèng)昕昊表(biǎo)示。

　　金百临咨询首席分析师秦洪(hóng)告(gào)诉记者(zhě)：“半导体板块回暖的驱动力主(zhǔ)要来源(yuán)于AI产业的大发展，带动GPU（图形处理器）为(wèi)代表的算力(lì)芯片业务快速(sù)增长(zhǎng)，美(měi)股(gǔ)英伟(wěi)达的股价表现以及背后的(de)产(chǎn)能扩张信息(xī)就是最好的例证。而从未来的一段时(shí)间(jiān)来看，AI产业(yè)发展仍然(rán)是强劲(jìn)有(yǒu)力，且空间不可小视。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊(hào)也表示，尽管目前半导体(tǐ)产业周期尚未反转(zhuǎn)，但在资(zī)金情绪(xù)、政策扶持(chí)和半(bàn)导体设备业乔丹有多高绩高(gāo)增长等利好因(yīn)素支(zhī)撑下，当(dāng)前(qián)位(wèi)置也不悲观(guān)。

　　站在(zài)投(tóu)资(zī)的角度考虑，秦洪认为，虽然AI产业的发展(zhǎn)趋势值得(dé)期待，但投资需要仔细(xì)乔丹有多高观(guān)察，“就(jiù)A股的(de)过去经验来看，大热必(bì)死、均值回(huí)归的规律(lǜ)永不变色(sè)，所以投(tóu)资与产业发展(zhǎn)之间存在(zài)着较(jiào)大差(chà)异。在操(cāo)作(zuò)中，不(bù)宜在(zài)股价高涨、人气亢奋(fèn)时(shí)买入，而(ér)是需要在相(xiāng)对低位或调整一定(dìng)程度后再买入。”

　　郑(zhèng)昕(xīn)昊认为(wèi)，投资(zī)者除(chú)了关注AI产业景气(qì)、资(zī)金情(qíng)绪(xù)、政策(cè)等(děng)因素外，还需要关注业绩验证以及(jí)估值(zhí)等因素。在具体投资的时候要选择掌握核心技术、真正具有核(hé)心竞争力的投资(zī)标的，确保产业景气能够(gòu)反映在未来的业绩(jì)上，要避(bì)免没(méi)有业绩(jì)支持的跟风(fēng)炒作。另外，好的投资(zī)标的也要以合适的价格(gé)买入，否(fǒu)则很可(kě)能会赚了景气亏(kuī)了钱。最(zuì)后，投资(zī)者(zhě)要(yào)做(zuò)好(hǎo)分(fēn)散配置，不(bù)要(yào)将资金全押一个(gè)赛道。

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