随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名(míng)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在(zài)一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示(shì)，二季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人也发布了一季报(bào)，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期(qī)、银华(huá)心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年(nián)持有A 则在一季度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银华心兴三年持有(yǒu)A，较(jiào)去(qù)年底加(jiā)仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星(xīng)旗下基(jī)金产品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该(gāi)基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市(shì)值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意(yì)的是，上述“进新”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金分别持有紫光(guāng)国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李(lǐ)晓星(xīng)再次用(yòng)“千字(zì)小作文(wén)”表达了自(zì)己对市场的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判(pàn)断依然是经济(jì)整体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续(xù)升级(jí)，居(jū)民消费信心逐渐恢(huī)复；我们(men)判断(duàn)由于国家自(zì)身实(shí)力(lì)的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同(tóng)点变多，国(guó)际形势(shì)相对之(zhī)前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最(zuì)火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一(yī)革(gé)命(mìng)性的(de)技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国(guó)内外(wài)各(gè)巨(jù)头加(jiā)速入(rù)局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业(yè)的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应(yīng)商(shāng)积极验证(zhèng)导入(rù)，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏(sū)方向，我(wǒ)们主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转向积(jī)极(jí)，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数(shù)据(jù)中心有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源(yuán)板块是一季度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场(chǎng)对于上涨的标的更多地(dì)关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多地关(guān)注利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场对于新(xīn)能源板块(kuài)的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下跌(diē)板(bǎn)块(kuài)的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年(nián)的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光(guāng)电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。

　　璞泰(tài)来仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季(jì)报数(shù)据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究(jiū)优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该(gāi)基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前(qián)持有(yǒu)股数(shù)876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光(guāng)、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的(de)是中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，今年一(yī)季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该(gāi)基(jī)金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是(shì)天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经济(jì)先(xiān)是在大(dà)家“强复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋(qū)同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我们(men)会继续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别优质(zhì)个(gè)股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保诚基金旗下多(duō)位基金经理也(yě)发(fā)布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金权(quán)益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一(yī)季(jì)报中表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会(huì)流动性(xìng)将相对宽松(sōng)，宏(hóng)观及货币环境有利于权(quán)益市(shì)场行(xíng)情的开(kāi)展，二季度(dù)指数(shù)仍有可能会(huì)是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期(qī)的变化调整了一(yī)部(bù)分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来(lái)看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创(chuàng)新(xīn)成长为例(lì)，该基金(jīn)在一(yī)季度(dù)增持了(le)晶盛(shèng)机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药“新进”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对(duì)于人工(gōng)智能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前(qián)持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们(men)相信(xìn)这是一(yī)项会(huì)对目(mù)前的生产和生(shēng)活主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别方(fāng)式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值(zhí)得(dé)我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和(hé)研(yán)究(jiū)。但另一方面(miàn)，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业(yè)格局带来的(de)影响，也不能给出(chū)大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我(wǒ)们一季度暂(zàn)时(shí)还没有明显增加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密(mì)跟(gēn)踪。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定(dìng)的(de)。

　　中泰资管姜(jiāng)诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市(shì)场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度(dù)以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非随着利润波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需(xū)要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资(zī)产的标(biāo)准是(shì)活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的(de)公司治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不(bù)去猜测(cè)和追逐(zhú)市(shì)场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作(zuò)中(zhōng)泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建发(fā)股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一个(gè)季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估(gū)值水平，让(ràng)我们(men)可以在热点不断切换的市场中保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时准备(bèi)证伪(wěi)自己的观(guān)点，需要保持学(xué)习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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