今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额(é)又一次(cì)触及法定上限(xiàn)，这标志着美(měi)国再度陷入债务(wù)违(wéi)约的(de)风险之(zhī)中。

　　美国财政(zhèng)部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或(huò)提高(gāo)债务(wù)上限，美国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违(wéi)约(yuē)风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近(jìn)些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的(de)根(gēn)本——美国债(zhài)务(wù)和(hé)债务上限(xiàn)究(jiū)竟(jìng)是怎么(me)回事？美国(guó)债务为何(hé)不断滚雪球般扩大(dà)？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务(wù)设(shè)定(dìng)上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我们需(xū)要先了解美国政府(fǔ)的(de)债务从何而来，以及其为(wèi)何频频(pín)逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝大部分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任期(qī)内都高于(yú)其(qí)财政收入。因(yīn)此，美国政(zhèng)府举债成了(le)惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字(zì)的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及(jí)阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战争(zhēng)使(shǐ)得美国政(zhèng)府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另一(yī)方面(miàn)，还因为(wèi)美(měi)国人口(kǒu)老龄化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出(chū)的大(dà)规(guī)模基建政(zhèng)策导致财政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同时，美国(guó)政府的税(shuì)收收(shōu)入并没有1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB跟(gēn)上支出的(de)步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了(le)减税政(zhèng)策(cè)之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国(guó)的赤字规模近(jìn)年来如滚雪球一般扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不断攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务(wù)上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上(shàng)限的出现，则最早可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在(zài)一战之前，美(měi)国(guó)并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时候只要白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照单全(quán)批(pī)。

　　但在1917年，由(yóu)于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁，债(zhài)务(wù)规(guī)模越来越大，引发部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员是(shì)为了反对美国(guó)参战），美国(guó)国(guó)会便(biàn)通过《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美(měi)国(guó)将(jiāng)加(jiā)入第二(èr)次世界(jiè)大战，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国政府债务(wù)总额的限制。随(suí)后，美国国(guó)会又对其进行了修订，以更(gèng)改上限金额。从(cóng)此，提高债(zhài)务(wù)上限就或多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美国(guó)两党(dǎng)已经提高了78次债务(wù)上限(xiàn)，平均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和(hé)党总统执政(zhèng)期间曾提(tí)高49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债务上(shàng)限的(de)上调(diào)幅(fú)度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更(gèng)是(shì)如此：在奥(ào)巴马任期(qī)内(nèi)，美国(guó)最新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政府大幅(fú)上调(diào)债务上限

　　直(zhí)到2021年(nián)，美国国会最新一(yī)次(cì)提高债(zhài)务上限，美国债务上限(xiàn)已(yǐ)经提高至(zhì)现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为(wèi)什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定(dìng)的举债的最高额度(dù)，一旦(dàn)触及这(zhè)条“红(hóng)线”，意(yì)味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国(guó)会调高(gāo)债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑(huò)，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造(zào)成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握(wò)美元霸权的(de)超级(jí)大国，本身并(bìng)不受到发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将会导致美元(yuán)贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受(shòu)到损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债(zhài)务上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政府的(de)偿付(fù)信用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话(huà)来说(shuō)，“债务(wù)上限”理论(lùn)上(shàng)也相当(dāng)于是美方对(duì)债权(quán)人的一(yī)种信用(yòng)宣(xuān)示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过(guò)去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高美国债务(wù)上限，往往需要美国(guó)国(guó)会两院(yuàn)的通(tōng)过。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务上限在国会(huì)中(zhōng)绝大多(duō)数时候(hòu)类(lèi)似于一个“走过场”的周期性(xìng)任(rèn)务，两党并不(bù)会对此(cǐ)进行(xíng)过于激(jī)烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在(zài1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB)野(yě)党用作了与执(zhí)政党讨价还(hái)价的砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当下(xià)美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一斗争(zhēng)就显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众(zhòng)议院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务上限(xiàn)，就需要(yào)和国会共(gòng)和(hé)党人达成一(yī)致。

　　然(rán)而，共和党人正试(shì)图利用债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意(yì)削减开支，再谈(tán)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为应无条件提高债务上(shàng)限(xiàn)，这就导致了当下的(de)僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日(rì)）再度(dù)与(yǔ)国(guó)会领导(dǎo)人会面，讨论提高(gāo)美国债务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的(de)是(shì)，如果拜登和国(guó)会(huì)领袖们(men)在周(zhōu)二(èr)仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕(pà)真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜登(dēng)已经计(jì)划于本周三前往日本参(cān)加G7领(lǐng)导人峰会，并将在(zài)周末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚，并举行美(měi)国-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和(hé)众(zhòng)议院共(gòng)和(hé)党人在谈判(pàn)最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上(shàng)限达成(chéng)协议，勉强避免了一(yī)场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正违约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了(le)全球资(zī)本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导(dǎo)致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首(shǒu)次(cì)下调美国的主权(quán)信用评级。这使得(dé)美(měi)国(guó)面(miàn)临更(gèng)高的借贷成本——美国(guó)第二年的(de)借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数年(nián)继续上涨，基本上抵(dǐ)消了(le)当(dāng)时两党谈判中的一些(xiē)成(chéng)本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济学家来说，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是(shì)，从长(zhǎng)期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国多年(nián)的预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会产生更(gèng)严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美(měi)国(guó)的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美(měi)国左翼智库(kù)经(jīng)济政策研究(jiū)所(suǒ)首席(xí)经济学家乔希(xī)·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在实施这些削减措施时，我(wǒ)们(men)仍(réng)处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏(sū)持续的时间(jiān)远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六七年里，美国政府没有提供(gōng)真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看作2011 年债(zhài)务上限危机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害(hài)，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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