在锂价初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待(dài)？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披(pī)露年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科(kē)4月(yuè)28日(rì)举办媒(méi)体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流(liú)中，公司管理层对中国基金(jīn)报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不(甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存(cún)“水位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需(xū)要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带动电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维(wéi)持在15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起(qǐ)大落在市(shì)场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我(wǒ)们曾经开车16个小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级副总裁、中国(guó)业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也(yě)在一定(dìng)程度上反映(yìng)了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨(zhǎng)给(gěi)下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价(jià)又迅速击穿20万元关口，在(zài)近期才有明显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续(xù)两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区间较为(wèi)合理，国轩高(gāo)科方面也给出自己研(yán)判。王启岁在(zài)会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我们通(tōng)过(guò)一(yī)季度观察来看，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能(néng)行(xíng)业在一季度(dù)是处于投标、招标的(de)阶段(duàn)，第三(sān)季度将迎来(lái)大规模交(jiāo)付(fù)，而储能大规(guī)模交付会(huì)带来产能(néng)复(fù)苏，碳(tàn)酸锂价格预计(jì)会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下(xià)降，对于(yú)电池(chí)厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一(yī)季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德(dé)时代一(yī)季度毛利(lì)率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了(le)0.4％个(gè)百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认(rèn)为，在碳(tàn)酸锂回(huí)归理性价(jià)格(gé)之后(hòu)，新能(néng)源汽(qì)车(chē)市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度(dù)之后(hòu)，我们依(yī)然判断今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南京(jīng)基地(dì)智能制造(zào)20GWh动(dòng)力电(diàn)池项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项(xiàng)目、桐(tóng)城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一(yī)期、柳州基地年(nián)产10GWh电(diàn)池项目等多个项(xiàng)目相继投(tóu)产。据规划(huà)，国(guó)轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其截至报告期末其存货余(yú)额(é)为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行(xíng)业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高科存货水(shuǐ)平保持了较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级(jí)副总(zǒng)裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充(chōng)自产不足(zú)，“外购只是缺多少，补多少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高科存货水位(wèi)下降，也反映了行业(yè)整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一(yī)季度报(bào)告(gào)显示，其库存(cún)金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能(néng)一季报也显示，其存货金额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿(yì)元，降至(zhì)78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存(cún)较低的电池(chí)厂商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据(jù)规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证券近(jìn)期(qī)在一份研报中(zhōng)指(zhǐ)出(chū)，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存(cún)不足1个月；另(lìng)外在中游材料方面，正极和电解(jiě)液库存周期大(dà)幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一个月时间，库(kù)存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为(wèi)一个月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈(liè)补库(kù)需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积(jī)极(jí)尝试“出海”。该公司(sī)在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团(tuán)的德(dé)国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始欧洲(zhōu)本地化运营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出(chū)货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更高。<甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处/p>

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预(yù)计会高(gāo)于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需求预(yù)计会在下半年(nián)放量(liàng)，而国(guó)内大储(chǔ)市场方(fāng)面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电(diàn)池业务1甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处16.4％的(de)增(zēng)速(sù)。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已经(jīng)占到(dào)其(qí)总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的(de)空间比动力(lì)电池上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量(liàng)大(dà)于供应(yīng)量的领域，不存在需求疲(pí)软或者(zhě)是产(chǎn)能过剩(shèng)。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储(chǔ)环节(jié)，因为涉及(jí)到(dào)用电需求，每年到(dào)了第(dì)二季度开始后(hòu)才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来是(shì)供不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标准化集装箱产(chǎn)品。

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