AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好(hǎo)其中长期(qī)投(tóu)资价值，但是(shì)对(duì)于短期人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互联网行业。数字化的(de)核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表(biǎo)示其(qí)本质是利用(yòng)技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息(xī)计算、存(cún)储(chǔ)、传播(bō)的效率，这是一(yī)个长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美(měi)国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业(yè)一样大规模的(de)产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意(yì)识(shí)到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要性。而(ér)此轮数字化将会和(hé)人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有基(jī)金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投(tóu)资者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文心(xīn)一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将(jiāng)通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工智能成为(wèi)一季度市(shì)场(chǎng)热(rè)点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了(le)积极参(cān)与布局，其中，除了科技成长派(pài)基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思)联网(wǎng)行(xíng)业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报(bào)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人(rén)工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是(shì)能(néng)源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大(dà)方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的(de)机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域的机(jī)会(huì)。”王贵(guì)重表示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半(bàn)年(nián)开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不(bù)多处(chù)于(yú)成长(zhǎng)前(qián)期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨(jù)大成长空间(jiān)的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下(xià)，随着(zhe)经济(jì)的企稳和(hé)新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新(xīn)的产业机(jī)会(huì)将(jiāng)进(jì织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思n)入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōn织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思g)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板(bǎn)块(kuài)也实现较大(dà)幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他(tā)所管理(lǐ)的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布(bù)局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的(de)万家(jiā)品质生活在一(yī)季度(dù)也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋(fù)能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层(céng)的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应(yīng)用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程(chéng)，产业空间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季(jì)度(dù)继续(xù)调(diào)整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别(bié)是(shì)重点(diǎn)布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能(néng)技(jì)术(shù)创新带来的(de)相关产业(yè)趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一(yī)季报中表达(dá)了对人工(gōng)智能(néng)的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功(gōng)比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了(le)强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技(jì)史上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大(dà)受益于这(zhè)一技(jì)术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也(yě)鲜(xiān)少(shǎo)见到(dào)对相关板块的(de)布局。他(tā)表示(shì)，除复(fù)合国家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理蔡(cài)丞丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体(tǐ)及(jí)医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学(xué)习和(hé)拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因(yīn)为此，他在去年三四(sì)季度布局(jú)了不少人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于(yú)市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次(cì)不一样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情的确(què)立(lì)，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测(cè)的(de)。迄今为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在(zài)今(jīn)年初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好(hǎo)比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不同环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资(zī)之(zhī)间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来(lái)的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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