4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场(chǎn数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义g)延续消费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负(fù)荷高位(wèi)，加之(zhī)市(shì)场对新年(nián)度(dù)减产担(dān)忧加重，国内棉价持(chí)续上涨。而国(guó)外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压(yā)运(yùn)行，导(dǎo)致(zhì)国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终至4月(yuè)底(dǐ)5月初(chū)结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一(yī)直维持(chí)倒挂(guà)的格局，近期随着国内棉(mián)价连(lián)续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和出苗(miáo)，减产预(yù)期推动(dòng)国(guó)内棉价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季(jì)拉动效果明显，大多(duō)纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，开(kāi)工负荷保持高位运行。据监测，山(shān)东主(zhǔ)销(xiāo)区4月纺企(qǐ)开机负荷达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所(suǒ)接订单(dān)排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到(dào)近(jìn)两年来(lái)最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱(shā)线产(chǎn)品库存低(dī)位，产销(xiāo)压力较小(xiǎo)，促使部分企业(yè)增加原棉储备库存，为棉花市(shì)场消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货价格(gé)持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游(yóu)订单(dān)明显减少，购销也较为(wèi)冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近(jìn)期均有(yǒu)所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑(zhèng)棉在(zài)供应端(duān)利多的(de)推动下(xià)强势(shì)上涨。中棉协(xié)调查报(bào)告(gào)显(xiǎn)示，2023年全国植棉(mián)意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播(bō)种以(yǐ)及出苗带(dài)来了不利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧(jù)了市场(chǎng)对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温(wēn)快速回升(shēng)，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日(rì)新疆(jiāng)地区迎(yíng)来(lái)强降雨，部(bù)分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再(zài)度引发了市场对于天气的(de)关注，期价再(zài)创(chuàng)阶(jiē)段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我们(men)的调(diào)研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年(nián)春播(bō)开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气(qì)温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬(xún)及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导(dǎo)致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预(yù)计(jì)新年(nián)度棉苗生长进度(dù)较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影响(xiǎng)棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩(kuò)大。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者就是行业人士(shì)对新年度供应收紧预期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国(guó)内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面(miàn)，在意向种植(zhí)面积下降(jiàng)和播种期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织企业的开机率维持(chí)高位，而(ér)成品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端(duān)带来的(de)负(fù)反馈并不明显。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季(jì)，下(xià)游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对国内(nèi)棉价形成一定的压力(lì)。但(dàn)中长期(qī)内需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏(sū)的主(zhǔ)力(lì)军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题(tí)持续，使业(yè)者担忧持(chí)续加息的紧缩(suō)政策(cè)，或降低(dī)居民对(duì)纺织品服装的消费动(dòng)力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比(bǐ)3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费(fèi)量为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在(zài)4月下旬公布的美(měi)棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求(qiú)下(xià)滑(huá)，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市(shì)的供需预(yù)测，将全(quán)球棉花产量(liàng)小(xiǎo)幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时(shí)将全球棉花(huā)消费量大幅调增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去库8万吨(dūn)。“USDA报(bào)告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显著复苏，全球(qiú)棉(mián)市供需有望转强，支撑国际棉价重心(xīn)上移。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明(míng)显，叠加极端天气对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩(suō)，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价(jià)格随之(zhī)水涨船高(gāo)；而(ér)国外(wài)弱(ruò)预期背景下，消费下滑，与国内形成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差(chà)为18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年4月(yuè)以来(lái)首次转正(zhèng)。截至5月(yuè)16日，国内(nèi)外棉花价差(chà)延续正值(zhí)。国内(nèi)棉花价格回归至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成(chéng)本增加，后(hòu)续与外棉市场的竞争压(yā)力或增加(jiā)。

　　对于(yú)后市(shì)，李馨认为，下(xià)游步入(rù)淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天(tiān)气(qì)对产量(liàng)的影响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为(wèi)主。中长期看，国内棉(mián)花产量下滑是(shì)大概率事件，今年已有许多轧(yà)花厂在升级改造加工设备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉抢收大(dà)概率(lǜ)会在今年重演，中长期(qī)棉(mián)价重心有望继续抬(tái)升。

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