4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高位，加之市场(chǎng)对新(xīn)年度减产(chǎn)担(dān)忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消(xiāo)费延(yán)续偏弱(ruò)局(jú)面(miàn)下，外棉价格承压(yā)运行(xíng)，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初(chū)结束了内外棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月(yuè)以来一(yī)直维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价(jià)连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相(xiāng)对较强的(de)原因在于国内供(gōng)需矛盾更为突(tū)出，春节(jié)后国内(nèi)需求持续(xù)修复(fù)，外贸(mào)订单表现也(yě)好于预期(qī)，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利棉花(huā)播种和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国期货棉花分析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记(jì)者， 4月以来，棉纺织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开(kāi)工负荷保持高位运行(xíng)。据监测(cè)，山东主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点(diǎn)；纺企所接订单排(pái)单时(shí)间(jiān)达(dá)到10天，较上月(yuè)增加(jiā)2天，开工负(fù)荷及(jí)订(dìng)单排(pái)单时(shí)间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线产品库存低位，产销压力较小，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存，为棉花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现(xiàn)货(huò)价格持(chí)续上(shàng)涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉花的接受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后(hòu)，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价(jià)格(gé)近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在(zài)供应端利(lì)多(duō)的推(tuī)动下强(qiáng)势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面积为4155.75万亩，同比下(xià)降(jiàng)7.4％，降幅较上(shàng)期(qī)扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续(xù)出(chū)现低温降雨(yǔ)降雪天气，给(gěi)棉花播种以及(jí)出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧(jù)了市场对于(yú)新年度产量大降的担忧，也为减产炒作提(tí)供(gōng)了(le)助推剂。5月新疆气温快速(sù)回(huí)升，郑棉一(yī)度(dù)回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地(dì)区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能(néng)会对棉苗生(shēng)长(zhǎng)产生不(bù)利影响，再度引发了(le)市场对于天气的关注，期价再创阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总(zǒng)计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时(shí)，今(jīn)年春播开启以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉(mián)田重播，预(yù)计新年(nián)度(dù)棉苗生长(zhǎng)进度较去(qù)年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅(fú)度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货(huò)售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在(zài)意向种植面(miàn)积下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概(gài)率(lǜ)大大增加。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前(qián)下游(yóu)纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位于历(lì)史偏(piān)低水平，整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来的负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺织(zhī)行业淡季，下游需求存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价(jià)形成一(yī)定的压力。但(dàn)中长期内需持续复(fù)苏的(de)逻辑并未改变，中国(guó)已(yǐ)经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧缩政策，或降(jiàng)低居民对纺织品服装的消费动(dòng)力(lì)，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中国棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉周度净(jìng)签(qiān)约量环比下(xià)降(jiàng)57％，较4周(zhōu)均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担忧国(guó)外棉花市(shì)场阶(jiē)段性需(xū)求下滑，外棉(mián)价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布(bù)了对于(yú)2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球(qiú)棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使得期末(mò)库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市供(gōng)需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内(nèi)经(jīng)济(jì)向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠(dié)加极(jí)端天气对棉花正常(cháng)出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国(guó)外弱预期背景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价差(chà)（国(guó)内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨(dūn)，青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗实现自去年(nián)4月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价(jià)格(gé)上方，或使(shǐ)纺企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后续(xù)与(yǔ)外(wài)棉(mián)市场的竞争压力或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡(dàn)季(jì)后需(xū)求支撑减弱，当前基(jī)本面缺乏实(shí)质性利好，天气(qì)对产(chǎn)量的(de)影(yǐng)响(xiǎng)仍有待(dài)观察，郑棉短期(qī)预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎ青少年是几岁到几岁了 20岁还能叫少年吗n)量下滑是(shì)大概率事件，今(jīn)年(nián)已(yǐ)有许多轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能(néng)持续扩张(zhāng)的(de)轧(yà)花厂来(lái)说(shuō)，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新棉抢收大(dà)概率会在今年重演(yǎn)，中(zhōng)长期棉价重心有(yǒu)望继续抬升。

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