财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季(jì)报(bào)的调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求(qiú)呢(ne)”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明(míng)了这一点(diǎn)，公募(mù)基金(jīn)一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月(yuè)31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知(zhī)名(míng)基金经理布(bù)局AI。具体(tǐ)来(lái)看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也能(néng)看出葛兰的人工智能(néng)投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到(dào)算力以及终端的应(yīng)用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知全豹，葛兰(lán)的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基(jī)金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大模(mó)型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传(chuán)输和下游(yóu)运用(yòng)，在(zài)经济复(fù)苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新入他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了立(lì)讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中(zhōn佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次g)欧明睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历(lì)史上来看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个很重(zhòng)要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元(yuán)刘(liú)格菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季报中也证实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看(kàn)佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次，前(qián)五大重(zhòng)仓股的(de)占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属(shǔ)于新能源概念(niàn)股(gǔ)。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛(shèng)石(shí)化等(děng)个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源保(bǎo)持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得(dé)关(guān)注(zhù)的是(shì)，加仓幅(fú)度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦佳明运动手表是哪个国家的 佳明手表属于什么档次浪(làng)科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我们(men)曾经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板块的一些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段，新能源非常具有(yǒu)吸引力。在一季度我(wǒ)们对于(yú)电动(dòng)车(chē)、光伏、储能(néng)、海风(fēng)的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段(duàn)总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在(zài)AI的“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时(shí)提到(dào)，他(tā)曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口，他(tā)选(xuǎn)择(zé)会在全(quán)市场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕捉每个时(shí)期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的(de)时候(hòu)，无论是(shì)基金经理个(gè)人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无法预测其兑现节(jié)奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内也很(hěn)难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一(yī)季度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以(yǐ)及光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎来基本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估(gū)值修复尚未(wèi)结束，个股上(shàng)是(shì)找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场(chǎng)对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行情(qíng)催(cuī)化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破(pò)进(jìn)展；而4月以来，我们观(guān)察到(dào)各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力(lì)、模(mó)型三(sān)层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部(bù)分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资(zī)策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没(méi)有(yǒu)太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年(nián)半导体周(zhōu)期(qī)要(yào)见底(dǐ)，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段(duàn)不太适合(hé)大多数的投(tóu)资者(zhě)，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发(fā)证券研报中判断(duàn)，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信。

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