金(jīn)融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作相关(guān)业务，保护(hù)境内(nèi)外(wài)投资者合法权益，维护利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施行。

　　中国人(rén)民银行有关(guān)部门负责人表示，未(wèi)来(lái)中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关部(bù)门负责(zé)人就《内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的境外投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答(dá)：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于(yú)境外央行(xíng)、国际金(jīn)融组织、主权财富基(jī)金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于进一步做好境外(wài)机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文(wén)件要求、完成银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市(shì)场准入(rù)备案(àn)的境外(wài)投(tóu)资(zī)者等，可(kě)根据(jù)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人(xià)简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规(guī)定参(cān)与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外(wài)投资者(zhě)可以签署的(de)协议(yì)范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根(gēn)据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可(kě)以与交易(yì)对(duì)手方签署经(jīng)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协(xié)议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署协(xié)议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银行间(jiān)市场交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北(běi)向互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投资(zī)范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资(zī)者现阶段可(kě)在(zài)银行间市场开(kāi)展符合集中清(qīng)算要(yào)求的人(rén)民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资者(zhě)的对手方、交(jiāo)易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的(de)境内(nèi)电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心(xīn)。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北(běi)向互换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投(tóu)资者(zhě)（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易(yì)，“互换通”报(bào)价商(shāng)名单可在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心网站上查(chá)询。

　　“北向(xiàng)互(hù)换通”交易在境内电子(zi)交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经(jīng)达成即视(shì)为交易(yì)已确认。境外投资(zī)者可通(tōng)过中国人(rén)民银行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台(tái)与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连(lián)接，向境(jìng)内电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机构(gòu古诗《画》的作者是谁？哪个朝代人，画的作者是哪个朝代的诗人)和香港证(zhèng)监会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民(mín)银行认可的境内清算机构为银行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下(xià)简称(chēng)上海清(qīng)算所(suǒ)），香港证监会认可的(de)境外清算机构为香(xiāng)港交易(yì)所(suǒ)旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户(hù)委托场外(wài)结算公(gōng)司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互(hù)换(huàn)通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作为(wèi)中(zhōng)央对(duì)手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种法律安排(pái)，并据此与(yǔ)买方和卖方建立两个(gè)新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的集中(zhōng)清(qīng)算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公(gōng)司于(yú)当日将(jiāng)交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的(de)新合约，分别为境外参(cān)与者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与境(jìng)内(nèi)参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于(yú)未纳入集中清算(suàn)的交(jiāo)易，依照成(chéng)交双(shuāng)方(fāng)约定的(de)处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨境(jìng)资(zī)金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下，上海清算(suàn)所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算主要通过人民币(bì)跨境支(zhī)付(fù)系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人民币基本存款账户和人民(mín)币(bì)“互(hù)换通”结算专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符(fú)合(hé)中国(guó)人民(mín)银行规定(dìng)的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部分(fēn)，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对(duì)双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源(yuán)池独(dú)立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自(zì)清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的(de)保证金(jīn)、清算基金之外，不用于任(rèn)何会(huì)员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在(zài)以场外结算公司名义于(yú)境外开(kāi)立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用(yòng)人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁免跨境债权债务登记及额(é)度管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行办(bàn)理人民币或外(wài)币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送义务。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内结算(suàn)银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币(bì)收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境内投资者(zhě)等(děng)相关主体应当按(àn)照(zhào)规定履行(xíng)国际收支(zhī)统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)集(jí)中进(jìn)行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算(suàn)所清算的交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等(děng)相(xiāng)关主(zhǔ)体进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解(jiě)“北向互(hù)换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运(yùn)行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市(shì)场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利(lì)率(lǜ)互换交易在(zài)轧差(chà)后的名义本(běn)金净额(é)每日不超过200亿元人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适(shì)时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守(shǒu)的人民(mín)币(bì)购售(shòu)业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务的(de)相关(guān)文(wén)件主要包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关(guān)于明确跨境(jìng)人(rén)民币业(yè)务(wù)相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关(guān)于调整人(rén)民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于(yú)加强(qiáng)境外金融机(jī)构进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币购售业务(wù)宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间(jiān)外(wài)汇市(shì)场有(yǒu)关(guān)事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间外汇(huì)市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种类和信(xìn)息报(bào)送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购售业(yè)务(wù)管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在本机构(gòu)的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理(lǐ)解“使用外汇(huì)参与交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交易(yì)到期或不再继(jì)续(xù)参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地(dì)银行间金融衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可(kě)选(xuǎn)择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为境(jìng)外投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易(yì)。其交易(yì)到期所得的人(rén)民币(bì)资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互(hù)换(huàn)通”投资(zī)用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行(xíng)兑换为外汇(huì)。

　　十二、“北(běi)向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金融市场(chǎng)基础设(shè)施应当(dāng)向(xiàng)中国人(rén)民银行认可的(de)交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相关数据(jù)。中国外汇(huì)交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关监管(guǎn)部门(mén)可以(yǐ)根据需(xū)要向基础(chǔ)设(shè)施调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为境外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另(lìng)外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩(kuò)展(zhǎn)至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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