分(fēn)析人士称，《暂行规定》施(shī)行后，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少shì)场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格(gé)审(shěn)慎的要求。

　　业内人(rén)士指出(chū)， 《暂行规(guī)定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可(kě)能会(huì)对部分追求高收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币(bì)市(shì)场基金是指因基金资产规模较大或者(zhě)投(tóu)资者人数(shù)较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品关(guān)联性(xìng)较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对资本市场和金(jīn)融(róng)体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金(jīn)份额持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定(dìng)的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金特征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于(yú)规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基金管(guǎn)理人(rén)需(xū)要增强抗(kàng)风(fēng)险能力，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处置俄罗斯人人均寿命，俄罗斯人寿命平均多少机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重风险管理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升风(fēng)控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其(qí)风险相匹(pǐ)配(pèi)的合(hé)理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归(guī)本源的主(zhǔ)动类资(zī)管(guǎn)产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机(jī)，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期(qī)稳健的经营和投资理念(niàn)，确(què)保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营、客(kè)户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张(zhāng)基(jī)金(jīn)规模(mó)。

　　值得注(zhù)意的是，重要货(huò)币市(shì)场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接(jiē)或者间接(jiē)与重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在(zài)重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足多(duō)项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的证券市值(zhí)不(bù)得(dé)超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金(jīn)资产净值(zhí)的比(bǐ)例不得超过15％；主动投(tóu)资于流动性(xìng)受限资产的规模合计(jì)不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限不(bù)得(dé)超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单(dān)一投资者(zhě)申购申请后导(dǎo)致其持有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月(yuè)从重要货(huò)币(bì)市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风(fēng)险(xiǎn)准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措。部分货币市场(chǎng)基金规模较大(dà)、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的重要影响，当出现风险(xiǎn)事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了(le)更高(gāo)流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一(yī)步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部(bù)分(fēn)货(huò)币市场基金类似的(de)流动性(xìng)风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在(zài)重要货币市场基(jī)金的风险防(fáng)控和(hé)监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金各(gè)类风险(xiǎn)的(de)成因、表(biǎo)现(xiàn)及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预(yù)案应(yīng)当(dāng)报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中(zhōng)国证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市(shì)场基金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实(shí)施对于投(tóu)资(zī)者有(yǒu)什么影响？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能(néng)力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成一定影响，例如可(kě)能(néng)会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意(yì)选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基(jī)金具有(yǒu)着投资者数量庞大(dà)，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金(jīn)的资产安全(quán)要求，有利于保护(hù)投资(zī)者利(lì)益(yì)。”国信(xìn)证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分(fēn)散化、安(ān)全化程度将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选(xuǎn)择考(kǎo)量(liàng)的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产(chǎn)品体(tǐ)系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求。

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