5月12日晚间，江铃汽(qì)车公告宣布，公(gōng)司在2021年5月即公开(kāi)挂牌的(de)江(jiāng)铃重型汽(qì)车有限公司（江铃重汽）100％股权转让交易终止，而此前(qián)约定的交易对方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃(wò)卡车）。

　　江铃(líng)重汽是江铃汽车(chē)在2012年(nián)以(yǐ)2.7亿元(yuán)价格接手(shǒu)的资(zī)产(chǎn)，不过原计划在重卡行业“大(dà)展拳脚”的江铃汽车却(què)因此背上(shàng)了包袱(fú)。江铃重(zhòng)汽在(zài)8年(nián)间亏损额(é)度超(chāo)过(guò)20亿元。而且(qiě)江铃汽车此前为(wèi)转(zhuǎn)让铺(pù)路，还曾现金(jīn)为江铃重卡(kǎ)“输(shū)血”11.42亿元。

　　不过，此次(cì)交易终止，也意(yì)味(wèi)着江铃(líng)汽车前(qián)后耗了(le)两(liǎng)年的“瘦身”行动依旧以失(shī)败告终。

　　审批未在约定时间完成

　　这笔交(jiāo)易要追(zhuī)溯到两年前。在2021年5月(yuè)7日，江铃(líng)汽车曾披露(lù)，拟以(yǐ)不低于7.64亿元的价格(gé)，通过山(shān)西(xī)省产权交易市场(chǎng)公开(kāi)挂牌(pái)方式，出售全资子公司江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)100％的(de)股权。

　　当时，江铃重汽对接盘方开(kāi)出了要(yào)求：1、世界500强(qiáng)企业，2020年度在全(quán)球(qiú)生产销售重型(xíng)卡(kǎ)车超过12万辆；2、公司盈利吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢，并在2018-2020年经审计合并报(bào)表净利润率超过5％。

　　3个月后，谜底揭晓。上述(shù)股(gǔ)权挂牌公告期(qī)于2021年8月9日期限(xiàn)届(jiè)满，交(jiāo)易股权(quán)出售征集到一(yī)名意向受让方，符合上述要(yào)求的沃尔沃卡车成(chéng)了接盘侠。

　　而且，沃尔沃卡车也按(àn)照(zhào)相关交易规(guī)则支付(fù)了保(bǎo)证(zhèng)金。2021年8月(yuè)23日，双方经协商一(yī)致(zhì)，就出售(shòu)交(jiāo)易股权签署了《关于江(jiāng)铃重型汽车(chē)有限公(gōng)司100％股权的(de)股权转(zhuǎn)让协议(yì)》，确定(dìng)就(jiù)目标股权支(zhī)付的基准价款为人民(mín)币约(yuē)7.81亿元。

　　不过(guò)，江铃汽车5月12日(rì)公告称，该笔交易(yì)需要获得(dé)国(guó)资管理有权单位的批准，但(dàn)由于(yú)交(jiāo)易(yì)所需的政(zhèng)府审批事项未能(néng)在约定(dìng)的(de)时间内完(wán)成，项(xiàng)目(mù)双方经协商一(yī)致，同意(yì)终(zhōng)止交易(yì)。

　　这笔交易前(qián)后耗(hào)时(shí)长(zhǎng)达2年之久(jiǔ)，但最终(zhōng)仍以失败告终。需要提及的(de)是，江铃重汽命运(yùn)颇为(wèi)坎坷，此次(cì)交易已经是(shì)其历史上第三次转手(shǒu)。

　　成为“财务(wù)黑洞(dòng)”

　　资料显(xiǎn)示(shì)，江铃重汽前(qián)身(shēn)是(shì)山(shān)西省汽(qì)车(chē)工(gōng)业(yè)集团。作为一家老牌国(guó)营企业，该(gāi)公司主(zhǔ)要组(zǔ)装生(shēng)产重型卡车与货(huò)车，但由(yóu)于经(jīng)营不善陷入发展困境(jìng)，在2007年(nián)第(dì)一(yī)次被重组。中国兵器装备集团(tuán)及中国(guó)长安汽车(chē)集团有(yǒu)限(xiàn)公司，将太原重汽重组为(wèi)太(tài)原(yuán)长安重汽，作(zuò)为长安汽(qì)车进入(rù)重卡领域(yù)的(de)跳板。

　　但最终太原(yuán)重汽没能被盘活。太原重汽2011年(nián)的亏(kuī)损(sǔn)已达1.4亿元(yuán)，2012上半年的(de)总销量为439辆(liàng)。到2012年第一季度，太原重汽的净资产(chǎn)仅为(wèi)2.5亿元，已难以实(shí)现正常运转。

　　不(bù)过(guò)，江铃汽车(chē)却对太原重汽产生了兴趣，该公(gōng)司在2012年7月以不超过2.7亿(yì)元的价格，从长安手中接手太原(yuán)长(zhǎng)安重汽的全部股权，并于2013年1月将其更(gèng)名为江(jiāng)铃重汽。

　　当初，江(jiāng)铃汽车进入(rù)重卡(kǎ)领域的意(yì)图是实现(xiàn)商(shāng)用车全覆盖(gài)。2013年，江(jiāng)铃汽车曾(céng)表示，最终将建成年产10万辆(liàng)重型载(zài)货车、10万(wàn)台发动机的大(dà)型重卡企业(yè)，达产(chǎn)后主营(yíng)业(yè)务将吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢超过200亿元。

　　但江铃(líng)由于对重卡市场和客户洞察不足，经营状况并不(bù)尽如人意。2016-2019年(nián)，江铃重(zhòng)卡的销量分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月累计销量为1347辆。

　　同时期东风公司、中国(guó)重汽(qì)、一汽解放等头部企业的(de)单月销量(liàng)，就已超过(guò)江铃重汽(qì)几(jǐ)年的(de)销量(liàng)总和(hé)。2020年9月(yuè)之(zhī)后，江铃汽车不(bù)再披(pī)露有关江铃重卡的(de)销量数据。

　　销量(liàng)严重拖(tuō)后腿(tuǐ)，江铃(líng)重(zhòng)汽俨然(rán)成为(wèi)“财(cái)务黑洞(dòng)”。江铃汽车2020年财报数据显示，截至2020年12月(yuè)31日，江铃汽车(chē)重型汽车(chē)相关业务(wù)累计亏损超20.33亿元(yuán)。其中(zhōng)，2020年亏(kuī)损(sǔn)最为(wèi)严重，超5亿元。而且2021年，江铃重汽仍然呈现亏(kuī)损状(zhuàng)态，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总(zǒng)负(fù)债为(wèi)12.69亿元，总资产(chǎn)为7.99亿元，处于资不抵债的状态。因此，2021年后，江(jiāng)铃(líng)重汽停止了所有的产销工作(zuò)。

　　值得一(yī)提的是，在2021年初(chū)，江(jiāng)铃汽(qì)车还对江铃重汽进行了11.42亿元的现金增(zēng)资。这(zhè)一举动的主(zhǔ)要目(mù)的是降低(dī)江铃重(zhòng)汽的资产(chǎn)负债(zhài)率(lǜ)，便于吸引(yǐn)外(wài)部投资进入(rù)，利(lì)于江铃重汽进行业务(wù)重组。

　　“地主(zhǔ)家”也没余粮(liáng)

　　实际上，江铃汽车自身(shēn)近年(nián)来(lái)日子也不太(tài)好(hǎo)过。

　　从2020年(nián)-2022年间，江铃汽车(chē)分(fēn)别实现营(yíng)收330.96亿元、352.21亿元和301亿元(yuán)，这(zhè)三年(nián)内，其实(shí)现(xiàn)归母净利润分(fēn)别为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿元。

　　表面上看，盈利状况尚可。不过(guò)，在2021年和2022年(nián)这(zhè)两(liǎng)年间，江铃汽车收到的政府扶持资金就达(dá)到5.16亿元(yuán)和9.07亿元，这几乎撑起(qǐ)了其当(dāng)年的(de)净利润。而扣除(chú)非经常性损益(yì)后，江铃汽(qì)车在这(zhè)两年的扣非归母净利润分别为(wèi)2962万元(yuán)和-2.3亿元。

　　而且(qiě)江铃汽车在这(zhè)两年(nián)现金流状况也不佳(jiā)。在2020年(nián)，其经营活动现金流净额还达到36.98亿(yì)元，到了2021年即降至17.6亿(yì)元，而(ér)到了(le)2022年这(zhè)一(yī)科目变成了-15.19亿元。而且今(jīn)年一季(jì)度，这一科目仍未回(huí)正，为-7.22亿(yì)元。

　　今(jīn)年一季度，江铃汽车(chē)营收为75.26亿元，较上年同期上升4.06％，其(qí)归母净利润仅(jǐn)为1.83亿元(yuán)，较上年同期(qī)下(xià)降(jiàng)5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告(gào)吹，江铃重(zhòng)汽这一“包袱”仍(réng)然(rán)背在(zài)江铃(líng)汽车(chē)肩(jiān)上。而江铃汽车此次也表示，江铃重汽已暂停生产和销售，当(dāng)前(qián)主要开支为员工薪酬和设备维护(hù)等费用。“未来公司仍(réng)将继续积极推进江铃重汽(qì)的重组工作，”江铃汽车方面称(chēng)。

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