金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖(táng)期货正(zhèng)在(zài)迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之前的(de)最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上一(yī)次白糖主力(lì)期货合约打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即(jí)白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次(cì)的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周(zhōu)期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现(xiàn)货(huò)市(shì)场价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食(shí)糖产销(xiāo)数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全(quán)部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家(jiā)尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由(yóu)于广西(xī)前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖(táng)来说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖料作物种植面(miàn)积(jī)增长有限，国内糖料作(zuò)物(wù)产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少)消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农(nóng)业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易(yì)量(liàng)占全(quán)球比重超过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全(quán)球主要产糖国之一，印度正面临甘(gān)蔗产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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