昨天深夜(yè)，美国债务(wù)上(shàng)限谈判突然中止(zhǐ)！

　　当地时间周五上午，美国共(gòng)和(hé)党债(zhài)务上限谈判代表格雷夫斯与白宫代表举行闭门会(huì)议(yì)，但会议开始后(hòu)不久就突(tū)然离(lí)开(kāi)。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在(zài)不可理喻，目前(qián)谈判处于(yú)“暂停(tíng)”状态。格雷夫斯(sī)强调，他不知道双方是(shì)否会(huì)在周五(wǔ)或周(zhōu)末(mò)再(zài)次会面。

　　谈判遇(yù)阻的消息传出(chū)后，三大美股(gǔ)指集(jí)体转跌(diē)。

　　不(bù)过，美(měi)联储主席鲍(bào)威尔传出了有望(wàng)暂停加(jiā)息的鸽派信号。鲍威尔称(chēng)，银行(xíng)业的压力(lì)可(kě)能影响联储(chǔ)的利率路径，若源于银行业危机的(de)信贷环境收紧(jǐn)导致经济放缓，美联储可能不必让利率升到原应有的高(gāo)位(wèi)。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月份加息(xī)25个基点的可能性(xìng)为22.4％，低于一天前的35.6％，与此同时(shí)，交易员预计美联储(chǔ)下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的(de)可能性(xìng)为(wèi)77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍(bào)威(wēi)尔的(de)讲话相(xiāng)比，交易员似乎更(gèng)受债务上限事态发展(zhǎn)的影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美(měi)股(gǔ)跌幅收窄；美债价格(gé)跳涨(zhǎng)、收益率跳水，对利率前景敏感的两年期(qī)美债(zhài)收益率迅速远(yuǎn)离他(tā)讲话前(qián)所创的两(liǎng)个月来高位(wèi)，一度较(jiào)高位回落超过10个基点(diǎn)；美(měi)元(yuán)指数刷(shuā)新日低，加(jiā)速跌离(lí)周(campus是什么意思 campus是国誉吗zhōu)四所创的3月末以来(lái)高(gāo)位(wèi)。鲍威尔讲话(huà)结束后(hòu)，美债收益率逐步(bù)回升(shēng)，全(quán)天攀升收官(guān)，美(měi)股和美元(yuán)的跌(diē)势未改。

　　最终，美股周五高开(kāi)低走，受(shòu)债务(wù)上限谈(tán)判(pàn)暂停拖累三大股指盘中转跌，道指(zhǐ)收跌约110点，纳指收(shōu)跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收跌近(jìn)1％，热门中概股走势分化，蔚来涨超3％，理想、新(xīn)东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞(ruì)幸咖啡、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有色金属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反弹(dàn)，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦(lún)锡连涨三(sān)日(rì)。本(běn)周基(jī)本金(jīn)属(shǔ)涨跌各异。伦(lún)镍(niè)跌超(chāo)4％，在上周跌(diē)超9％后继续领跌，和(hé)跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨(zhǎng)超2％，扭转三周(zhōu)连跌势头。伦铅涨约0.9％。伦铜周五(wǔ)收盘大致持(chí)平一周前水平(píng)，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹(dàn)，COMEX 6月黄金期货收(shōu)涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月(yuè)3日一周以(yǐ)来最大(dà)周跌幅，在(zài)连(lián)涨两周后连跌两周(zhōu)。WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原(yuán)油期货收跌(diē)0.37％，报75.58美元(yuán)/桶(tǒng)。本周美(měi)油累涨约2.2％，布(bù)油累涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京时间今(jīn)晨(chén)六点，有最新消(xiāo)息称，美国白宫谈判代表已抵达会场，准备(bèi)继(jì)续(xù)进行债务上限谈(tán)判。

　　美国国会众议院议长麦卡锡表示(shì)，共和党人(rén)将(jiāng)于北(běi)京(jīng)时(shí)间(jiān)今天(tiān)上午重返谈判(pàn)桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡(xī)称，动(dòng)用宪法第14修正案来绕(rào)开债务上限解(jiě)决不(bù)了(le)任何(hé)问题，将阻(zǔ)止拜登推动的增(zēng)加政府开支行动。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，美国财(cái)政部(bù)现金余额截(jié)至5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截至5月(yuè)17日，美国(guó)财(cái)政部财政(zhèng)紧(jǐn)急措施余额(é)还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀(zhàng)远远高于2％目标(biāo)，鉴于信贷(dài)压力可能(néng)无需继续加息

　　当地时间周五(wǔ)（北京时间今天凌晨(chén)），美联储主席鲍威尔出(chū)席名为“货币(bì)政策观(guān)点”的小组(zǔ)讨论(lùn)。市场关注他提(tí)供(gōng)的利(lì)率(lǜ)路径线索。

　　鲍威尔强调，“美国(guó)通胀远远高于我(wǒ)们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长(zhǎng)的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地(dì)致力于”让(ràng)通胀重(zhòng)返目标2％的(de)承诺，物价稳定是经济保持(chí)强劲的根基。

　　但(dàn)鲍(bào)威尔同时发表鸽派(pài)信(xìn)号称，自己(jǐ)倾向于支持6月会(huì)议(yì)暂不加息(xī)，而(ér)且银(yín)行业危机导(dǎo)致的(de)信(xìn)贷(dài)条件收紧，可能(néng)意味着美联(lián)储峰(fēng)值利率(lǜ)将低于(yú)预期(qī)：“鉴(jiàn)于(yú)信(xìn)贷(dài)压力可能对经济增长、就业和(hé)通胀造(zào)成(chéng)的负面(miàn)影响，可能无需（继续）加息至那么高的水平就能成功打(dǎ)压(yā)通胀。美(měi)联储(chǔ)在收紧货币(bì)政策(cè)方(fāng)面已取得长足进步，政策(cè)立场现(xiàn)在是对经济增长具有限(xiàn)制性(xìng)的(de)。做太(tài)多与做太少的风险正变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡。我们面临着迄今为止收紧政(zhèng)策的(de)效应滞后，以及(jí)近期银行业压力(lì)导致(zhì)的信贷收紧程度等多(duō)重不确(què)定性。有鉴于此，美(měi)联储有能力观察更多数(shù)据和未来前景(jǐng)的演变，然后(hòu)再决定可(kě)能(néng)需(xū)要(yào)提(tí)高多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时(shí)，鲍威(wēi)尔也强调(diào)季度经(jīng)济(jì)预测的准确度通常存在挑战，他上述提(tí)到的观点(diǎn)及(jí)其能实现的程(chéng)度也都存在不确定性，理由是“未来前景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货(huò)币政策应进(jìn)一步收(shōu)紧(jǐn)多少(shǎo)而作出决(jué)定(dìng)。”

　　有(yǒu)分析(xī)称(chēng)，这说明(míng)银行(xíng)业危机后，鲍威尔(ěr)开始释放“保持耐心”的利率路(lù)径信(xìn)号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍(bào)威尔点明银(yín)行业压(yā)力将(jiāng)影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱(jiǎn)、campus是什么意思 campus是国誉吗玻璃(lí)连(lián)续下(xià)行

　　近(jìn)期纯碱和玻璃期货持续走(zǒu)弱，昨(zuó)日纯碱和玻璃期货继续(xù)深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌(diē)停。昨(zuó)日盘后，郑(zhèng)商(shāng)所(suǒ)发布(bù)公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平(píng)今仓(cāng)交易手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其原(yuán)因，宝城期货(huò)研究(jiū)所负责人(rén)闾(lǘ)振兴表(biǎo)示，主(zhǔ)要(yào)有三方面：一(yī)是产业(yè)供需结构预(yù)期转(zhuǎn)弱；二是宏(hóng)观环(huán)境不乐(lè)观(guān)；三是交易者在(zài)对冲(chōng)操作中将纯碱(jiǎn)玻(bō)璃作为(wèi)空头(tóu)配置。

　　玻(bō)璃、纯碱走势虽都偏弱，但南华研究院能(néng)化分(fēn)析师李(lǐ)嘉豪(háo)认为，各自的原因(yīn)并(bìng)不(bù)相同。纯碱周五跌幅(fú)较大(dà)的主要(yào)原因(yīn)在于远兴(xīng)投(tóu)产(chǎn)的消息面刺激(jī)，使得(dé)盘面出现较(jiào)大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量增加，库(kù)存依(yī)旧累库，可见下游的持货意愿依旧较差。纯(chún)碱上周到港5万吨(dūn)，对供(gōng)需关(guān)系也存在一(yī)定的影响。在现货松动、投产预期(qī)、库(kù)存累(lèi)库的(de)影响下，纯碱价格持(chí)续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原因在(zài)于前(qián)期(qī)（3月和4月）需(xū)求较旺(wàng)，下游补库至环比高位。”他说，短(duǎn)期价格松动，中下游的备货情绪出现一定的谨慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产销出(chū)现了较(jiào)为明(míng)显的下滑。在现(xiàn)货(huò)松动(dòng)、产(chǎn)销(xiāo)较弱的局面下，玻(bō)璃的(de)价格跌幅较为(wèi)明显(xiǎn)。

　　从产(chǎn)业供需结构看，浙商(shāng)期货分析师江文(wén)敏(mǐn)具体介绍，纯碱方面(miàn)，近期主要(yào)市场交(jiāo)易点是远兴能源新增(zēng)投(tóu)产(chǎn)。昨日，远(yuǎn)兴能源1号(hào)线正式(shì)点火(huǒ)，新增(zēng)天(tiān)然碱产能150万吨，后续2号(hào)线原计划于6月点火投产，产能为150万吨(dūn)天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月(yuè)份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万吨小苏打。远兴能源(yuán)的天然碱预(yù)计生产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘(pán)面在大量新增产能和低成(chéng)本(běn)纯碱(jiǎn)的叠加(jiā)作用(yòng)下持续走低(dī)，周(zhōu)五又(yòu)逢远兴能源点火的信息落地，市场(chǎng)看空情(qíng)绪高(gāo)涨，推动盘面下跌。

　　闾振(zhèn)兴还(hái)介绍，纯碱的供需结构在9月会发生变化，这是市(shì)场早已预期的(de)，市场也已充分计价(jià)，这(zhè)一(yīcampus是什么意思 campus是国誉吗)点从9月合约(yuē)的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的预期(qī)下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯(chún)碱现货价格(gé)也出(chū)现(xiàn)崩塌，这一(yī)点从(cóng)近月合约的跌幅和现货向期货回归的(de)方式收敛基差(chà)上(shàng)可以得到验(yàn)证。

　　而玻璃方面(miàn)，江文敏表示，近期市场主(zhǔ)要交易点是需(xū)求转(zhuǎn)弱(ruò)，供应(yīng)上(shàng)升。因(yīn)为玻璃深加工(gōng)厂缺乏强有力的订(dìng)单支(zhī)撑，5月(yuè)中旬订单(dān)天数为16.4天，与4月底相(xiāng)比(bǐ)减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减(jiǎn)少(shǎo)1.73天。从历史数据来看(kàn)，原片(piàn)库存偏高，补库意愿相比4月降低。从玻(bō)璃产(chǎn)销数(shù)据(jù)来看(kàn)，5月沙河地区产销(xiāo)数据平均为65％，湖北地区产销数(shù)据平均为73％，华东地区产销(xiāo)数据平均为(wèi)82％，相比于3月及(jí)4月的数据，5月份产销数据(jù)大(dà)幅下滑。5月还(hái)要新增日(rì)熔量3050吨(dūn)，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月(yuè)减少日熔(róng)量400吨(dūn)，9月新增(zēng)日熔(róng)量1200吨，10月减少日(rì)熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要是高库(kù)存(cún)和低需求逻辑(jí)。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格在去库逻(luó)辑下出现(xiàn)过反(fǎn)弹，但反(fǎn)弹后利(lì)润改(gǎi)善很多，加之终(zhōng)端表(biǎo)现并不乐观，因此(cǐ)又出(chū)现大幅回落(luò)。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介绍(shào)，在(zài)欧美(měi)经(jīng)济衰退(tuì)预期、国内(nèi)经(jīng)济复苏不及预(yù)期的背景下，整(zhěng)个工业(yè)品价(jià)格承压，纯(chún)碱此前(qián)强势的中观逻辑(jí)终敌不(bù)过疲弱(ruò)的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分市场资金在做强弱(ruò)对冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二(èr)者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示(shì)，纯碱主要关注检修是(shì)否能带(dài)来现货价格短(duǎn)期的企(qǐ)稳，但中长期价格下跌至成本线为大(dà)概率事件。“从(cóng)商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投产后必(bì)然(rán)走向过剩，而(ér)短期检(jiǎn)修(xiū)的兑(duì)现(xiàn)有(yǒu)限，因此检修仅为(wèi)长期趋势下的扰动，商品(pǐn)从偏(piān)紧到过剩的(de)周(zhōu)期中(zhōng)，价格趋(qū)势预计继续向下。”他说，对于玻(bō)璃，需要等待的则是中下游的备货意愿何(hé)时能(néng)够起来：一是等待下游的(de)原料库存消耗，二是对未来的需(xū)求是(shì)否存在旺季的预期(qī)。短(duǎn)期来(lái)看，下游以消耗前期(qī)库存为主，需求缺(quē)乏弹性，价格预期(qī)偏弱。后市关注(zhù)在需求(qiú)存在(zài)缺(quē)口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期来(lái)看，闾振兴认(rèn)为，除非价格开始冲击成本(běn)，或是供需上(shàng)有重大改(gǎi)变(biàn)，否则纯碱和玻璃依(yī)然维持(chí)弱势。“短期则还是(shì)要关注持仓的变化，短线资金离场(chǎng)或使得(dé)低位波动加大。”他说，止跌可以关注(zhù)两个指标：一是基(jī)差不再(zài)是以现货下跌方式来修复；二是月供需预(yù)期博弈相对明(míng)朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表示，纯碱后市仍(réng)将维持弱势，可重点关注远兴能源(yuán)的后续(xù)投产进(jìn)展、碱(jiǎn)价(jià)降价幅度。若远兴能(néng)源后续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳(wěn)振荡(dàng)；若联(lián)碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价(jià)，则盘面(miàn)也(yě)或将(jiāng)维稳。

　　玻(bō)璃方面，他认为，后市(shì)弱势也将继续(xù)保持(chí)，中长(zhǎng)期(qī)则视终端需求变动来判断是否维(wéi)持弱(ruò)势(shì)，可重(zhòng)点关(guān)注下游深加工订单情况、地产施工端(duān)情(qíng)况(kuàng)。若后期地产施工(gōng)端主体(tǐ)封(fēng)顶数量较多(duō)，那么(me)玻璃的需(xū)求量(liàng)将抬升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因此抬(tái)升，盘面(miàn)或维稳(wěn)。

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