大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基(jī)金经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨(tǎo)论一个(gè)基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看(kàn)，截(jié)至去年年底，持仓(cāng)基本为(wèi)新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了今年一季度(dù)末，已(yǐ)经基本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票(piào)混(hùn)合外，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)也(yě)基本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏变(biàn)化和结构(gòu)转换，降低了(le)新能(néng) 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调(diào)整取得了明(míng)显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代(dài)表的传统实体(tǐ)行业正在被市(shì)场一部分(fēn)“聪明(míng)钱”定价，后续(xù)可能(néng)成为市场(chǎng)最有(yǒu)持续性(xìng)的一条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今(jīn)年以来(lái)涨了14％，其他三只产品今(jīn)年以来均(jūn)取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题(tí)板(bǎn)块(kuài)在短期高度依赖交易，阶段性失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占(zhàn)全(quán)市(shì)场比重超40％的(de)天(tiān)数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上(shàng)一次出现持续成交(jiāo)占(zhàn)比(bǐ)超过(guò)40％的(de)板块是2021年(nián)7月(yuè)底的电(diàn)力(lì)设备(bèi)及(jí)新能源，持续约28个(gè)交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率(lǜ)为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热闹(nào)，但(dàn)不赚(zhuàn)钱。过去两周，科创(chuàng)芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次(cì)和5次单日涨幅(fú)超(chāo)过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅(fú)达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他(tā)AI相关主题ETF在内，平均跌幅达(dá)到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间(jiān)TMT板块累(lèi)计成交了(le)5.41万(wàn)亿元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是(shì)典型的减量博弈(yì)。

　　而招(zhāo)商(shāng)证券认为，TMT大年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利(lì)了结(jié)”四波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会有一波明显的调整(zhěng)，时(shí)间在(zài)1-2个月，幅度(dù)在20％左右(yòu)。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因为往(wǎng)往后(hòu)续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新(xīn)高。如(rú)果(guǒ)今(jīn)年在业绩披露(lù)期结束后，随(suí)着(zhe)AI+/数字经济/自主可控等(děng)大(dà)产业趋势以政府支(zhī)持(chí)力度进一步加大、资本(běn)开(kāi)支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩(jì)的改(gǎi)善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或阶(jiē)段性见顶(dǐng)，指数(shù)上半(bàn)年阶(jiē)段(duàn)性顶(dǐng)部亦或基本形(xíng)成(chéng)。本次(cì)大幅调(diào)整主要(yào)还是因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市场情绪(xù)处于(yú)极值的情况下，叠(dié)加上述(shù)基(jī)本面风险因素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生调整需求出(chū)现集(jí)中释(shì)放。就(jiù)资本市场而言，或代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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