金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对实体(tǐ)经(jīng)济发(fā大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企)放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万(wàn)宏源速(sù)评认为，M2同(tóng)比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转(zhuǎn)负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式增长后(hòu)，信贷(dài)在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边(biān)际走弱(ruò)。社融增速(sù)与上月持平，非标融资持续好转。M2增(zēng)速在高基(jī)数下(xià)回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月大疆无人机的电机是哪个国家的品牌 大疆是国企还是私企以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人(rén)存款的流出而非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅(fú)改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因(yīn)为银行(xíng)倾向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下季(jì)初发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款在季末季(jì)初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或(huò)许(xǔ)反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示居民存(cún)款减少(shǎo)符合季节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷(dài)结构(gòu)问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲(chōng)式释(shì)放后信(xìn)心(xīn)仍然不足(zú)的(de)情况。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新(xīn)增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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