5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提(tí)升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业(yè)板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比接(jiē)近1成，银行板(bǎn)块(kuài)罕见(jiàn)出现(xiàn)多(duō)只金股，两(liǎng)者(zhě)一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而(ér)人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板(bǎn)块率先(xiān)突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和(hé)五一旅游市(shì)场的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机(jī)构推荐，分别(bié)是(shì)三七(qī)互娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受(shòu)关(guān)注(zhù)的(de)逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝(jué)大(dà)多数收益，海通证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.42%的收(shōu)益紧(jǐn)随其后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略盈利(lì)，收(shōu)益(yì)中位(wèi)数为(wèi)-1.65%，各项成绩(jì)均(jūn)不(bù)如近几(jǐ)期(qī)，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门金股上则(zé)表(biǎo)现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则(zé)出(chū)现了10%以(yǐ)上的回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测(cè)电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守(shǒu)看(kàn)法(fǎ)

　　各(gè)大券(quàn)商对五月份的(de)投资(zī)方(fāng)向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观(guān)点，券商们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的大(dà)盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电气(qì)设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构(gòu)有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通(tōng)、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场(chǎng)的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投资(zī)理(lǐ)论(lùn)，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包(bāo)括重大(dà)项目(mù)的(de)陆续(xù)推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理(lǐ)层对信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在(zài)降低，但在投资缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现状。<未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗/p>

　　申(shēn)万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估值(zhí)体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望(wàng)迎(yíng)来深蹲(dūn)起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释(shì)放(fàng)非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要么(me)减少(shǎo)负债，要(yào)么(me)增加资(zī)本(běn)，减负(fù)债会带(dài)来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局(jú)面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行(xíng)压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法(fǎ)期望经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑(duì)付打破(pò)预期影(yǐng)响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来(lái)说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高(gāo)，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关(guān)键词：医(yī)药(yào)、食(shí)品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市(shì)场环境，一些积极(jí)因素正出现(xiàn)，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修(xiū)正(zhèng)。(2)微(wēi)观(guān)面(miàn)，部(bù)分龙(lóng)头(tóu)成(chéng)长股业(yè)绩(jì)仍靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪(未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗xù)。从管理(lǐ)层的未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗政策(cè)取(qǔ)向来看，短期打破概(gài)率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特(tè)征没(méi)变。短期(qī)市场下跌(diē)后5月有些积(jī)极因素出现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速(sù)下行确立，并将(jiāng)继(jì)续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险(xiǎn)发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向下(xià)打破的(de)趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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