财(cái)联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季(jì)报披(pī)露(lù)完成，多位知名基金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于风口浪(làng)尖的(de)葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其(qí)道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金经理仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金经理选择(zé)了前者(zhě)。“不(bù)买AI就(jiù)是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这(zhè)一点，公募(mù)基金一季(jì)度大幅加仓(cāng)TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基(jī)金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山(shān)办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁(liáng)柱(zhù)”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游(yóu)算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资金的(de)追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大(dà)重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破(pò)性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等(děng)子六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思(zi)板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历(lì)史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点(diǎn)看，基金(jīn)经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理(lǐ)并未上(shàng)车(chē)。

　　有(yǒu)人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源(yuán)，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元刘(liú)格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新披露(lù)的(de)一季报(bào)中(zhōng)也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发(fā)双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳科技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能(néng)，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念(niàn)股(gǔ)。除此之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天(tiān)合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被充分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年底(dǐ)该基(jī)金增(zēng)持(chí)了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加(jiā)仓幅度最多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能(néng)源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下(xià)，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风险因(yīn)素已经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们对于(yú)电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加(jiā)了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为(wèi)，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追(zhuī)逐风口，六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思他选择会在全市(shì)场做行业(yè)轮动，在(zài)操作上(shàng)绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理个人还是投资者，其(qí)实都(dōu)是无法承(chéng)受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个行(xíng)业(yè)，即使你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股(gǔ)找到(dào)明显(xiǎn)的(de)受(shòu)益(yì)标的，就没有(yǒu)参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维(wéi)持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚(shàng)未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出，年(nián)初(chū)至今市场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一轮行情催化主要集中于大模型(xíng)的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速(sù)AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计5月之(zhī)后将进入(rù)AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时(shí)代(dài)，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资策略(lüè)会上提(tí)到“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是(shì)很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没有太多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现(xiàn)在还(hái)是主题投资阶段不太适合大多数的投资(zī六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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