美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经为此聘请多家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能(néng)出(chū)售的(de)消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在(zài)买(mǎi)家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商(shāng)谈，还表示，其核心(xīn)存款(kuǎn)3月以来(lái)已经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合(hé)众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举(jǔ)行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的(de)主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和(hé)银(yín)行(xíng)有非常独特的商业模式(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一共和银(yín)行集中于(yú)财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒(dào)闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议(yì)员们也(yě)表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵”的可能性(xìng)，白宫方面也(yě)表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的(de)做空(kōng)压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿(yì)美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基(jī)本面(miàn)强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几日(rì)，做空活动增加和股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金融(róng)机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共有48％的美(měi)国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时(shí)期(qī)测量过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存款安全(quán)的高度担忧(yōu)可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一(yī)架(jià)无(wú)人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月(yuè)4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点。主(zhǔ)要再融(róng)资利(lì)率、边(biān)际借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款(kuǎn)机制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合(hé)约微(wēi)跌(diē)0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期(qī)美国再(zài)度出(chū)现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃(péng)森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与美国(guó)银行危机事件(jiàn)有关。另外(wài)，美国债务上限问题(tí)仍未(wèi)解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是(shì)另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济(jì)将面临严(yán)重后果，在三种预期情形(xíng)下(xià)，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市(shì)和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行(xíng)问题(tí)再(zài)次出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日(rì)度(dù)级(jí)别演变成周度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这种情况出(chū)现，风险资产将(jiāng)会(huì)出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美国制造业(yè)、服(fú)务(wù)业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠加美国就业市(shì)场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场(chǎng)逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息(xī)会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派(pài)，称美(měi)联(lián)储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探索(suǒ)货币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息(xī)会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油(yóu)盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动(dòng)上也(yě)有(yǒu)较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同点(diǎn)有(yǒu)两个：一是此次宏观(guān)避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二(èr)是(shì)当前原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回(huí)升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的(de)表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要重点留意是否会重现以(yǐ)上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持续大幅下滑的(de)基础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而(ér)美国即将(jiāng)进入(rù)夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落(luò)地(dì)情况(kuàng)仍(réng)需(xū)观察，但(dàn)整体上市(shì)场再(zài)度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振荡为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下(xià)逼(bī)近(jìn)年(nián)内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能否驱动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避险(xiǎn)情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线(xiàn)级别的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储(chǔ)年内(nèi)加息基本(běn)全(quán)部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大(dà)幅加(jiā)息后对市场的(de)影响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束(shù)，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有明确的(de)定论，但用(yòng)油旺季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流至(zhì)欧(ōu)洲和美国(guó)的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了(le)成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位(wèi)，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前(qián)发(fā)力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能(néng)化(huà)分析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通关情况对沥青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部(bù)分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增加(jiā)，但当(dāng)前沥青(qīng)供(gōng)应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青(qīng)利(lì)润压缩限制生(shēng)产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需(xū)求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍处于季(jì)节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较(jiào)好(hǎo)的(de)表现。从下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端原油，短期供(gōng)需端(duān)矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风(fēng)险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱(ruò)势(shì)运(yùn)行。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下(xià)游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中大期(qī)货(huò)研究院能(néng)化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(du田井读什么字，畊和耕的区别ǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内(nèi)有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占(zhàn)国内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修力度(dù)有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负(fù)，桐昆新产能释放(fàng)，供应有小(xiǎo)幅增加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万(wàn)吨附(fù)近，预(yù)计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目(mù)前(qián)来看调(diào)油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提(tí)前备货(huò)行(xíng)为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或(huò)升至74％附(fù)近，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由(yóu)于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而(ér)国内部分PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价田井读什么字，畊和耕的区别差进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价(jià)格走势偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关注原油(yóu)价格(gé)企稳情(qíng)况及调油(yóu)逻辑(jí)在(zài)汽油(yóu)需求旺(wàng)季是(shì)否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在聚酯开工(gōng)率(lǜ)有改善(shàn)预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘(pán)后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态势。最大(dà)的利(lì)空因素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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