海(hǎi)通(tōng)策略认(rèn)为(wèi)，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母净(jìng)利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计(jì)23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持(chí)续下滑，利润向下(xià)游转移；中(zhōng)游制造(zào)盈(yíng)利增速走弱，TMT降幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)，计算机和传媒表现(xiàn)亮(liàng)眼；下游消费(fèi)盈利改善(shàn)幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利(lì)大增。 数字经济归母净利(lì)单(dān)季(jì)同比已经(jīng)开始回升，AI和半导体产业盈(yíng)利(lì)有待改善，其(qí)中受(shòu)益于国产替代的半导体材料和半导体(tǐ)设备维持较高增速，其中(zhōng)设备盈利加速增长；低碳经济(jì)景为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思气度高位回落，新型电网盈利增速(sù)持续(xù)提升，主要(yào)受益于储能(néng)的(de)快速发展。

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