随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入(rù) AI 或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正面效应。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布(bù)了一季(jì)报，均(jūn)谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观点略(lüè)有不(bù但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思)同。

　　“果链(liàn)”龙(lóng)头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银(yín)华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星在管的10只基金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心(xīn)选一年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季(jì)度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中，减仓幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华(huá)心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓股变动较大。今年(nián)一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一大重仓股，截(jié)至一季(jì)报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还增持了(le)精测电子(zi)，较去年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今(jīn)年(nián)一季度(dù)，该基金减持(chí)紫光(guāng)国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作(zuò)文(wén)”表(biǎo)达(dá)了自(zì)己对市(shì)场的看法，基金君为大(dà)家做了(le)些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢(huī)复；我(wǒ)们判断由于国家自(zì)身(shēn)实力的(de)不断增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟我们的利(lì)益但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思共同点变多，国际形势相对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一(yī)革(gé)命性的技术(shù)，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我(wǒ)们(men)维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随(suí)国产供应商(shāng)积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速(sù)。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的去(qù)库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其(qí)次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一(yī)季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比和(hé)估值已经处(chù)于(yú)历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的(de)更(gèng)多地关注利好，对于下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新(xīn)能源板(bǎn)块(kuài)的(de)担忧讨论，更(gèng)多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分释放(fàng)，目前这个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，信达澳亚(yà)基金(jīn)冯明远在管的6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最大(dà)的是中伟股份，今年一季(jì)度较去(qù)年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之(zhī)列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大的是(shì)天齐锂业(yè)，今(jīn)年一季(jì)度较(jiào)去(qù)年底(dǐ)减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏后(hòu)的调整(zhěng)修(xiū)复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的(de)预期 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后又出现了(le)显著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布(bù)了一(yī)季报。其中，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益(yì)投(tóu)资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观经济目(mù)前(qián)处(chù)在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的(de)开展，二季度指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分(fēn)短期(qī)达到目(mù)标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根据收益率预期(qī)的(de)变化调整了(le)一部分科技持(chí)仓。具体来(lái)看，以其(qí)代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基(jī)金在一季度增持(chí)了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等个股，人福医(yī)药“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示，对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活(huó)方式带来重(zhòng)大变化(huà)的技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多的(de)精(jīng)力去跟踪和(hé)研究(jiū)。但另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，我们(men)目前还(hái)无(wú)法相对准确的(de)评估(gū)这项技(jì)术(shù)革命给具体(tǐ)公司(sī)和行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对清晰(xī)的定价，因此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还(hái)没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们(men)会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和光伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回(huí)调，目前(qián)行业整体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季报在一(yī)季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节(jié)之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了什(shén)么(me)程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原(yuán)理告诉我(wǒ)们(men)，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发(fā)展是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值(zhí)优选A代表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持(chí)了工商银行、建(jiàn)发股份、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去的一(yī)个(gè)季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变(biàn)化(huà)，是(shì)因为长期观点(diǎn)没(méi)有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合(hé)当前(qián)市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不(bù)断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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