北京时间5月6日(rì)晚，伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦召开年度股(gǔ)东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和(hé)副董事(shì)长——99岁的查(chá)理·芒格(gé)先生(shēng)，一边吃(chī)喜诗(shī)糖果，一边回(huí)答(dá)了来自全球投资者5个(gè)多小(xiǎo)时的互动提问。

　　在这(zhè)次(cì)股东会中，两(liǎng)位奥马哈“先知(zhī)”再(zài)度和投资(zī)者(zhě)分(fēn)享了投(tóu)资、成功以及长寿(shòu)的(de)秘诀，并就市场关注的(de)AI、新(xīn)能(néng)源、美国(guó)银行危机、苹(píng)果以及公(gōng)司“接班(bān)人(rén)”等热点话题进(jìn)行了(le)探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特(tè)在股(gǔ)东会上(shàng)表示，他和芒格依(yī)然高(gāo)度看好(hǎo)苹果公司。“如果让(ràng)消费者选择，是放弃第二(èr)台车，还是(shì)放弃iPhone，我想大(dà)多数(shù)人会放弃第(dì)二辆车。这是消费(fèi)者行为对苹果公司(sī)带来的机会(huì)。”

　　同时(shí)，也谈到了台积电在产(chǎn)业链(liàn)中的(de)重要位置。巴(bā)菲特认为，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积(jī)电相比(bǐ)拟，这家公(gōng)司拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地(dì)位(wèi)。”

　　为了让读者能(néng)够在(zài)第一时间(jiān)获取本次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者(zhě)。

　　重(zhòng)点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)合(hé)理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比后者好许(xǔ)多

　　会上，巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)，“伯(bó)克(kè)希尔买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因是(shì)，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段(duàn)的(de)交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二(èr)个阶段由(yóu)于他们(men)去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买了(le)Pilot 的(de)股(gǔ)份以(yǐ)来(lái)，这部分股份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年(nián)初，伯克希尔将购(gòu)买(mǎi)Pilot的(de)额外权益，这将使我们的所有权提(tí)高到(dào)80％，并导(dǎo)致我们在财(cái)务报表中充分(fēn)整合(hé)Pilot的收(shōu)益、资产和(hé)负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不太合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多(duō)个

　　具(jù)备沃尔玛一样分销能(néng)力(lì)的分销(xiāo)商

　　巴菲特表示，“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销做的(de)很好，我们有(yǒu)很多产品供(gōng)应给(gěi)它，但有些产品很难让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会把产品的(de)分销渠道(dào)多(duō)元(yuán)化，我们希望(wàng)能(néng)够(gòu)拥有多个具(jù)备沃(wò)尔玛一样分销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年(nián)的历史(shǐ)，

　　但其魔力也不是无限(xiàn)的(de)

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜(xǐ)诗(shī)糖果当前面(miàn)临的问(wèn)题不在于(yú)是(shì)否开新店。我和查理(lǐ)为了把这(zhè)个品牌推向全球做过很多尝试，每次我们(men)都是(shì)在最初觉得走对(duì)了方向(xiàng)，但(dàn)后来发现还是不行。喜诗(shī)糖果(guǒ)有101年的历史，虽然有自己的魔力(lì)，但(dàn)魔力(lì)也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影(yǐng)行业经营难题比较多

　　关于(yú)电影和迪士尼，芒格说(shuō)，电影行业是一个（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞(jìng)争）非常严峻的行(xíng)业。“举(jǔ)个例子，假如疫情(qíng)前有70％的业(yè)务，随着疫情的(de)来临，客流量(liàng)减(jiǎn)少(shǎo)了，但电影院(yuàn)不能(néng)减少影片供应，也不(bù)能减少其(qí)他消耗品(pǐn)供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)收购动视暴雪的事情(qíng)上

　　微软已经做(zuò)得非常出(chū)色(sè)了

　　有投资人提问，伯克(kè)希尔出售动视暴(bào)雪股份是否影响到了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔所有(yǒu)监管要求下应披(pī)露的事项都已在13-F或(huò)10Q文件(jiàn)里写(xiě)明了。至于(yú)微软，我认为他们已(yǐ)经(jīng)做(zuò)得非(fēi)常(cháng)出色(sè)了，为了(le)达成这(zhè)笔收购，微软与英(yīng)国(guó)有关(guān)部门积极地进(jìn)行(xíng)了合作，但这(zhè)并不代表他们最(zuì)终(zhōng)一定会成功，这也不是愿(yuàn)意(yì)多花钱(qián)就能(néng)解决的(de)问题。我还(hái)不(bù)清楚最终结(jié)果会如何，但即(jí)使这笔收购(gòu)最终没(méi)有成功，也不(bù)代表微软或(huò)动视暴雪(xuě)有任(rèn)何(hé)的缺陷。”

　　关于(yú)苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度(dù)肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占(zhàn)比已超过了能源业务

　　在股(gǔ)东大会(huì)上(shàng)，巴菲特高(gāo)度(dù)肯(kěn)定了(le)苹果公司。他说，“苹果公司(sī)在我们仓位中的占比超过了能源业务(wù)。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份占比不(bù)高，但(dàn)每年的权重都在(zài)增加(jiā)。我不懂手机(jī)，但我能看明白消费(fèi)者的习惯。如果让消费者选是放(fàng)弃买手(shǒu)机还是放弃买汽车，我想很多人会(huì)选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不(bù)知道未(wèi)来趋势会如何(hé)发展，但我们知道什么是正确(què)的价格，我(wǒ)们可以在(zài)消费者行为方面做一定的(de)预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在(zài)买第(dì)二辆(liàng)车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人可能会(huì)选择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有投资(zī)者(zhě)对于苹果占伯(bó)克希尔组合(hé)的35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对(duì)此(cǐ)，巴菲特(tè)肯定地表示，“你(nǐ)的美元是好(hǎo)的。”以此来(lái)表(biǎo)示(shì)，这笔投资是没问题(tí)的(de)，甚(shèn)至(zhì)是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖(táng)果等(děng)都是生意，而苹果(guǒ)的商(shāng)业模(mó)式更好。消费者花钱的时候都有(yǒu)自己的喜好，有些人会花1500美元买(mǎi)一部手(shǒu)机，同(tóng)样，也有人花(huā)3.5万美(měi)元买第(dì)二辆(liàng)车。我认为(wèi)，如果他们要么放弃第二辆车，要么放弃他们(men)的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台(tái)积(jī)电拥有非凡的领导(dǎo)地位

　　《红周刊》事(shì)前(qián)发送了(le)提问，想(xiǎng)了解伯克希尔在一个季度内快速买(mǎi)入卖出台积电的原因。在问答环(huán)节，巴菲特对此进行了(le)说(shuō)明，在他看来台积(jī)电是世界(jiè)范(fàn)围内管(guǎn)理最完善且最重要的公司之一，即(jí)使是5至20年后也不会变。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人想要(yào)提高(gāo)美国(guó)的芯(xīn)片产能，但我认(rèn)为(wèi)，它只(zhǐ)能留在（中国(guó)）台湾地(dì)区。我们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司(sī)参与了亚利(lì)桑那(nà)州(zhōu)的部分芯片工作，但(dàn)至少在(zài)我(wǒ)看来，目前我们没有一(yī)家公(gōng)司(sī)可以与台(tái)积(jī)电比拟，这(zhè)家公司拥有非凡(fán)的(de)领(lǐng)导(dǎo)地位。何况它们(men)还(hái)拥有一位91岁(suì)的创始人，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众问(wèn)巴菲(fēi)特，你是否(fǒu)认为埃隆·马斯克高估(gū)了自己(jǐ)？巴菲特(tè)的回答是，“是的(de)，我认为埃隆·马斯克高估了自(zì)己，但他很有才华(huá)。所(suǒ)以，他高估了一个不需要高估就能成(chéng)为天(tiān)才的人。他真(zhēn)的(de)很聪(cōng)明(míng)，我想(xiǎng)他(tā)的智(zhì)商(shāng)可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一(yī)些（伟大(dà)的(de)）目标，他喜(xǐ)欢接受不(bù)可能的目(mù)标。我们的不(bù)同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单(dān)、确定性高(gāo)的工(gōng)作(zuò)，我(wǒ)不想要那(nà)么多的(de)失败。但埃隆·马斯克需(xū)要(yào)狂热(rè)，致力于(yú)解决不可能的问题。我喜欢我现在的(de)生活方式，我不喜欢和他在一起，他也(yě)不喜欢和(hé)我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即(jí)将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂商，巴(bā)菲(fēi)特表示，“很长一段(duàn)时间内，我和(hé)查理都觉得，汽车行(xíng)业(yè)太艰难了(le)。例如(rú)福特汽车(chē)公司，曾经(jīng)亨利·福特看起来拥有整个世界(jiè)，但20年后(hòu)，他们(men)正在(zài)赔钱。前几(jǐ)天，我读了通用汽车公司1932年的年度(dù)报告(gào)，其中显(xiǎn)示，他们有19000个经销商，而当(dāng)时人(rén)口大约(yuē)是1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左(zuǒ)右个(gè)经(jīng)销商(shāng)。此外，美国的汽车公司还会面临来(lái)自世(shì)界(jiè)各地(dì)的(de)竞争(zhēng)。”

　　芒(máng)格补充道，“但事实也并非如此(cǐ)，法拉利就处于一(yī)个(gè)特(tè)殊的位(wèi)置。虽(suī)然我(wǒ)们觉(jué)得，汽车不是一个吸引人的行(xíng)业，但电动汽车(chē)即将大获成功(gōng)。现在它带来了巨大的成本和巨(jù)大的(de)风险，但我不喜欢(huān)巨(jù)大的资(zī)金成本和巨大的风险。”

　　关于新技术(shù) 新能源(yuán)

　　11.

　　芒格对(duì)人(rén)工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡(pō)投资(zī)者(zhě)关于人工智能的问(wèn)题时，芒格(gé)表示，如果你到(dào)中国的比亚迪工厂去看(kàn)一(yī)看，会发现自动化操作程(chéng)度非常(cháng)高，但(dàn)我还(hái)是觉得用人可能更好，因为人工智能(néng)并不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖(gài)茨也曾带我去(qù)看(kàn)微软的产品，但这(zhè)类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)仍不完善，譬如目前还不能讲(jiǎng)笑(xiào)话(huà)。发明(míng)AI的(de)初(chū)衷(zhōng)是好的(de)，但很多事情是不能掌控(kòng)的(de)。人(rén)工智(zhì)能可以改变(biàn)全世界(jiè)，但它并(bìng)不(bù)能改(gǎi)变人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取超(chāo)额收益的机会(huì)在降低，

　　但(dàn)总(zǒng)会有新技术创造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益(yì)的(de)机(jī)会在相对降低(dī)，但这(zhè)并不(bù)代表没(méi)有投资机会。从1940年到现在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等(děng)领(lǐng)域(yù)都有新的改变，新的事物(wù)永远在不断出现，而且会取代(dài)一些原(yuán)有的(de)技术，因此，在这其(qí)中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希(xī)尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多投(tóu)入(rù)，但还(hái)远远不够

　　针(zhēn)对新能源前(qián)景，巴菲特(tè)说，“之前买(mǎi)下(xià)伯克(kè)希尔能源这家公(gōng)司，就是希望能够帮助解决一些环境方(fāng)面的(de)问(wèn)题。从传统能源向(xiàng)新(xīn)能源的转变(biàn)，我(wǒ)们在这个方面做了非常多的投入(rù)。不(bù)过(guò)，现在做的(de)还远远不(bù)够。”更多(duō)精(jīng)彩观点请关注(zhù)证(zhèng)券市场红周刊(kān)公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年的碳足(zú)迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保(bǎo)险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔表(biǎo)示，“我们现在正在经历能源行业(yè)的变革，全球都是(shì)如(rú)此，我们(men)有(yǒu)3家美国的公共事业(yè)公司，我们(men)希望能(néng)够在全国的每(měi)一个州(zhōu)制定不同的(de)计划，然后将这(zhè)些(xiē)计(jì)划(huà)进行整合(hé)。我(wǒ)们也将我们(men)的目(mù)标进(jìn)行了同步规划，我们(men)希(xī)望2030年的碳足(zú)迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在(zài)公共事业方面(miàn)希望能够取得(dé)的成绩，但这个(g瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织è)过程(chéng)是不容易(yì)的”。

　　关于美国银(yín)行(xíng)危机

　　15.

　　硅谷银行事件引发的蝴蝶效应(yīng)

　　会(huì)扰乱世(shì)界金(jīn)融体系

　　在针对投资(zī)者(zhě)提出(chū)的(de)硅谷银行破(pò)产事件会带来怎样的经济(jì)后果(guǒ)时(shí)，巴(bā)菲(fēi)特表示，这(zhè)是灾难性(xìng)的，即使联邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司的限额是25万美(měi)元(yuán)，这是法令的规定，但这不是美国的行为方(fāng)式，就(jiù)像(xiàng)他们不会让债务上限导致世界陷入(rù)混乱一样。他(tā)判断(duàn)FDIC不(bù)会有人愿(yuàn)意公开向美国(guó)公众解释为什么只有25万美(měi)元有“存款”保险，这次事件引发的(de)后(hòu)续(xù)问(wèn)题会(huì)扰乱世界金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银(yín)行存款挤(jǐ)兑(duì)感到担忧(yōu)，

　　这是(shì)不应(yīng)该发生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一(yī)直(zhí)以(yǐ)来的情(qíng)况(kuàng)都非常相(xiāng)似，恐惧总(zǒng)是会传染的，我(wǒ)父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过(guò)，这(zhè)些(xiē)年来，银行系统发生了很(hěn)大变化。二(èr)战后的那一年(nián)，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们(men)做(zuò)了一件非常明智的(de)事情，就是成立联邦(bāng)存(cún)款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行(xíng)挤兑）感(gǎn)到担忧，这是不(bù)应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次(cì)修改规则

　　导致银(yín)行系统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予了制定(dìng)保证金(jīn)要求的责任。他们(men)改变了很多次保(bǎo)证金要求，因为我们都知道，借(jiè)了很多钱的人(rén)会给银行(xíng)系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储(chǔ)解决(jué)不(bù)了财政(zhèng)问题(tí)

　　由于美联储(chǔ)投放的天(tiān)量(liàng)流动性，引(yǐn)发了(le)严重的通货膨(péng)胀，市场(chǎng)普遍(biàn)在批评美联储失职。不过，巴菲特却认为，问题(tí)不在美联储，“他们无法解决财政问题，他们正在履行其职能。现(xiàn)金也不是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不很乐(lè)观(guān)，他表示，我们在(zài)第二次世界大战中付出了代价。我们每个(gè)人(rén)，包括学校的(de)孩子和其他人，也包(bāo)括(kuò)我(wǒ)自己。我们购买了最(zuì)初所谓的(de)战争(zhēng)债券、国防债券和(hé)储蓄债券等等。如(rú)果不停印(yìn)钞票，我无法预计宏(hóng)观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新(xīn)发明，但要(yào)恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行业可(kě)以有各种各样(yàng)的新(xīn)发明，但它需要有旧(jiù)的价值观。我们不知道(dào)会发生什么，因为在目前的情况下，可能会(huì)发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题(tí)的人。如果他们承(chéng)担了不该承担的(de)风险(xiǎn)，如果你要改变人(rén)们未来的(de)行为方(fāng)式(shì)，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年(nián)前(qián)，

　　我们准(zhǔn)备买下许多银行(xíng)

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“如(rú)果你遵循健全(quán)的银行投资方法，不做别人(rén)做的(de)一些风险性事情，银行可能是一个非常(cháng)不错的投资。最(zuì)初在1969年，查(chá)理和(hé)我以1900万美元投资了一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控(kòng)股(gǔ)公司修正(zhèng)法(fǎ)案》没有通过，我(wǒ)们最终可能会拥有(yǒu)许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对货(huò)币失去信心(xīn)，

　　这(zhè)不会是(shì)一个好现象

　　针对去(qù)美元(yuán)化(huà)与(yǔ)“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我(wǒ)看不到任(rèn)何其他货币能够取代它。我觉得没人能理(lǐ)解现在的情况，只有鲍(bào)威(wēi)尔（美联(lián)储主席）可能比我们更(gèng)清(qīng)楚，但是他也不(bù)能完全控制我们的财(cái)政(zhèng)政策。当疫情(qíng)发生的时(shí)候(hòu)，并没有人知道需(xū)要印多少(shǎo)数额的货币才(cái)能(néng)解决问题，而(ér)直到它(tā)失控。人们会对货(huò)币(bì)失去信(xìn)心，他(tā)们的行为方式可(kě)能(néng)会(huì)完(wán)全不同(tóng)。我(wǒ)们无法(fǎ)预(yù)测，但我们知道这(zhè)不(bù)是(shì)一个好现(xiàn)象”。

　　关于大(dà)周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，过去(qù)10年(nián)，虽然有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业(yè)务，但没有(yǒu)一家是自己愿意去(qù)投的。虽(suī)然有人(rén)诟(gòu)病盖可保险已经是一(yī)家(jiā)技术公司，但在我们看来，其依(yī)然是一家(jiā)保险公(gōng)司(sī)。他同时解释，盖可在技术方(fāng)面需(xū)要做的(de)工(gōng)作要比(bǐ)想象的多(duō)很多。

　　作(zuò)为(wèi)政府雇员保险(xiǎn)公司，盖可第(dì)一季(jì)度业(yè)绩表现(xiàn)得非常好，这背后有两个(gè)原因，首先(xiān)是减少(shǎo)了前一年的保(bǎo)险(xiǎn)准备金，其(qí)次(cì)一(yī)季度(dù)还(hái)是汽车保险的旺季，此(cǐ)外(wài)在远程(chéng)信息处理方面(miàn)，盖可也(yě)取得了长足的(de)进(jìn)步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领(lǐng)域(yù)

　　从来就(jiù)不特(tè)别活跃

　　在回答有(yǒu)投资者提出的商(shāng)业(yè)地产损失情况有多严(yán)重(zhòng)，和伯克希尔是否会(huì)在商业地产领域更(gèng)活跃时？巴菲(fēi)特表示(shì)，伯克希尔在(zài)商业(yè)地(dì)产领(lǐng)域从(cóng)来不是特别活跃，因(yīn)此也不会受到(dào)不良(liáng)贷款等(děng)一系列负(fù)面因素影响(xiǎng)。

　　但美国和世(shì)界很多地方市中心的空洞化却(què)是(shì)非常(cháng)严重的(de)，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有(yǒu)者会变化，人们总是喜欢买没有追(zhuī)索权的(de)房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的(de)重点是

　　以(yǐ)安(ān)全的方式(shì)恢复长期运(yùn)营

　　在(zài)回答有投资者提出的伯灵顿(dùn)北方圣太菲(fēi)铁路公(gōng)司面临的机遇和挑战时？巴菲特(tè)表示，他密切关注这一团(tuán)队的(de)运(yùn)营指标，其中(zhōng)不仅有美国的铁路(lù)，而且还有加拿大的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历(lì)了一(yī)段困难(nán)时间(jiān)，但好在我们走出疫情和供应(yīng)方面的挑(tiāo)战(zhàn)，不过还面临劳工问题和(hé)其他一些问题。我(wǒ)们的团队优先(xiān)考(kǎo)虑的是恢复铁(tiě)路的长(zhǎng)期(qī)运营，而(ér)不是短(duǎn)期专注于(yú)在20年内达到某一(yī)运营指(zhǐ)标，要长期为客户提(tí)供可(kě)持续的(de)优质服(fú)务。”

　　复(fù)盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有(yǒu)一次(cì)情绪(xù)化投(tóu)资决定

　　在回(huí)答有(yǒu)没有因为情绪作出错误的投资决定(dìng)时(shí)，巴(bā)菲特表示：“虽然在生活(huó)中谁都(dōu)不想成为一个没有感情的人，但肯定(dìng)想在做投资或商业决定时成为一(yī)个没(méi)有感情的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯克(kè)希(xī)尔投资并创(chuàng)造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强调：“如果我(wǒ)们拥(yōng)有(yǒu)更多(duō)的企业(yè)，企(qǐ)业(yè)赚更多的(de)钱，作为股(gǔ)东(dōng)的份(fèn)额，作为伯(bó)克希尔(ěr)的(de)所有(yǒu)者，每(měi)年都在增(zēng)加，而(ér)投资(zī)者不需要花任何钱。我(wǒ)们投资并创造了超过5000亿(yì)美元的股(gǔ)东权益和(hé)超(chāo)过300亿美(měi)元的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购(gòu)的机会(huì)是非常有限的

　　关于是否对持有的(de)超(chāo)过1000亿美(měi)元的现金充满信(xìn)心？巴菲特回答道，为什么要派发现(xiàn)金？我们感兴趣的(de)、真正想做的是收购(gòu)伟大的(de)企业。我们可以做到以500亿或750亿美(měi)元(yuán)的价格，收购(gòu)一家价值1000亿美(měi)元的公(gōng)司。

　　“适(shì)当的情况(kuàng)下，没有人(rén)能像(xiàng)我(wǒ)们一样(yàng)达成交(jiāo)易。2008年我收购了一大堆公司，这种事情会(huì)再次发(fā)生。但(dàn)问题是(shì)，我们收购的(de)机(jī)会是非常有限的，所以当一家好(hǎo)公司瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织面临被(bèi)卖掉的时候，我们(men)需要足够(gòu)的资(zī)金(jīn)。但(dàn)我们(men)的股东可能会把股票卖得(dé)太便宜(yí)，而(ér)且(qiě)无(wú)法做什么让股价稳步(bù)上涨(zhǎng)。我(wǒ)们(men)有足够(gòu)的钱，我(wǒ)们(men)正在用(yòng)我(wǒ)们(men)所拥有的东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消费者的行(xíng)为

　　关于公(gōng)司如(rú)何在短期利润和长期(qī)防御能力之间做出选择？巴(bā)菲(fēi)特对此(cǐ)表示：“我(wǒ)们不(bù)关(guān)心季度预算(suàn)是否(fǒu)达标，我们感兴(xīng)趣的是，永远拥有一个美好的(de)事业。好的(de)企(qǐ)业(yè)不(bù)多(duō)，但我们确实找到了(le)一些，例(lì)如，当我们在(zài)1966年试图涉足(zú)百货商(shāng)店业务(wù)时，我们学到的(de)是，在(zài)奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一直在试(shì)图洞悉的是消费者的行为，我们(men)不(bù)能(néng)洞(dòng)悉(xī)企(qǐ)业的技术(shù)趋势，如果(guǒ)能做到这点，那也能获(huò)利！但这并(bìng)不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷格(gé)·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于投资人关注(zhù)的(de)接班人(rén)话题，巴(bā)菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔(ěr)一(yī)定会继承(chéng)我(wǒ)的(de)工作，当(dāng)然现(xiàn)在(zài)我还在(zài)位(wèi)，格(gé)雷格的(de)主(zhǔ)要价(jià)值(zhí)是(shì)可以把一些事情做(zuò)得更好，或者去管(guǎn)理更多的事情。阿吉特(tè)•贾恩(ēn)也会给他一(yī)些好的建议，但(dàn)格(gé)雷格是做出最终决定的那个人。未(wèi)来(lái)我们还需(xū)要更多的优秀(xiù)人才(cái)，去涉及更(gèng)多的业务。如果这(zhè)些人不足够聪明，我们是(shì)绝不会让他们接替我们做任(rèn)何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的(de)优秀在于从(cóng)不会频繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希(xī)尔有很多(duō)很优秀的经(jīng)理人，相对其(qí)他大型(xíng)公司，伯(bó)克希尔之所以能够做(zuò)的更好原因之一，是从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴菲(fēi)特的认(rèn)可(kě)：

　　阿吉特•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃伦•巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“阿吉特•贾恩是全球选出的十(shí)大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经理人之一，他的地位(wèi)无可取(qǔ)代(dài)。阿吉特从不会去尝试改变一个体系，而总是会去改善一(yī)个体系(xì)。我很享受与(yǔ)他(tā)交流，以前我们(men)每(měi)天都会聊天(tiān)，现在没有那么频繁了，但他绝对是世(shì)界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露到访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特(tè)谈(tán)到了(le)为何(hé)到访日本，并参观五(wǔ)大(dà)商(shāng)社(shè)。“我去那(nà)里的部分原因(yīn)，是为了把格雷格介绍(shào)给那些生意(yì)伙伴。至(zhì)于那些企业，让人感(gǎn)到非(fēi)常惊(jīng)喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们确实希望和（那(nà)些(xiē)企业）有长期合(hé)作的(de)机会(huì)。它们(men)是一(yī)些令人(rén)难以置信(xìn)的投资(zī)机会，一(yī)直是非常好的投资机(jī)会(huì)。我很(hěn)喜欢这些公(gōng)司(sī)的文化(huà)和历(lì)史。我(wǒ)们(men)对五大商社的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯克希(xī)尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特(tè)展望(wàng)百年(nián)后的(de)伯(bó)克希尔：

　　被股东眷顾(gù)，为社(shè)会带来(lái)幸(xìng)福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特(tè)提出了一百(bǎi)年后伯克希尔的(de)发展(zhǎn)愿(yuàn)景(jǐng)，他说(shuō)，希望这家公司(sī)仍(réng)能(néng)被股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限(xiàn)的资本和大量的人才(cái)。“就(jiù)像格雷厄姆(mǔ)1949年(nián)写下的书(shū)时至今(jīn)日依然(rán)畅销且屹立不(bù)倒一样，成(chéng)为其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会比大部分公司(sī)都要多(duō)

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希(xī)尔被认为是(shì)一个国家的资产而(ér)非负(fù)债，以往记录已经说明了这一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以在(zài)国家的经济中投入非常多的钱，带来更(gèng)多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔(ěr)的股票(piào)回购(gòu)不会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格(gé)继任后，他(tā)仍(réng)会(huì)做出(chū)与(yǔ)现在相同的股(gǔ)票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格(gé)雷格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和(hé)查理定下了非常优秀(xiù)的(de)回购计划框架，我(wǒ)会继续(xù)沿用，因为股(gǔ)票回购将同时对(duì)股东和公司自身的(de)运营(yíng)产(chǎn)生益处，如(rú)果资本足(zú)够且股(gǔ)票很有吸引力，那(nà)么为(wèi)什么不通过(guò)回购来提升单股(gǔ)内在价值(zhí)呢？因此当时机来临，我们会成为(wèi)活跃的股(gǔ)票回购方。”

　　谆谆(zhūn)人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己(jǐ)写讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人(rén)生的路就清晰了

　　在回答关于遗产规划的(de)问题(tí)时，巴菲特说，在伯克希尔，只要(yào)把某(mǒu)几只(zhǐ)股票拿(ná)好(hǎo)就行，但这并不适合所有(yǒu)人。如果你想要你的孩子拥(yōng)有某种价值(zhí)观，重要(yào)的(de)是：你(nǐ)要践行(xíng)这样的价值观，并和他们谈论这个价值观(guān)，从(cóng)他们出生起(qǐ)，他们就在学习(xí)你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如(rú)果你想弄清楚(chǔ)如何度过这一生，你可以写一下(xià)讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特(tè)：

　　我(wǒ)年事已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前观察过很多富裕家庭(tíng)，它们在财产规划分配上都存在各(gè)自的问题。我(wǒ)年事已(yǐ)高，可(kě)我并没有签过遗嘱，因为签订遗嘱(zhǔ)需要孩子的理(lǐ)解(jiě)以及他(tā)们的(de)建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期(qī)来做(zuò)，效果是不(bù)一样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣告(gào)遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架他们(men)的成长。“有一些人(rén)完全不向他们的(de)孩子(zi)透露任何遗嘱有关的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地(dì)向孩子宣读遗嘱，比如在(zài)他(tā)们的成(chéng)长阶(jiē)段，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很难更(gèng)改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大错误(wù)”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会(huì)上，查理·芒格(gé)说，“成功很(hěn)简单，比如花(huā)钱要(yào)量入为出(chū)，花的钱要比赚的(de)钱少；避免身(shēn)边有(yǒu)能(néng)量的人和活动；要活到老学(xué)到老，要学(xué)会感(gǎn)恩。如(rú)果你(nǐ)能做到这一切(qiè)，那你一定会成功。如果(guǒ)做不到(dào)，成功就需要更(gèng)多的运(yùn)气，当然，你一(yī)定不(bù)要(yào)把自己(jǐ)的命运(yùn)都押宝在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工(gōng)作，业(yè)务中没有困(kùn)难(nán)

　　巴菲特说，“我们的业(yè)务中没有困(kùn)难(nán)，我们(men)都非常(cháng)热爱自己(jǐ)的事业(yè)。每(měi)天早上(shàng)起(qǐ)床(chuáng)时，我都感觉(jué)非常棒(bàng)。和一群我(wǒ)喜欢(huān)的人一起(qǐ)工作，彼此(cǐ)欣赏对方，而且我上(shàng)班通(tōng)勤也只需要约5分钟(zhōng)的路程，这是(shì)非常理想的工作环境，没有什么能比(bǐ)这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时常关(guān)注(zhù)《聪明的投资者》

　　在亚马逊的(de)排名

　　股东(dōng)大(dà)会(huì)上(shàng)，巴菲特再度(dù)提(tí)起本·格雷厄(è)姆在投资(zī)上(shàng)对他(tā)产生的(de)积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他(tā)的书(shū)中写下一些非(fēi)常(cháng)有(yǒu)说(shuō)服力的(de)话，告诉我我在过去8、9年间所从事(shì)和热爱(ài)的工作都是错(cuò)误的。我(wǒ)看(kàn)了这本书（注(zhù)：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍。无论(lùn)他的想法是否(fǒu)正确(què)，我都非常喜欢(huān)，甚至还(há瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织i)不时去亚马逊看看这(zhè)本书(shū)的排名，它一(yī)直在畅销榜(bǎng)上排(pái)在差不多第300名(míng)或第350名的位置。试想下(xià)，到哪(nǎ)里再找一本书(shū)在其领域里(lǐ)具有这样持续(xù)的地(dì)位？”

未经允许不得转载：绿茶通用站群 瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织