用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转(zhuǎn)型，即云服务转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第三(sān)年净利下滑(huá)。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来公司股价持续大跌(diē)。

　　这(zhè)与用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶(jiē)段(duàn)营收(shōu)、净(jìng)利(lì)同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第(dì)一季度报告，一季度实(shí)现营业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属(shǔ)于上(shàng)市公司股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这(zhè)是在2019年创下(xià)净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络连续第(dì)三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史新高(gāo)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌(diē)前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相对(duì)高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少(shǎo)机构(gòu)参与，包宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定(dìng)增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定(dìng)增募资约53亿元。当时，在(zài)定增市场颇为活(huó)跃的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显不(bù)及市(shì)场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络的2022年(nián)各宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗季度业(yè)绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利(lì)润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净(jìng)利润(rùn)-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景下，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高(gāo)点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东的总(zǒng)持股数(shù)，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末退出前十大(dà)股东(dōng)，在(zài)此期间，其减持数量至少(shǎo)有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用(yòng)友网络股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云(yún)服(fú)务转型第(dì)二(èr)阶段(duàn)道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历史上(shàng)，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过财务软件(jiàn)服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶段(duàn)是(shì)通过ERP软件服务(wù)企业(yè)的(de)信(xìn)息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云(yún)服务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进入新(xīn)的(de)战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略目(mù)标是构建和运(yùn)营全球(qiú)领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完(wán)全基于互联网架构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财(cái)务云、人力(lì)云等云产品得(dé)到逐(zhú)步发(fā)展(zhǎn)，各领域云上线运营(yíng)、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友云”面世、云(yún)平台及领(lǐng)域服务(wù)快速发展，第二个(gè)阶段(duàn)的统一底座和服务(wù)融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过6年的规(guī)模(mó)研发和持续(xù)迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公司业务(wù)占比来看，用(yòng)友网络(luò)云服务转型取得了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收(shōu)的比重为(wèi)68.6％，较2021年提(tí)升9个百(bǎi)分点，已成为(wèi)公司(sī)主要收(shōu)入来源并(bìng)继(jì)续扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份(fèn)额来(lái)看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在高(gāo)端(duān)ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为将在4月启用(yòng)自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直(zhí)接(jiē)跌停(tíng)。尽管华为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外部(bù)市场提供高(gāo)端ERP软(ruǎn)件，但股价(jià)的跌停，反应出市场对用(yòng)友在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞争力信(xìn)心(xīn)的严重(zhòng)不足，也反应了其(qí)在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体到(dào)财务(wù)和(hé)股价(jià)上，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐(jiàn)增长的同时，净(jìng)利润(rùn)也在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对(duì)应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二(èr)阶段(duàn)，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌，公司市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事(shì)长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有(yǒu)很大的提升空间。但从目(mù)前的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且长。

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