今年以来(lái)，港(gǎng)股走(zǒu)势(shì)可(kě)谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示，预计港股(gǔ)市场(chǎng)已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看好政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制造业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓(cāng)位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通(tōng)基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字(zì)的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只，这些(xiē)都是“高纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港股(gǔ)持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生科技(jì)指数为代表的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力度，提升(shēng)港股配置在(zài)10-40个(gè)百分点(diǎn)不(bù)等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通红利(lì)精选A，港股(gǔ)仓位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国(guó)投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的89.22％。

　　按(àn)照持有市值(zhí)统(tǒng)计，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油(云n是哪里的车牌号yóu)、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气(qì)开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情况排(pái)序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团、中国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通(tōng)基金(jīn)在一(yī)季度对(duì)其(qí)大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一(yī)年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一(yī)季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济(jì)仍在企稳(wěn)回升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储过于强硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基(jī)于此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加(jiā)大对政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业为互(hù)联网和先进制造，在经(jīng)历(lì)了过(guò)去2年(nián)的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值(zhí)投资区域，具(jù)有良好的(de)投资(zī)性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相(xiāng)关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个(gè)行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经(jīng)理周欣(xīn)表示，港股市场(chǎng)方面，港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支撑下(xià)港股公司下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于(yú)基(jī)数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业将有一定(dìng)的(de)压力(lì)。

　　行(xíng)业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断(duàn)的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的估值(zhí)仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压(yā)制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中，但是随着中(zhōng)报业绩的释放和四季(jì)度集采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有机会选(xuǎn)出(chū)有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进(jìn)入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向上的决(jué)定性(xìng)因(yīn)素。

　　在盈利周期“内强外弱(ruò)”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增(zēng)长高弹性(xìng)的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业和板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部(bù)分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风(fēng)险比显著(zhù)右偏(piān)的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基(jī)本面(mià云n是哪里的车牌号lor: #ff0000; line-height: 24px;'>云n是哪里的车牌号n)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息资产(chǎn)的投资机会，如通(tōng)信、石油(yóu)石化等(děng)。

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