5月迎(yíng)来开门红，A股成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截(jié)至5月4日(rì)，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人(rén)气(qì定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程(chéng)度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块(kuài)关注(zhù)度提升(shēng)最为(wèi)明显(xiǎn)，计算机板(bǎn)块(kuài)关(guān)注度则快速(sù)下降，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证(zhèng)，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传媒(méi)股(gǔ)同时获(huò)得3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新(xīn)产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来(lái)看，34家券商(shāng)中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收(shōu)益中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均不(bù)如近(jìn)几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆(fù)没(méi)”，8只同时(shí)获得4家机(jī)构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券(quàn)商对五月份的(de)投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看法比较(jiào)保守(sh定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思ne-height: 24px;'>定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思ǒu)，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工，对地(dì)产股的走势机(jī)构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略(lüè)阐述了美国(guó)股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用(yòng)风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的(de)经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度(dù)的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市场依(yī)然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势(shì)，优(yōu)质成长有望迎来(lái)深蹲起(qǐ)跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利(lì)释(shì)放非常值得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的(de)背景下(xià)，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票(piào)供给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味(wèi)着流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给(gěi)担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持(chí)二季度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位(wèi);相对来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估(gū)值不高，可以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键词：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白(bái)马股)

　　海通(tōng)策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素正出现，将给(gěi)市场带来一些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策(cè)取(qǔ)向来看，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈利(lì)增(zēng)速(sù)下行确立，并将继续;其次，前(qián)期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行(xíng)动能(néng)，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松(sōng)的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措施亦(yì)难(nán)以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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