今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估(gū)”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基(jī)金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日，产品的首(shǒu)发募集上(shàng)限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，预计发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对于基金的发行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系列(liè)指(zhǐ)数(shù)有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务央(yāng)企，强化股东回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做(zuò)强做(zuò)优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号召力，切实促(cù)进(jìn)央(yāng)企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金(jīn)发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基金费(fèi)率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间(jiān)的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份(fèn)的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托(tuō)管(guǎn)，汇添(tiān)富(fù)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银行托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企(qǐ)投资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数(shù)公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF未(wèi)来(lái)都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为(wèi)产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主线，包括交(j抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市iāo)易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但目前市场上也存在(zài)不(bù)少(shǎo)央企主题基金，因此预(yù)计此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与其中(zhōng)一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发(fā)行工(gōng)作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也(yě)预计，类(lèi)似去(qù)年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次(cì)央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基(jī)金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获(huò)批(pī)发(fā)售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关(guān)注‘中特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基(jī)金公司(sī)陆(lù)续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同(tóng)抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配置(zhì)央企(qǐ)特(tè)色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来发展和改革(gé)指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)对于(yú)资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的(de)机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相关(guān)领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国(guó)庆表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央(yāng)国(guó)企板(bǎn)块(kuài)的(de)投资(zī)逻(luó)辑是比较完备的：一是(shì)央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政策的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要(yào)作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央(yāng)企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国(guó)特色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下，预(yù)计(jì)国(guó)资央企有望迎来估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理晏阳也表示，当前(qián)稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国企的(de)估(gū)值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面(miàn)来(lái)看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平(píng)，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值(zhí)创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利(lì)润同比增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动(dòng)力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基(jī)金(jīn)经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加(jiā)稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估(gū)值体系的推进过程中，央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央(yāng)企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主(zhǔ)要选(xuǎn)取国务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的(de)50只上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)作为指数样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司(sī)证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设(shè)备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企(qǐ)股东回(huí)报指数前(qián)十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚(jù)焦高分红与高(gāo)回购(gòu)央(yāng)企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指数表现出更低(dī)的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市：目(mù)前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产(chǎn)品募(mù)集日(rì)基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选择网上(shàng)现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和(hé)网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额(é)么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产(chǎn)品募集(jí)规模上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般(bān)ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其(qí)他(tā)两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做(zuò)市(shì)商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了(le)双基金(jīn)经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东回报(bào)指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红(hóng)利(lì)指数的(de)表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳(wěn)健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会(huì)责任，是国家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景下(xià)估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企概念已(yǐ)经(jīng)涨过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍(réng)处(chù)于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全(quán)市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处(chù)于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵(zòng)向(xiàng)比较(jiào)，央企整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯穿全年(nián)的主线。从券商机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央国企价值(zhí)重估。部分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国企价(jià)值重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续并(bìng)形(xíng)成(chéng)主线行情。

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