大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论一个基金经理，海富通的吕越(yuè)超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合来(lái)看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新能源(yuán)板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一季度(dù)末，已经(jīng)基本清仓了新(xīn)能源(yuán)，梭(suō)哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三(sān)只产(chǎn)品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季(jì)报称(chēng)，在一季度(dù)的(de)操作中，本基金总体把握住了市场(chǎng)的节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换，降低(dī)了新能 源板块(kuài)的配置(zhì)权重，较(jiào)好地(dì)把握了 TMT 板(bǎn)块的15min什么意思多少分钟，15min等于多少分钟投资机会(huì)，组合调整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外(wài)，他(tā)称，中国特色估值体系所(suǒ)代表的传统实体行业正在被市场一部分“聪(cōng)明钱”定价，后续(xù)可(kě)能成为市场最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示(shì)，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三(sān)只产(chǎn)品今年以来均取得(dé)正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主题板块在短(duǎn)期高度(dù)依赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置(zhì)获取(qǔ)超额回(huí)报(bào)的特(tè)征(zhēng)。TMT板块成(chéng)交占全市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成(chéng)交占比超过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设(shè)备及新能(néng)源，持续(xù)约28个交易(yì)日(rì)，在此期间新能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低(dī)累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出类似特征，尽(jǐn)管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分(fēn)别(bié)出现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过(guò)2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区(qū)间(jiān)跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含(hán)其他AI相关主题ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达到(dào)-4.5％。两周时间(jiān)TMT板(bǎn)块累计成交了(le)5.41万亿元(yuán)，但(dàn)总市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减(jiǎn)量(liàng)博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波(bō)行情，春季躁动后往往(wǎng)会有(yǒu)一波明显的调整，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢(féng)低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩披露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产业趋势(shì)以政府支持力(lì)度进(jìn)一步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增(zēng)加和产品(pǐn)销(xiāo)量(liàng)业绩(jì)的改善逐(zhú)渐被市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋势，进(jìn)入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)本轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或基本形(xíng)成。本(běn)次大幅调整(zhěng)主要(yào)还是(shì)因(yīn)为(wèi)在AI相关板块市场情(qíng)绪(xù)处(chù)于极(jí)值(zhí)的情(qíng)况(kuàng)下，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐(zhú)步发(fā)酵(jiào)，市场内生调整需(xū)求出现集中释放。就资本市场而(ér)言，或代(dài)表(biǎo)本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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