今年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓(wèi)一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前(qián)基金一(yī)季报(bào)披露(lù)渐落帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通(tōng)基金整(zhěng)体港(gǎng)股仓(cāng)位略有提升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看(kàn)好政策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互联(lián)网和医药、高景气的(de)制(zhì)造(zào)业等。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额(é)分开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季(jì)度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗型走势，截至4月23日(rì)，香港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时(shí)，不少知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管理(lǐ)的(de)前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年(nián)一季度末的39.13％；史博管(guǎn)理的南(nán)方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年一季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博(bó)时港股通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通(tōng)价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经(jīng)济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通(tōng)信(xìn)服务(wù)、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大的前(qián)十只港(gǎng)股为(wèi)中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份(fèn)、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力(lì)，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗港通基金(jīn)在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股(gǔ)创新视(shì)野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股市(shì)场投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月(yuè)中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活(huó)动和市场需(xū)求(qiú)继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加快；海外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数(shù)据(jù)以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让(ràng)美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧(ōu)美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投资区域(yù)，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据、平(píng)台和算(suàn)法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算法和算力。作为人(rén)工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中长期看(kàn)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗好港股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示，港股市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业(yè)盈利来(lái)源于(yú)中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下(xià)半年的市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈(yíng)利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的行(xíng)业将有一定的压力(lì)。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业(yè)反垄断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定(dìng)程度的压制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头(tóu)公司受(shòu)情(qíng)绪(xù)影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买(mǎi)入(rù)机会出(chū)现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩(jì)的释(shì)放和四季(jì)度集(jí)采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多(duō)的龙头公司(sī)可能(néng)会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出(chū)有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信(xìn)沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市(shì)场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的背(bèi)景下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望受益(yì)于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开(kāi)启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分(fēn)医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的(de)机会：关注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济(jì)周期中(zhōng)上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的行业。供(gōng)需(xū)格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预(yù)期的行业，如电子(zi)、新能(néng)源、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高(gāo)股息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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