今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务余额又一次触(chù)及(jí)法定上限，这(zhè)标(biāo)志着美(měi)国再(zài)度陷入(rù)债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶(yé)伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多次警(jǐng)告(gào)称，如(rú)果国会不尽早采取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临债务(wù)违(wéi)约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高债(zhài)务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近些年似(shì)乎频频(pín)上演。那么，引发这一危机的根本(běn)——美国债(zhài)务和债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美(měi)国(guó)债务为何不断滚(gǔn)雪球般扩(kuò)大？美(měi)国又为何要人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国(guó)债务为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我(wǒ)们需要先了解美国(guó)政府的(de)债务从何而(ér)来，以及其为何频(pín)频逼近上限。

　　自(zì)18世纪(jì)以来(lái)，美(měi)国(guó)政府在绝大部分时期(qī)都(dōu)处于(yú)财政赤字状态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯例，而(ér)政府债(zhài)务规模也一直随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是(shì)大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)。这一(yī)方面是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背负了(le)庞大支出(chū)压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等(děng)。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟上支出的步伐(fá)，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀(fǔ)批准了减(jiǎn)税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的(de)双重压力(lì)下，美(měi)国的赤字(zì)规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模(mó)也就因此不断攀升(shēng)，在(zài)近年来频(pín)频逼近(jìn)债务上(shàng)限(xiàn)也就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上(shàng)限？

　　而(ér)美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现(xiàn)，则(zé)最早可(kě)以追溯到上世纪(jì)初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战之前，美国并(bìng)没有明确的“债务上限”，那时(shí)候只(zhǐ)要(yào)白(bái)宫要发债借钱，美国(guó)国会基本照(zhào)单(dān)全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来(lái)越大，引(yǐn)发(fā)部(bù)分美国议(yì)员(yuán)提出的反对（也有一(yī)些议(yì)员(yuán)是为了(le)反对美(měi)国参战），美国国(guó)会(huì)便(biàn)通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务进行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第二次(cì)世界(jiè)大(dà)战，美国国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案》，实(shí)质上正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后，美(měi)国国(guó)会又(yòu)对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务上限总共提高(gāo)了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经(jīng)提高了78次债务上限，平(píng)均每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其(qí)中共和党总统执政(zhèng)期(qī)间曾(céng)提高49次(cì)，民(mín)主党总统执政(zhèng)期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅(fú)度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴(bā)马(mǎ)任期内，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数(shù)字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停(tíng)了债务(wù)上限(xiàn)，以暂(zàn)时取消美(měi)国(guó)政府的(de)支出限制，这导(dǎo)致(zhì)美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上(shàng)调债务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提(tí)高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提高至现(xiàn)在(zài)的31.4万亿美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务上限？

　　本质上来(lái)说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的(de)最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许(xǔ)有人会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我(wǒ)限制(zhì)”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀美国(guó)政府造(zào)成限制，使其不能(néng)随心所以的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的(de)债务信用提供(gōng)了(le)保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手握美元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导(dǎo)致(zhì)美元贬值(zhí)、通胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益(yì)也(yě)会(huì)遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才能(néng)维持美(měi)国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证(zhèng)美(měi)元霸权地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一(yī)种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国(guó)债(zhài)券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上(shàng)限难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调的(de)美国(guó)债务上限(xiàn)，为什么在现在(zài)会陷入无法(fǎ)上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美(měi)国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大(dà)多数时候(hòu)类似(shì)于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并(bìng)不会对(duì)此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问(wèn)题(tí)逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的(de)政(zhèng)治武器，被在(zài)野党(dǎng)用作了(le)与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两院(yuàn)多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据参议院多数，而共和党(dǎng)占据众议院多数。拜登要(yào)想提(tí)高债务(wù)上限，就需要(yào)和国会共和党(dǎng)人(rén)达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登总统(tǒng)施(shī)压，要求他先同意削减开支(zhī)，再谈(tán)提高债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时(shí)间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会(huì)面(miàn)，讨论提高美(měi)国(guó)债(zhài)务(wù)上限的计(jì)划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性(xìng)进(jìn)展，这场危机恐怕真就要(yào)无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经计(jì)划于本周三(sān)前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几内亚(yà)，并举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意味着(zhe)接下来留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类(lèi)似严(yán)峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈(tán)判最(zuì)后一刻，才就债务(wù)上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场(chǎng)债务违约灾难(nán)。奥巴(bā)马(mǎ)及民(mín)主党在最后关头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支(zhī)出。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正(zhèng)违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也(yě)引发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导致标(biāo)准普尔首次(cì)下调美国的主权信用(yòng)评级。这使得(dé)美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成本(běn)——美国(guó)第二(èr)年(nián)的借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之后(hòu)数(shù)年继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些经济学家来(lái)说，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响(xiǎng)。而更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意味着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智(zhì)库经济政策研(yán)究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文(wén)斯(sī)在(zài)回顾(gù)2011年债(zhài)务危机(jī)时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们(men)仍处(chù)于相当低迷的经济中，并(bìng)且正处于(yú)从(cóng)大衰退中复苏的阶(jiē)段。他(tā)们只是让复苏持续(xù)的(de)时间远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在(zài)接下来的六(liù)七年里，美(měi)国政府没(méi)有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为(wèi)它们（财政支出(chū)）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债(zhài)务上限危机，也被(bèi)许多人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美(měi)国国会(huì)面临(lín)类似的分(fēn)裂(liè)局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似(shì)的衰退(tuì)环境(jìng)之中(zhōng)。即便美国两党能够(gòu)重演2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也(yě)将再(zài)次(cì)重演。

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