5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是(shì)国内管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票(piào)。其中，前十大持仓标的(de)在总市值中的占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面(miàn)，景林资产一季度前五(wǔ)大卖(mài)出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大重仓(cāng)股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英(yīng)伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增(zēng)持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多(duō)多也不(bù)负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行(xíng)了(le)止盈操作(zuò)。？？？春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度(dù)末(mò)持仓市值(zhí)为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至(zhì)5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的(de)操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离(lí)开(kāi)，使得行(xíng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口(kǒu)碑(bēi)和(hé)公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然(rán)很深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领域(yù)业(yè)务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商业务等新业(yè)务(wù)成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相关(guān)的(de)积(jī)极信(xìn)号。”景(jǐng)林资(zī)产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的(de)是，高毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择(zé)似乎(hū)与景林资产存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股，减仓比例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产(春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句chǎn)大举买入近156万(wàn)股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮轰市(shì)场(chǎng)投机(jī)之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成(chéng)为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热(rè)闹了(le)一两天，随后便(biàn)开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文(wén)内容为客观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场观点认为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的金融(róng)数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续(xù)保持同(tóng)比多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款(kuǎn)好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在压降票据等低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收(shōu)了(le)很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要(yào)接(jiē)近零利率(lǜ)了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是4月(yuè)信贷斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用(yòng)的信号(hào)出(chū)现，而(ér)这(zhè)可能还需(xū)要一定的时(shí)间(jiān)。

　　当前(qián)市场存量(liàng)资(zī)金(jīn)博弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而(ér)人工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金经(jīng)理的难处(chù)，在(zài)业绩和(hé)投资(zī)信(xìn)仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人(rén)的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热(rè)的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白(bái)点说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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