“非(fēi)农之夜”不平(píng)静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非(fēi)农新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中值19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月(yuè)以(yǐ)来(lái)最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高(gāo)。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布(bù)后，美(měi)国国债价(jià)格盘中跳水，收益率拉升(shēng)，对利率前景(jǐng)更敏(mǐn)感(gǎn)的两年期美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)日(rì)内升(shēng)幅扩大到10个(gè)基(jī)点以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期(qī)的美(měi)联储7月加息(xī)几率增加(jiā)，预计未来两次会议(yì)期(qī)间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早(zǎo)盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新日(rì)高时，道琼(qióng)斯(sī)工(gōng)业平(píng)均指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数连续两日集体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以来收盘(pán)新高。标(biāo)普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来(lái)最(zuì)大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去(qù)年(nián)4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低(dī)谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平全(quán)周(zhōu)跌幅(fú)，和布油均三周来(lái)首(shǒu)次(cì)累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末(mò)的(de)OPEC+会议(yì)。黄(huáng)金在美元和美(měi)债(zhài)收益率反弹(dàn)的打击(jī)下持续下行，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院(yuàn)分析师徐颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农(nóng)新情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农从16.5万(wàn)上(shàng)修至21.7万，4月和3月合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月(yuè)新增就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部(bù)门就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现(xiàn)亮眼，与近期(qī)房地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一致，建筑业新增(zēng)就业(yè)2.5万人，制造业中非耐用品生产连续三个月(yuè)就业人数(shù)减少，与制造业目(mù)前持(chí)续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就业报告也(yě)显示出(chū)就业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着(zhe)各行业裁员(yuán)人数的增(zēng)加，失业率情怀经典句子正能量，形容一个人有情怀咋说预计会继续回(huí)升，但3.5％的(de)失(shī)业率水平基本是60年代以来(lái)的(de)最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还不(bù)会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外(wài)，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数(shù)量回升，就业市(shì)场供(gōng)需(xū)矛盾仍在，但随着(zhe)需求降温，已经有所缓解，体现(xiàn)为工(gōng)资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工(gōng)资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预(yù)期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期(qī)，工(gōng)资对通胀的(de)助推作(zuò)用缓(huǎn)解后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一(yī)步加息的必要性(xìng)降(jiàng)低。

　　她表(biǎo)示，美联储6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是(shì)大(dà)概率事件，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状态可(kě)以支撑(chēng)在通(tōng)胀(zhàng)压力较大时继续加(jiā)息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预(yù)计美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏(piān)强运行，随着(zhe)美国政府债务(wù)上限问题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上(shàng)行(xíng)，预(yù)计国际(jì)金价在1950美(měi)元/盎司附(fù)近(jìn)筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可(kě)能(néng)会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日(rì)（6月4日）的部长级会(huì)议(yì)上，欧佩(pèi)克+可(kě)能会宣(xuān)布进(jìn)一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一是(shì)额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不(bù)太(tài)可能在会议上(shàng)决定进一步削减石油产(chǎn)能。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成(chéng)员国之间(jiān)相互(hù)争吵，美国、加拿大(dà)和巴西等国家(jiā)还(hái)在蚕食该集团(tuán)的(de)市场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景(jǐng)的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不过这些行动都(dōu)未能(néng)止住油价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特(tè)能(néng)源大臣威胁要进一(yī)步减产，他告诫投机(jī)者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯(sī)副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能源大臣唱(chàng)了(le)反调，这位(wèi)俄(é)罗斯(sī)官员表示，他认(rèn)为(wèi)欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可能(néng)会在(zài)年底(dǐ)前(qián)自行回升(shēng)至每桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有(yǒu)人想在欧(ōu)佩(pèi)克+会议(yì)之前做空原油，交易员永远不应(yīng)该低(dī)估沙特在欧佩克(kè)+会(huì)议期间(jiān)采取行动的(de)可(kě)能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希望(wàng)维持(chí)石油(yóu)市场稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不犹豫地做出任何决定，以使市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长们决(jué)心(xīn)避免重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当时全(quán)球(qiú)经济和金融稳(wěn)定突然崩溃(kuì)，导致原油价(jià)格在六个月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的(de)联合(hé)新闻发(fā)布会上表示(shì)，在俄乌冲突进行期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成员。泽连(lián)斯基(jī)说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰只是希望北约合(hé)作(zuò)伙伴听到声音(yīn)，这(zhè)一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出(chū)，乌(wū)克(kè)兰在成为北约成员国之前需(xū)要更多安全保(bǎo)障(zhàng)，乌克兰需要把这(zhè)些保障都(dōu)写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰能真(zhēn)正获得安全(quán)保证，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士(shì)的话报道称，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基(jī)向(xiàng)北约(yuē)各国领导人明(míng)确(què)表示(shì)，除非向基辅(fǔ)提(tí)供加(jiā)入北约的路(lù)线图，否则他将不会出席7月举行(xíng)的维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌(wū)克兰已经(jīng)做好了加入北约(yuē)的准备，基辅正在等待北(běi)约接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北(běi)约(yuē)一事，法国、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当地时间6月1日在(zài)奥斯陆参(cān)加北约外长会期(qī)间表示，德国不认为(wèi)北约应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国在内的其他一些(xiē)北约(yuē)成员国也不(bù)希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只是(shì)希望(wàng)为乌(wū)克(kè)兰(lán)提(tí)供(gōng)安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪回暖影响下，大宗(zōng)商品(pǐn)市场出现普涨行情。从(cóng)海外宏(hóng)观(guān)层(céng)面来(lái)看，美(měi)国债务(wù)上限危机“闹剧”落幕(mù)，美(měi)国参议院通过债务(wù)上限法案，暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿美元的(de)债务上限，避免了(le)可能(néng)出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得市场(chǎng)避(bì)险情绪消退。同时在(zài)美联(lián)储本月会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落(luò)至一周低点(diǎn)，对风险资(zī)产的压制减弱。

　　国内(nèi)方面(miàn)，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方(fāng)，好于(yú)预期的数据改善了市场情绪，同时市场也(yě)在翘首等待(dài)新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重返万二关(guān)口

　　周五(wǔ)，在市场情(qíng)绪(xù)回暖(nuǎn)的(de)带(dài)动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至收盘(pán)，天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价(jià)格(gé)表现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，本(běn)周国内(nèi)天胶市场(chǎng)利好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有(yǒu)云南(nán)旱灾消息发酵，后有收(shōu)储传闻(wén)，然而天然(rán)橡(xiàng)胶期价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归(guī)于平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意社指出，5月天然(rán)橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月上行(xíng)，下半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行情分(fēn)析系统监测(cè)显示(shì)，5月(yuè)沪(hù)胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短期(qī)受消(xiāo)息提振有小幅(fú)上行，但市场(chǎng)供(gōng)多需少，终究无力支(zhī)撑，上行态势转(zhuǎn)而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言(yán)称国储今(jīn)年将收储10万吨(dūn)天然橡胶新胶(jiāo)，天(tiān)胶价格应声上(shàng)涨，影响(xiǎng)持续多(duō)日。直至5月(yuè)月中，收(shōu)储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再次提升，沪(hù)胶突破(pò)12300元/吨，国产(chǎn)全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得(dé)到证实，市场影(yǐng)响逐步消失(shī)匿迹。

　　可以(yǐ)看到，继此前云南干旱传(chuán)闻发(fā)酵(jiào)后，5月以收(shōu)储为核心展开(kāi)的新(xīn)一季交割品博(bó)弈仍(réng)然激烈。中信建投期货(huò)能(néng)化分析师童长征表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意义大(dà)于经济意义，橡胶(jiāo)与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系国计民生、国防安(ān)全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的(de)是，对于全(quán)球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事(shì)实：中国的(de)天然橡(xiàng)胶的自给率不(bù)足20％，高度(dù)依(yī)赖(lài)进口。从中国(guó)本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政(zhèng)治(zhì)格局中(zhōng)，对天然(rán)橡胶的储备其实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶收储传(chuán)闻(wén)的收(shōu)储量(liàng)为10万吨，收储的对象是国(guó)产(chǎn)全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消费(fèi)量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的(de)供(gōng)求几无(wú)影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性(xìng)质就(jiù)不同了(le)。因为目前(qián)全年国产全(quán)乳的最大产量不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其(qí)实(shí)占到相当全年交割品(pǐn)产量(liàng)的(de)1/3—1/2，这是非常大(dà)的(de)一(yī)个比例。”在童(tóng)长征看(kàn)来，如果(guǒ)国储(chǔ)轮储(chǔ)橡(xiàng)胶事件成立，根(gēn)据交割品的供(gōng)求判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层楼。但是(shì)，由于整个事件的进程会(huì)非(fēi)常(cháng)缓慢，价格的反应不会即刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季(jì)到来，然而天(tiān)胶(jiāo)下游需求并未(wèi)有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分(fēn)析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶(jiāo)供应进入(rù)季节性(xìng)的增产期，中国云南天(tiān)然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全(quán)面开割，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目前(qián)主要产胶(jiāo)国(guó)产区(qū)逐渐(jiàn)进入(rù)雨季，物候条件(jiàn)已经(jīng)由差(chà)变好。但是(shì)由于目前天然橡(xiàng)胶(jiāo)上游原料价格(gé)相对(duì)偏低(dī)，胶农割胶积极(jí)性(xìng)不高，加工厂利润(rùn)也偏(piān)低，工(gōng)厂(chǎng)加(jiā)工积(jī)极性(xìng)也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复(fù)正常，产量逐渐增加。目(mù)前云(yún)南(nán)产区(qū)大面积(jī)开割(gē)，预计后市仍有较多(duō)降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南(nán)日收胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对正常。泰(tài)国东北部产区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料(liào)数(shù)量逐步(bù)增加。同时(shí)根据(jù)历(lì)史降雨数(shù)据来看(kàn)，厄尔尼诺现(xiàn)象下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均值以下(xià)的概率(lǜ)较(jiào)高，但由于季节性的因素，降雨绝对数量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情(qíng)上涨的主要(yào)因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑，加上轮胎用原料(liào)价格(gé)处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积(jī)极性尚(shàng)可。而(ér)内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗(hào)前期(qī)库存(cún)为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎补货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最新数据(jù)显示，目前(qián)下(xià)游外贸订单(dān)充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺货(huò)现象仍存，企业排(pái)产(chǎn)积极性不减(jiǎn)。半钢胎(tāi)样(yàng)本企(qǐ)业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个(gè)别企业因内销出货(huò)压力加大，为控制(zhì)成(chéng)品库存压力，存适度降负现象(xiàng)，全(quán)钢(gāng)胎样(yàng)本企业(yè)产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基(jī)本面处于供(gōng)需两弱的格局中，尤其(qí)是下(xià)游需求分歧较大。“主要(yào)是不同的市(shì)场主体预(yù)期不同，但是(shì)整体来(lái)说此(cǐ)前市场对今年的预(yù)期过高。从(cóng)下(xià)游(yóu)轮胎(tāi)行业来看，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比数据还是(shì)不错的(de)，反映(yìng)国内实(shí)际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由(yóu)于汽车(chē)刺激政(zhèng)策退出，今年(nián)国内汽车(chē)市(shì)场相对疲(pí)软(ruǎn)，价(jià)格(gé)战等(děng)负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地(dì)区天然橡胶现(xiàn)货库存持(chí)续攀(pān)升，有(yǒu)些人认为是(shì)国(guó)内需求不行，但是其(qí)实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在(zài)胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面(miàn)主导胶价走势，一方面中国经济(jì)复苏进程、人民币汇率波(bō)动(dòng)；另一方面美(měi)联储加息进程，以(yǐ)及(jí)美(měi)国银(yín)行(xíng)危(wēi)机和美债上限问题等。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶(jiāo)基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮(lún)储仍(réng)有可能(néng)“掀起波澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半年好，比如美(měi)联储加息步伐暂缓、国(guó)内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短期市场没(méi)有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因(yīn)素波动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主导(dǎo)后市胶价走势的主要(yào)因素，随着各产区(qū)开割后产量(liàng)逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速(sù)度仍然偏(piān)慢，预计干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交(jiāo)割品的数量。我们中期观(guān)点仍然偏空，后市预计存在(zài)下跌的(de)空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供给端没(méi)有天气(qì)影响(xiǎng)的(de)情况(kuàng)下(xià)，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从(cóng)下半年(nián)来看(kàn)，外需受(shòu)海外经(jīng)济衰退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外(wài)货源(yuán)涌入(rù)国内(nèi)，对国内现货端构成压力。内需方面，春节前市场基(jī)于内需(xū)复苏的(de)逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节(jié)后市(shì)场从交易预期开始(shǐ)转向交易(yì)现实，由于国内需求复苏不及预期(qī)，胶(jiāo)价因此持续承(chéng)压运行(xíng)。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱(qū)动，只有价格(gé)的绝对低(dī)位(wèi)才(cái)能刺(cì)激有效的去库和(hé)资金再次做多(duō)的意愿(yuàn)。后续还需继续关注天(tiān)气端(duān)是否(fǒu)有扰(rǎo)动因素，一旦天气出现异常状(zhuàng)况(kuàng)，或将带来新的(de)阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减）

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