AI板块成为(wèi)2023年(nián)最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基(jī)金经理(lǐ)开始布局(jú)AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司(sī)尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年一(yī)季(jì)报(bào)，引人关注的是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色(xiě)。

　　季报(bào)中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源开发和(hé)利(lì)用(yòng)等(děng)领(lǐng)域。文(wén)中表示，人工智能(néng)领(lǐng)域的快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持(chí)续发展(zhǎn)，需要建立完善的(de)法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季(jì)报中也明确表示(shì)，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一(yī)定(dìng)比(bǐ)例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在(zài)谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针对(duì)半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平(píng)台等提出自(zì)己(jǐ)想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质是利用技术(shù)的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息计算、存储、传播的效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的(de)重要(yào)性。而此(cǐ)奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到了历(lì)史(shǐ)最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理首次(cì)利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前(qián)，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成为百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户(hù)投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一(yī)季(jì)度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了(le)科技成(chéng)长派基金(jīn)经理，也不乏价值(zhí)投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人工智(zhì)能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经理王贵重(zhòng)表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源(yuán)、互(hù)联网(wǎng)平台、创新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞(jìng)争力(lì)会重(zhòng)新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜(xiān)明(míng)的看(kàn)好港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基(jī)金经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处(chù)于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为维度的(de)产(chǎn)业(yè)变革机(jī)会，同时配合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件计(jì)算机(jī)为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块(kuài)内会持续有(yǒu)个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济(jì)的(de)企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会(huì)将(jiāng)进(jìn)入(rù)新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的(de)一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人(rén)工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全合(hé)润前十(shí)大(dà)重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退(tuì)出(chū)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海波表示(shì)，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年(nián)数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新的(de)生产要(yào)素，高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于全要素生产(chǎn)率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服(fú)务(wù)端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这(zhè)是(shì)一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持(chí)续(xù)时间较长(zhǎng)，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活(huó)在一(yī)季度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布(bù)局了人工智能技术创新(xīn)带来(lái)的相(xiāng)关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智能(néng)极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了(le)对人工(gōng)智能的重视，但(dàn)一(yī)季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为(wèi)代表的(de)科(kē)技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工(gōng)智能的应用领域(yù)得到了极大(dà)的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通用(yòng)性。这属(shǔ)于科技(jì)史(shǐ)上(shàng)的(de)一(yī)次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他的(de)基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复(fù)合国(guó)家安全(quán)自主可控(kòng)和产业趋(qū)势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行(xíng)为，就如同(tóng)去年三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难(nán)得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时(shí)反而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势(shì)成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们(men)已经站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法(fǎ)也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现在的配(pèi)置大概(gài)率少(shǎo)于市(shì)场(chǎng)平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不一样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的(de)疫情。”中泰资管基金经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程(chéng)中最(zuì)重要的事(shì)件(jiàn)之一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场(chǎng)当(dāng)前认(rèn)为的(de)受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到了什么(me)程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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