今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经(jīng)理(lǐ)关(guān)注，而公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报揭开了基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报基金，一季度主要投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算(suàn)力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住(zhù)了市场机遇(yù)实(shí)现了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权(quán)益基金。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明星基金经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季报表示，一季度(dù)在人(rén)工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工智能(néng)板块的(de)带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现(xiàn)了突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们(men)所有的(de)行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势。

　　他还提到(dào)，海外引领，从(cóng)算法大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智能(néng)领(lǐng)域的研究(jiū)，在股(gǔ)价飞(fēi)涨的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积(jī)极(jí)布局，人工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报基(jī)金一季(jì)度主要投资在人(rén)工智能领(lǐng)域，算法、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓股进行了较大(dà)幅度的调整。相较去年底(dǐ)，除了中微(wēi)公司(sī)、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前(qián)十大重仓股之列外(wài)，其他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新(xīn)进了(le)长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年(nián)表现神勇(yǒng)，如诺安积(jī)极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓(tuò)荆科(kē)技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净(jìng)值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位水平，去年三季(jì)末、四(sì)季(jì)末(mò)分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安成长并没有太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的市场(chǎng)位置，迎(yíng)接即将到(dào)来(lái)的科(kē)技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两(liǎng)大(dà)细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到了临(lín)近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯片产业(yè)下(xià)行周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季(jì)度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随(suí)着疫后经济恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出(chū)现了突飞猛进的(de)发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从(cóng)算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入AI酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的; line-height: 24px;'>酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和边(biān)缘(yuán)侧(cè)硬件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯(xīn)片需求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中国半(bàn)导体(tǐ)的制(zhì)裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日美国半导体出口新(xīn)法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步(bù)的制裁已经(jīng)乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在(zài)国(guó)内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩产造(zào)成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度(dù)看(kàn)，芯片(piàn)设(shè)备(bèi)的国产化率却取得了(le)突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的(de)大背景下(xià)，国产替代(dài)进程加(jiā)速(sù)对设备材(cái)料EDA板块(kuài)的(de)拉动，很可能会超预期(qī)。

　　冠(guān)军基金(jīn)规(guī)模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模(mó)也出(chū)现(xiàn)迅(xùn)猛(měng)增长。

　　数(shù)据显示，截(jié)至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业(yè)绩最强的主动权益基金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩(jì)超过(guò)72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠(guān)军基(jī)金(jīn)一季度规(guī)模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺安积极(jí)回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购(gòu)。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金的(de)话(huà)题(tí)也屡见报端(duān)，成(chéng)为(wèi)基民热议(yì)的话题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只基金在一季度规(guī)模(mó)均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积(jī)极回报之外(wài)，2023年(nián)业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴增，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅(fú)度(dù)为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿(yì)基(jī)金经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方向也受(shòu)到(dào)市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主要加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关(guān)板块，他也坦言(yán)在一季度(dù)主(zhǔ)要对(duì)对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行了挖掘。

　　他管(guǎn)理的(de)兴(xīng)全(quán)合润基(jī)金一(yī)季度新(xīn)进了海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用(yòng)于设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点(diǎn)、安(ān)检等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动记(jì)录(lù)表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营(yíng)收增长(zhǎng)起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是为云(yún)计(jì)算和人工智能(néng)领(lǐng)域(yù)提提供以芯片为基础(chǔ)的解决(jué)方案(àn)，目(mù)前主要产品(pǐn)包(bāo)括内存接口等。晶晨(chén)股(gǔ)份也是全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的(de)无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日(rì)，中际旭创(chuàng)今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个(gè)季度的时(shí)间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业在内的四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基(jī)金在一季度(dù)除了加仓半导体等(děng)板块(kuài)之外，互联(lián)网板块中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其(qí)主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险(xiǎn)因(yīn)素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块(kuài)指(zhǐ)数上涨较多，A股板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了(le)较高仓位，对人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行(xíng)精(jīng)选和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期成长(zhǎng)价值，不断寻(xún)找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕(yù)成为市场备受(shòu)关(guān)注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的(de)披露揭开了(le)朱红裕(yù)的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来(lái)看，一季度末该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比例为93.84％，处于该基金成(chéng)立以来的最(zuì)高值(zhí)，显示出(chū)一(yī)种积极的态度。从(cóng)该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据(jù)显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净(jìng)值比例(lì)分别达到56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持(酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的chí)有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕(yù)整体(tǐ)做(zuò)了一些持(chí)仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏(sū)预期大(dà)概率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一(yī)季(jì)度末期逐步(bù)逢(féng)低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及(jí)计算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超出(chū)了我们的(de)预期，导致对部分行业(yè)的定(dìng)价出现了较(jiào)为显著的偏离。我(wǒ)们将基于中(zhōng)长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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