华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空(kōn中国一共有多少万亿钱g)印度首富阿(ā)达尼集团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛(máo)头对准(zhǔn)的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资(zī)者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊(yī)坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日(rì)周(zhōu)二(èr)收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美元。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价(jià)，也一夜(yè)蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞(páng)氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投资者的(de)资金(jīn)向(xiàng)老投资者支付股息。报告指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直(zhí)在使用从新投资者那里获得的资(zī)金向(xiàng)老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这(zhè)种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局的(de)经(jīng)济结构只有在新资金(jīn)愿意冒着成为最(zuì)后一批(pī)'持有资(zī)金(jīn)的风险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比上次报告的资产净值高(gāo)出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于(yú)所有可比(bǐ)公司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控(kòng)股公司(sī)，其交易价格均(jūn)低于(yú)各自的资产净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为(wèi)，推动IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其15.8％的(de)股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大(dà)型股公司中最高的(de)。兴登(dēng)堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出，从而(ér)抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的(de)价(jià)值定为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该(gāi)部门(mén)的一家重要子(zi)公司(sī)申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎(kǎn)企业的大型投行Jefferies（杰富(fù)瑞(ruì)）与(yǔ)伊(yī)坎之间的关(guān)系密(mì)切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使(shǐ)在最(zuì)坏(huài)的情(qíng)况下，伊(yī)坎(kǎn)的股息也将永久(jiǔ)支付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告“自以为是(shì)”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战(zhàn)。他也在报告刊(kān)登的几小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示(shì)，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的(de)报(bào)告(gào)旨在以牺牲IEP长期股(gǔ)东(dōng)的利益为代价获取利润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“中国一共有多少万亿钱我们(men)坚持公开披露的信(xìn)息，我(wǒ)们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言(yán)自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进(jìn)主义(yì)是(shì)最好(hǎo)的(de)投资范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地(dì)证明了(le)这一(yī)点。我(wǒ)们定期(qī)将我们(men)的(de)维权原则付(fù)诸于我们的多数(shù)控股公(gōng)司以及我们投资部门持有的少(shǎo)数股权，目(mù)前在(zài)14个(gè)上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通过对冲(chōng)头寸来(lái)降低风(fēng)险，尤其是在我们今(jīn)天所处的(de)市场中。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房(fáng)地产和(hé)其他行业(yè)的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工(gōng)的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数(shù)兴登堡研究(jiū)的做(zuò)空实例，最出名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)百页的(de)做(zuò)空报告(gào)使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从印(yìn)度股市撤离，更(gèng)让印(yìn)度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美(měi)国全国公(gōng)共(gòng)广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债(zhài)券价格跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人(rén)净资产(chǎn)也(yě)缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成(chéng)立于(yú)2017年，总部位于(yú)纽(niǔ)约市。据兴登堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的会计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等(děng)。媒体统计(jì)显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公(gōng)司发(fā)过(guò)难(nán)。他们(men)雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来(lái)自(zì)中产(chǎn)家庭，曾(céng)在康涅狄格(gé)大学学习(xí)商(shāng)科。 据其Linkedin资(zī)料，大学期(qī)间(jiān)，他加(jiā)入(rù)了以色列的(de)救护车急救部门，是(shì)拥有以色列证书(shū)的(de)救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴登(dēng)堡研究”这个(gè)名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视为完全可以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上(shàng)写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份(fèn)69页的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿美元的“卡(kǎ)车(chē)界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫辞(cí)职(zhí)，美国(guó)司法(fǎ)部和证券监管(guǎn)机构(gòu)随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创始人最终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)指控电动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方(fāng)面(miàn)误导投资者。该公司的市值(zhí)一度超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报(bào)告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还曾介(jiè)入(rù)马斯克对推(tuī)特的(de)收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后(hòu)，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森(sēn)宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为(wèi)做(zuò)空推特(tè)，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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