踩上AI风(fēng)口的(de)三六零，年(nián)内一(yī)度(dù)大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于(yú)周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成(chéng)为减持铺路。但与暴涨的股价(jià)和市值(zhí)相比，公司的基本面(miàn)较为糟糕，交(jiāo)出(chū)了(le)回A上市后最差年报和一季报(bào)。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司(sī)实(shí)现营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年报(bào)首次亏(kuī)损(sǔn)。三(sān)六零(líng)同(tóng)时发布了2023年(nián)一季(jì)报(bào)，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同(tóng)比减少22.17％，净利润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等(děng)平台投资者(zhě)炸开了锅，不少网友担心公(gōng)司下(xià)周一股价走势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮迹象。一季报显示，三六(liù)零截至(zhì)3月31日的(de)股(gǔ)东数(shù)达(dá)到近(jìn)33万(wàn)，而截至去年(nián)底为(wèi)20万(wàn)不到，也就是(shì)股(gǔ)价暴涨的一季度股东户数增加约(yuē)13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的(de)年报同(tóng)时曝光了其重要投(tóu)资企业哪吒汽车2022年的(de)财务数据，后者录得133亿的营业收入，净利润则巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此(cǐ)持股10.72％的(de)三六零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回A六年首次报亏

　　今年一(yī)季度继续亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报显示，截至(zhì)报告期末，公司总资产(chǎn)为386.16亿(yì)元，同比下(xià)降8.14％；净资(zī)产为(wèi)317.33 亿元，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而公司全(quán)年共实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)12.54％。四大业务(wù)板块有三个(gè)出(chū)现不同程度下滑，其(qí)中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智能硬件业务收(shōu)入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为10.82亿元，同比下(xià)降2.03％。仅(jǐn)安全及其(qí)他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上市公司股东的净(jìng)利润(rùn)则(zé)为-22.04 亿(yì)元，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私有化退市回A后(hòu)首次亏损。

　　回(huí)顾过(guò)往财报，2017年到(dào)2022年六个年度(dù)，三六零(líng)营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿(yì)元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利(lì)润(rùn)的表现则更差(chà)，除了(le)2019年靠着(zhe)非经(jīng)常性损益撑(chēng)到60亿元外，其他年(nián)份均在(zài)30亿(yì)元附近徘徊，但到了2021年(nián)净利(lì)润直接下滑七成，只录得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转为亏损22亿元。

　　进入2023年(nián)，三(sān)六零(líng)延(yán)续亏损，首季公司(sī)营(yíng)业收入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年同期为盈(yíng)利2.22亿(yì)元。对于亏(kuī)损，公司称主(zhǔ)要(yào)系营业收(shōu)入下降(jiàng)及对联营企业投资损失所致。

　　一季(jì)度(dù)大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大幅(fú)减(jiǎn)持(chí)

　　股(gǔ)价一度下跌9成(chéng)、市值蒸发(fā)4000多(duō)亿的三六零(líng)进入2023年突然(rán)迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六(liù)零有搜索引擎，被(bèi)市场认为在训练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎(yī)也在不同场合(hé)、通(tōng)过不(bù)同渠道表达对大模型的看好，传递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方面曝光度甚至(zhì)远超百(bǎi)度。

　　借着这(zhè)一风口，三(sān)六零股价2月7号涨(zhǎng)停，此后一发(fā)不(bù)可收拾(shí)，短短不到(dào)两个月涨幅(fú)接近两倍(bèi)。如果从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千(qiān)亿(yì)市值。尽管近(jìn)期股价有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此(cǐ)背景下，三(sān)六零年报和一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开(kāi)了锅，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始担(dān)心下(xià)周一股(gǔ)价(jià)表(biǎo)现。

　　中国(guó)基金报(bào)记(jì)者注意(yì)到，随着今年以来股价的暴涨，三六零的投资者人数大幅增加。截至(zhì)到去年底，公司有股(gǔ)东户(hù)数19.92万户，几(jǐ)乎连续六个季度保持(chí)基(jī)本不变，但到了今(jīn)年一季度末股东数(shù)来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以(yǐ)股权投资机(jī)构为代表的(de)十大股(gǔ)东(dōng)却在(zài)逢高大幅减(jiǎn)持。十大股(gǔ)东名单显示，一季度“北京中关村资本(běn)基金管理有限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力壹号(hào)投资基金（有限合(hé)伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅(fú)44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘(yuán)股权投(tóu)资合(hé)伙企业（有限合伙）减持2742万股(g哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读ǔ)，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万股，即便按一季度均价(jià)计(jì)套现金额(é)也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把(bǎ)其(qí)投资(zī)企业、造车新(xīn)势力(lì)之一的哪吒(zhā)汽(qì)车去年财务数据曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪(nǎ)吒汽车(chē)（经(jīng哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读)营实体(tǐ)为“合(hé)纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根据(jù)三(sān)六零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着，哪吒汽(qì)车(chē)2022年(nián)亏损进一(yī)步扩大，而三年累计亏损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零(líng)曾公告，放弃(qì)对哪吒汽车的增资权。具体来看，三六(liù)零全资子公(gōng)司三六零私(sī)募(mù)基金拟将(jiāng)其持(chí)有(yǒu)的(de)对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出(chū)资(zī)权转让给(gěi)两家有限合伙企(qǐ)业(yè)，对应(yīng)的增资(zī)额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元(yuán)。放弃上述增资权后，三六(liù)零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月(yuè)28日，三六零又发布(bù)对外(wài)投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽车各(gè)股(gǔ)东方签署有(yǒu)关(guān)协(xié)议，以支持哪(nǎ)吒汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六(liù)零发布(bù)《关于对外投资(zī)进(jìn)展》公告(gào)显示，为了配合哪吒汽车股改，三(sān)六零的持股比例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒汽(qì)车的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半(bàn)不止。

　　此次2022年财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步下(xià)调不得而知。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六(liù)零持有股权的账面值(zhí)出现较大投资(zī)损失(shī)。2022年公司的(de)投资(zī)收益为亏损12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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