金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商(shāng)品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液化石(shí)油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻(luó)辑变了？

　　白银获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映出生(shēng)产物(wù)资通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前(qián)发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然(rán)成(chéng)为(wèi)一(yī)种(zhǒng)共识，因(yīn)此本(běn)周在(zài)美(měi)联储越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预计从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍(réng)有近一个季(jì)度(dù)的(de)时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策的(de)不确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的(de)幅度。另(lìng)一(yī)方(fāng)面(miàn)，上(shàng)周初请失(shī)业金人数(shù)升至2021年(nián)以来的最高水平，劳动力市(shì)场正在降温。同时国内社融超(chāo)预期(qī)下滑(huá)，白银因工(gōng)业属性(xìng)偏强大幅(fú)下跌，在情(qíng)绪修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还(hái)需关注海外衰退预期的发酵(jiào)情况。

　　方正中期(qī)期(qī)货：经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏(hóng)观经济衰退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将会继续影响有色金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国经济数据疲软(ruǎn)增加美(měi)联储政(zhèng)策(cè)转向宽(kuān)松(sōng)预期(qī)以及经济风险依(yī)然(rán)利(lì)好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有色金获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗属大幅下行，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千(qiān)克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎(àng)司（5800元/千(qiān)克(kè)）阻力位(wèi)。当前(qián)偏(piān)弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引发避险需求，美(měi)联储政策收紧预期迅(xùn)速转(zhuǎn)向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下，黄金将会不断刷新历史新高，贵金属逢低(dī)做多(duō)配(pèi)置依然是核心建议。

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