今年(nián)1月，美(měi)国政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国(guó)会不(bù)尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将对全球经济和金融产生“灾(zāi)难(nán)性影(yǐng)响”。

　　美国面(miàn)临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在近(jìn)些年(nián)似(shì)乎(hū)频频上演。那么(me)，引发这(zhè)一(yī)危机的根本——美(měi)国债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是怎(zěn)么回事？美国(guó)债务为何(hé)不断滚雪球般扩(kuò)大？美国又(yòu)为何要人为地给债务(wù)设定(dìng)上(shàng)限？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了(le)解美国政(zhèng)府的债务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝(jué)大(dà)部分(fēn)时(shí)期都处(chù)于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出在多数总统任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因(yīn)此，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)举债成了惯(guàn)例，而(ér)政府债务规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年疯狂飙升

　　近(jìn)年来，美国债(zhài)务规(guī)模(mó)更(gèng)是大幅增长。这一方面是(shì)由于(yú)新(xīn)冠疫(yì)情以及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负了庞(páng)大支出压(yā)力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政府的(de)税收收(shōu)入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收(shōu)压(yā)力更是(shì)与日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼(bǐ)长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪(xuě)球一(yī)般扩大，债务规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务上(shàng)限也就不足为奇了(le)。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世(shì)纪(jì)初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前(qián)，美国并没有明确的“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白宫要发债(zhài)借钱，美(měi)国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于(yú)一战使得美国政(zhèng)府开半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次支愈繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大，引发(fā)部(bù)分美国(guó)议员提(tí)出(chū)的反对（也有一些议员是(shì)为了反(fǎn)对美国(guó)参战），美(měi)国国会(huì)便通过《第二(èr)自由债券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦债务(wù)进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债(zhài)的规(guī)模。

　　1939年，由于(yú)预计美(měi)国将加入第二(èr)次世(shì)界大战，美(měi)国国会通过(guò)《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了对美(měi)国政府债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国(guó)国会又对其进行了(le)修订(dìng)，以更(gèng)改(gǎi)上(shàng)限金额。从此，提高债务上限就或(huò)多或(huò)少地成(chéng)为(wèi)了国会的惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每(měi)9个月就会(huì)提高一次——其(qí)中共和党(dǎng)总统执政期间曾提高(gāo)49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅度进一步加大，在最近几届总统任期内更是如(rú)此：在(zài)奥巴马(mǎ)任(rèn)期内，美国最新债务上(shàng)限为18万(wàn)亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至(zhì)22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期间(jiān)，美(měi)国(guó)国会(huì)暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美国政府的(de)支出限(xiàn)制(zhì)，这导致(zhì)美国政府(fǔ)债(zhài)务疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政府大(dà)幅上调(diào)债(zhài)务(wù)上(shàng)限

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提(tí)高债(zhài)务上限，美国债务(wù)上限已(yǐ)经提高(gāo)至(zhì)现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能(néng)取(qǔ)消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定(dìng)的举债的(de)最高额(é)度，一旦触(chù)及这条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国财政部借(jiè)款(kuǎn)授权(quán)用尽，除非国(guó)会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续(xù)举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造(zào)成限制，使其(qí)不(bù)能(néng)随心(xīn)所(suǒ)以的(de)举(jǔ)债，但从理论上来说，这一限制也同时(shí)对其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国作为手(shǒu)握美元霸权的(de)超级大(dà)国，本身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过度举债，将(jiāng)会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权信(xìn)用将受到损害，原有债(zhài)权人(rén)权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维(wéi)持美(měi)国政府(fǔ)的偿(cháng)付(fù)信用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话(huà)来说(shuō)，“债务上限”理论上(shàng)也相(xiāng)当(dāng)于是美(měi)方对(duì)债权人的一(yī)种信用宣示。

　　中国(guó)和(hé)日本是美国债券的最大海(hǎi)外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次债务上限难以提高了？

　　那么(me)，在过去被(bèi)频频(pín)上调的美(měi)国(guó)债务上限，为什(shén)么(me)在现在(zài)会陷(xiàn)入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国(guó)政(zhèng)府想要(yào)提高(gāo)美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在(zài)国会中绝大多数时候类似于一(yī)个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用(yòng)作了与(yǔ)执(zhí)政党讨价还价的(de)砝(fá)码(mǎ)。尤其是在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美(měi)国民主党占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想提高债(zhài)务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党人正试图利用债(zhài)务上限的最后期限，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要(yào)求(qiú)他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债务上限，这就导致(zhì)了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美(měi)东时间周二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会(huì)面，讨(tǎo)论提高美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的(de)是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二(èr)仍(réng)无(wú)法(fǎ)取(qǔ)得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划于(yú)本(běn)周三前往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访(fǎng)问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖谈判(pàn)的(de)时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国(guó)也(yě)曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时(shí)任美国(guó)总统奥巴(bā)马和(hé)众(zhòng)议院共和党人在谈判最后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协议，勉强避免了一场债务违(wéi)约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在(zài)十年(nián)内(nèi)削减9000亿美元的(de)财政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧(jǐn)张局(jú)势也引(yǐn)发了全(quán)球(qiú)资(zī)本市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次首次下调美(měi)国的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得美国面(miàn)临(lín)更高的(de)借(jiè)贷(dài)成(chéng)本——美国第二年的借(jiè)贷成(chéng)本上升了(le)13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成(chéng)本削减措(cuò)施(shī)。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上述的(de)市(shì)场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可(kě)能(néng)会产生(shēng)更严重的长(zhǎng)期(qī)影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的(de)经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济(jì)政策研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔希(xī)·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措(cuò)施时，我们仍(réng)处(chù)于相当低迷的(de)经济(jì)中，并且正(zhèng)处于从大衰退中(zhōng)复苏(sū)的(de)阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有(yǒu)的时(shí)间……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如(rú)今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面(miàn)临类似的(de)分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类(lèi)似(shì)的衰退环境之(zhī)中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由(yóu)此带来的短期市(shì)场动荡和长期经济(jì)损害，恐怕(pà)也(yě)将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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