用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利(lì)下滑。与此对应的(de)是(shì)，2020年(nián)以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友(yǒu)网络(luò)3.0-I转型(xíng)阶段营收、净(jìng)利同步(bù)大增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利连续三(sān)年(nián)下(xià)滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第(dì)一季度(dù)报告(gào)，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友(yǒu)网络发布的(de)年(nián)报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的历史(shǐ)最高点之后(hòu顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程)，用友(yǒu)网络连续第三年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用(yòng)友网(wǎng)络在股价相(xiāng)对(duì)高(gāo)点进(jìn)行了定增融资。此(cǐ)次定增吸(xī)引了(le)不少机构参(cān)与，包括高毅、葛卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股(gǔ)价格为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当时，在定增市(shì)场颇(pǒ)为活跃的私募(mù)大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投(tóu)入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明(míng)显不及市(shì)场预(yù)期，2021年(nián)净(jìng)利润为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年(nián)各季度(dù)业绩更是(shì)连续(xù)爆(bào)雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景下，用友网(wǎng)络的股价从(cóng)2022年2月(yuè)37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫(wèi)东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退(tuì)出前(qián)十大股东，在此(cǐ)期间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网络股价大(dà)跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的(de)发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财务软件服务(wù)企业的会计(jì)电算化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用(yòng)友的(de)3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国(guó)企(qǐ)业级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公(gōng)司(sī)2020年(nián)进(jìn)入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目标是(shì)构建(jiàn)和运营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式(shì)发布了完全基(jī)于互联网(wǎng)架构的(de)企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云(yún)、人力(lì)云(yún)等(děng)云产品得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领(lǐng)域云(yún)上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友BIP经历了(le)第一(yī)个阶(jiē)段的”用友云(yún)”面世、云平(píng)台及领域(yù)服务快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的(de)统一底座和(hé)服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模(mó)研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用(yòng)友云进入新的发(fā)展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年(nián)，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比(bǐ)重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高端(duān)市场份额(é)来看(kàn)，用友却还是没有(yǒu)多大突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国(guó)产ERP软件整体市占(zhàn)率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将(jiāng)在4月(yuè)启用自己(jǐ)研发的MetaERP软件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管华为目前(qián)仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部市(shì)场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出市(shì)场对用友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场竞争力(lì)信心的严重不足，也(yě)反应了其在高端市场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股(gǔ)价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一(yī)阶(jiē)段，即(jí)2016年(nián)-2019年(nián)，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长的顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程同时，净(jìng)利(lì)润也在同时逐年增长，且增幅(fú)远高于营收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即(jí)2020年至今，其营(yíng)收(shōu)仅(jǐn)仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎(hū)可以说是踏步不前，净利(lì)润却大(dà)幅下跌，股价也(yě)因此大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京(jīng)在2022年曾(céng)表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很(hěn)大的提升空间。但从目(mù)前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻(zǔ)且长。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程