大家好，简单看一个基金经理，把新能源(yuán)全部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通(tōng)吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这个(gè)周(zhōu)末，市场都在讨论(lùn)一个(gè)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的(de)海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能源板(bǎn)块股票。

　　结果到了(le)今年一季度末，已(yǐ)经基(jī)本清(qīng)仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他(tā)三(sān)只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称(chēng)，在一季度的(de)操作中，本基金总体把握住了市场的节奏变化和结构转换，降低了新(xīn)能 源板块的配置(zhì)权重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机会(huì)，组合调整取(qǔ)得了明显(xiǎn)的超(chāo)额收益。

　　另外，他(tā)称，中国特色(sè)估值体系(xì)所(suǒ)代(dài)表的传统实(shí)体行(xíng)业正在被市场(chǎng)一部分“聪(cōng)明钱”定价，后(hòu)续(xù)可能成为(wèi)市场(chǎng)最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合今年以来(lái)涨了14％，其(qí)他三(sān)只(zhǐ)产品今年以来均取得正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后(hòu)市(shì)怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全(quán)市场(chǎng)比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持(chí)续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设备及(jí)新能源，持续约28个交易日，在(zài)此期(qī)间新(xīn)能(néng)源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期(qī)TMT板块也呈现出(chū)类(lèi)似特征(zhēng)，尽管热闹(nào)，但(dàn)不赚钱(qián)。过(guò)去两周(zhōu)，科(kē)创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传(chuán)媒(méi)ETF分(fēn)别出现(xiàn)过(guò)6次、6次(cì)和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题(tí)ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值反而减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈(yì)。

　　而(ér)招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利(lì)回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获利了(为什么懂手机的人都不用华为le)结”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右(yòu)。面(miàn)对(duì)这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策(cè)略，因为往(wǎng)往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在业绩披露期结束(shù)后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控(kòng)等大(dà)产(chǎn)业趋势以(yǐ)政(zhèng)府支(zhī)持力度进一(yī)步加大、资(zī)本开(kāi)支增(zēng)加、订单(dān)增加(jiā)和(hé)产品销量业绩(jì)的(de)改(gǎi)善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板(bǎn)块或(huò)阶(jiē)段(duàn)性见顶，指数(shù)上半年阶段性顶(dǐng)部(bù)亦(yì)或基本(běn)形(xíng)成本轮调整标志(zhì)着AI等高(gāo)位板块或(huò)阶(jiē)段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本(běn)形成。本次大(dà)幅调整主(zhǔ)要(yào)还是因(yīn)为在AI相关(guān)板块(kuài)市场情绪处于极值(zhí)的情况下，叠加上(shàng)述基本面风险因素逐(zhú)步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整(zhěng)需求出现集(jí)中释(shì)放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网(wǎng)+模式。

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