5月10日，有消息(xī)称部(bù)分银(yín)行相(xiāng)关(guān)部门收到《关(guān)于(yú)调整协定存款及通知(zhī)存款自律上限的通(tōng)知》，四(sì)大国有银行协定存款和通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则(zé)集(jí)中于(yú)短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续(xù)货币政策(cè)走向等，记者采(cǎi)访了招商(shāng)基(jī)金研(yán)究部(bù)首席经(jīng)济学家李湛(zhàn)、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德(dé)立(lì)、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基(jī)金(jīn)、光大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基(jī)金等公募基金(jīn)公(gōng)司(sī)及(jí)投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮(lún)调(diào)降更多是(shì)出于推进利率市场化(huà)改革深化大背景的(de)考虑。对银行而言，存款利率(lǜ)下调有助(zhù)于减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被看作是促进宏观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率(lǜ)很难上行。预计下半年货币(bì)政策(cè)不(bù)会(huì)出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国基金报记者：四大(dà)国有(yǒu)银行(xíng)为何下(xià)调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机制建立了存(cún)款利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利(lì)率。今年(nián)4月(yuè)市场(chǎng)利率(lǜ)定(dìng)价自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》，在(zài)相(xiāng)关指标中引入了存(cún)款定价(jià)惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤海、恒丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下(xià)调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资(zī)产(chǎn)端(duān)定价压力(lì)较(jiào)大(dà)且存款持续(xù)高增(zēng)的(de)情况下，压(yā)降存款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下(xià)调协定存款及通知存款自律上限有利于对(duì)公客户(hù)留存(cún)的活期(qī)资(zī)金投向(xiàng)实体经济。

　　中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机陈钟(zhōng)闻：首先，近(jìn)年来市场(chǎng)利率整体下(xià)行，实体经(jīng)济(jì)综合融资成(chéng)本不断(duàn)下降，银行资产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩(suō)明显(xiǎn)；第三(sān)，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致存款增长比较明(míng)显，存(cún)款市场供需(xū)关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款(kuǎn)介(jiè)于活期(qī)与(yǔ)定期(qī)存款之间，自2022年存款(kuǎn)自律(lǜ)机制(zhì)对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利率进(jìn)行了几轮调整，本次将协(xié)定存款与通知存(cún)款自律(lǜ)上限下调(diào)也是(shì)要将存(cún)款产品(pǐn)线的(de)调整进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行从(cóng)自身(shēn)经营情(qíng)况考(kǎo)虑，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机(jī)制协调(diào)调降(jiàng)负债(zhài)成本，有(yǒu)利于(yú)提升银(yín)行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金(jīn)脱实向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行(xíng)宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存(cún)款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行和(hé)股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补充下调(diào)。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来的激励(lì)为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施(shī)，加速了(le)中(zhōng)小银(yín)行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济(jì)背景而言，疫后脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增(zēng)加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助(zhù)力经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压(yā)缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定(dìng)存(cún)款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业(yè)银行的活期类存款收益，延续近期银行存(cún)款利率(lǜ)调(diào)降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业(yè)银行净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，有(yǒu)利于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创(chuàng)设以来，两(liǎng)轮(lún)利率调降都集中(zhōng)在活期和定期(qī)存款，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之间的(de)存款的利率调(diào)整，当下有必(bì)要一次性调整通(tōng)知存款和协定存款利率上(shàng)限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的有(yǒu)效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水平均(jūn)创历史新低，上(shàng)市银(yín)行(xíng)整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率下调可以(yǐ)有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解(jiě)银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基金报：今(jīn)年“降息潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于(yú)4月(yuè)份社融(róng)数据，居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)偏弱之外，企业(yè)贷款也(yě)在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率(lǜ)是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增(zēng)大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银(yín)行或有动力持续主动下(xià)调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏、浙江等发达(dá)地区地方债发(fā)行利差(chà)降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金(jīn)供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的政策(cè)利率(lǜ)、基(jī)准利率(lǜ)在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方面也(yě)代表着政策(cè)意愿强调(diào)信号(hào)意义(yì)的作(zuò)用(yòng)。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过(guò)降准以(yǐ)及结构性货(huò)币(bì)政(zhèng)策等(děng)多(duō)项举措给予了实体经济所(suǒ)需(xū)的一定(dìng)的资金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等配套政策继续激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策利率的概率(lǜ)不大，但仍会维持资(zī)金合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产(chǎn)端的(de)角度来(lái)讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低(dī)位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调(diào)要看实体经济(jì)复(fù)苏(sū)的(de)情(qíng)况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准(zhǔn)利(lì)率下调的(de)概率不(bù)大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间仍存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自(zì)身(shēn)经营需要(yào)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人(rén)民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率市场化调整机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版(bǎn)）》新增存款利率市场化定(dìng)价情况作为合格审慎(shèn)评(píng)估的扣分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降(jiàng)存(cún)款利率(lǜ)。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率(lǜ)维持低位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利于社会融资成(chéng)本下行(xíng)。

　　德邦(bāng)基(jī)金：从日前公布的金融数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利(lì)率下行，叠加(jiā)银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融(róng)信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经济进(jìn)入衰退周(zhōu)期，加息周期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步(bù)迎(yíng)来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型商业银行(xíng)和股份制商业银行(xíng)的定期存(cún)款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差压力加(jiā)剧明显，监管层面(miàn)有动(dòng)力去(qù)持续(xù)推动存(cún)款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围(wéi)，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自(zì)身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知(zhī)存款(kuǎn)利率(lǜ)自律上(shàng)限调(diào)整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方(fāng)面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲(bēi)观(guān)预(yù)期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存款利率(lǜ)下调也有望带动(dòng)存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本次调(diào)降通知释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻(qīng)银(yín)行息差压力。本次下调将引导银行的对(duì)公(gōng)活(huó)期(qī)成本下(xià)降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民(mín)的(de)短期(qī)存款意愿、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场的影响集中在(zài)以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争。此前(qián)，部(bù)分中小银行的协定存款和通(tōng)知存款定(dìng)价过(guò)高，会(huì)对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行产生(shēng)揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普遍降低(dī)中小行协定存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小银(yín)行间揽储(chǔ)恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长(中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机zhǎng)端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调(diào)协(xié)定存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期存(cún)款收(shōu)益向对私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助(zhù)于(yú)缓解商业(yè)银行净息差收窄趋(qū)势，另一方(fāng)面有利于引导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存(cún)款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定(dìng)协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞(jìng)争，特别是(shì)降低银行对(duì)公(gōng)活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压力。此外，银行负债(zhài)端(duān)成本的下(xià)降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端(duān)收益(yì)率下行的空间，或带动债券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性(xìng)信号

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下降的(de)空间？对股债(zhài)市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行(xíng)使(shǐ)得(dé)商业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存(cún)款利(lì)率有进一步调(diào)降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支持实体经(jīng)济，政(zhèng)策(cè)导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人民(mín)币贷(dài)款加(jiā)权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类(lèi)似“非零(líng)和博弈”，“存(cún)款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本(běn)率基本(běn)持平(píng)。贷款和存款利率的非对称(chēng)下行作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的(de)票(piào)息(xī)资产，比如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然(rán)有下降的(de)趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定期化(huà)，活期(qī)存款占比明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所抬升(shēng)，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大(dà)幅加剧了(le)银行息(xī)差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增(zēng)、企业(yè)存(cún)款提升、消(xiāo)费复苏较慢，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款(kuǎn)利率下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消费和(hé)实际投资(zī)。短期看，存款利率(lǜ)下调带(dài)动流动性继续进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信(xìn)用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流动性也(yě)有可(kě)能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到(dào)存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小银行或有(yǒu)动力主动跟进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有助于压低(dī)全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股票(piào)市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次(cì)降息释(shì)放(fàng)的信号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政(zhèng)策进(jìn)一步宽松？货币政策(cè)充裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执行报告以及2023年一(yī)季度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货币政策(cè)基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着(zhe)力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银(yín)行协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)利率自(zì)律上(shàng)限，而非直接调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政策(cè)利率就必须进(jìn)行(xíng)对等下(xià)调，市场不应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普通投资者应该如何守住自己的(de)钱袋子？你(nǐ)有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资者(zhě)的投资工(gōng)具应该(gāi)兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其(qí)他固收类基(jī)金在具一定流动(dòng)性的(de)同时，相较活(huó)期存款和相(xiāng)当部分的(de)银行理(lǐ)财(cái)产品，具(jù)有一定的超额(é)收益(yì)，是风险偏好较低(dī)和风险偏好适(shì)中(zhōng)投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市场(chǎng)利率整体下行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速(sù)，当前(qián)无(wú)论从绝对利率水平(píng)还是从信用利(lì)差，都回(huí)到了较(jiào)低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较(jiào)迅速，市(shì)场进一步(bù)盈利空间被(bèi)压(yā)缩，若看不(bù)到央行(xíng)货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守(shǒu)类型的产品，规避市场波(bō)动，例(lì)如(rú)货币基(jī)金，而短债基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的(de)弱化趋势(shì)显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政(zhèng)策(cè)发力预期(qī)下降，市(shì)场(chǎng)对经(jīng)济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化，因此股票市场(chǎng)也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策(cè)略(lüè)往(wǎng)往跑赢市场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议关注行业估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平较低，高股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品(pǐn)。对普通(tōng)投(tóu)资者而言，如果(guǒ)不具备相(xiāng)关(guān)专(zhuān)业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投(tóu)资理财交给少数(shù)专业(yè)的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资(zī)者储蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商(shāng)业(yè)银行(xíng)现金管理(lǐ)类(lèi)产品等(děng)风险(xiǎn)等级较低(dī)、支(zhī)取(qǔ)相对灵(líng)活(huó)的产品。

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