美国银行(xíng)业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出售(shòu)，可(kě)能出(chū)售所有(yǒu)业务或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能(néng)出售的消息(xī)。本周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出(chū)售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认了(le)周三的媒体消息，称(chēng)在和(hé)多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一(yī)共和银行被出(chū)售后，该行并未(wèi)经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选项的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让(ràng)地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行(xíng)委员会就近期大(dà)型银行(xíng)倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监管(guǎn)专家(jiā)表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原(yuán)因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式，硅谷银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富管理(lǐ)；而签名银行则有大量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会(huì)上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济(jì)拖入衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正在评(píng)估近(jìn)几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表(biǎo)示将监控(kòng)“健(jiàn)康银行(xíng)面临的做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司(sī)Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者(zh钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量ě)仅在周四就(jiù)通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基本(běn)面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员(yuán)及监管(guǎn)机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的(de)美(měi)国人担心他(tā)们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户上(shàng)的钱的安(ān)全(quán)。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示(shì)他们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成(chéng)年人(rén)表示(shì)，他们非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安(ān)全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到(dào)解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存(cún)款安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日凌(líng)晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人(rén)机袭击(jī)，并引发(fā)了(le)火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该(gāi)工厂(chǎng)的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发(fā)生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐(guàn)发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面积(jī)为(wèi)400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两(liǎng)起事件中均(jūn)没(méi)有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，欧洲央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率(lǜ)均上(shàng)调25个基(jī)点。主要(yào)再(zài)融资利率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款(kuǎn)机(jī)制利率从本(běn)月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年(nián)7月以(yǐ)来已(yǐ)连续(xù)7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至(zhì)2％的目(mù)标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳(tiào)空(kōng)低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息对经济造成影(yǐng)响的(de)担忧(yōu)加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银行，造成(chéng)美国股(gǔ)市(shì)下滑，原油作(zuò)为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)代(dài)表受到一(yī)定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组组(zǔ)长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海(hǎi)外宏观集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)，主要(yào)还是与美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题(tí)是另(lìng)一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此发(fā)布(bù)的一份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果(guǒ)，在(zài)三(sān)种预(yù)期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再次进入集中避险状态(tài)，对(duì)股市(shì)和商品等(děng)风(fēng)险资产(chǎn)带来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前(qián)美(měi)国银行问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的(de)不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否(fǒu)有可能演化(huà)成(chéng)趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别(bié)演变成周(zhōu)度(dù)级别(bié)的(de)拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重点观察美股和(hé)VIX指数的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货能化(huà)分析师郑梦琦(qí)表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显示在利(lì)率(lǜ)上升和通胀居高(gāo)不下的情(qíng)况下，美国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面探索货币政策路(lù)径，如果6月(yuè)初之前高利率(lǜ)带来的风险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联(lián)储或将(jiāng)终止当前(qián)紧缩(suō)政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同点是在银(yín)行业危机的(de)背景下，宏观(guān)避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ)次宏观避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的(de)走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收(shōu)出长下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续(xù)大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶(tǒng)，已经连续(xù)五周(zhōu)出现大幅(fú)减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季用(yòng)油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价(jià)进(jìn)行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但(dàn)整(zhěng)体上市场再(zài)度(dù)进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的(de)支撑力度(dù)。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之(zhī)外，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联(lián)储年内加(jiā)息基本(běn)全部落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对(duì)大宗商(shāng)品压(yā)制的(de)预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美(měi)联储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需(xū)一段时间观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首个交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介(jiè)绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青(qīng)走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有关的交易(yì)许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国的问题(tí)依然(rán)存(cún)在，沥(lì)青原料供应减少，稀释(shì)沥(lì)青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高(gāo)位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠(dié)加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师董丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料(liào)通关情况对(duì)沥青(qīng)生产(chǎn)供应(yīng)造成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信(xìn)期货能化分(fēn)析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生产(chǎn)积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求(qiú)仍没有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路需求表(biǎo)现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市(shì)，他认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运(yùn)行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价(jià)格也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青(qīng)估值处于偏(piān)低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持(chí)续累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调(diào)油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件的扰动加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢(xiè)雯告(gào)诉(sù)记者(zhě)，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大(dà)，现货市(shì)场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚(yà)洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也不(bù)再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进(jìn)入4月后(hòu)去(qù)化力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提(tí)前备货(huò)行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元(yuán)/吨(dūn)的(de)偏高水平，有助于带(dài)动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显，而国(guó)内(nèi)部分PX装置负(fù)荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美湾(wān)芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在(zài)成(chéng)本拖累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关(guān)注(zhù)原(yuán)油价格(gé)企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在(zài)汽油需(xū)求旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再(zài)起(qǐ)，在(zài)聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改善预期的(de)前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会慢慢(màn)发生改变(biàn)，例如5月(yuè)4日(rì)国(guó)内(nèi)开盘(pán)后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚(jù)酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出现(xiàn)了(le)周度(dù)回升的(de)态势(shì)。最(zuì)大的利(lì)空因(yīn)素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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