北交所开市至今一(yī)年半，公(gōng)募基(jī)金投资(zī)北交所步伐不断推(tuī)进，除了推出北证50指数基金(jīn)、北交(jiāo)所主题基金、“专精(jīng)特新”主(zhǔ)题基(jī)金外(wài)，存量产品(pǐn)也加(jiā)大北交所布(bù)局(jú)力(lì)度，今年(nián)更有新基金密(mì)集(jí)公告可投北交所股票。

　　多家公募机构及人士表示，随着(zhe)北证(zhèng)50指数推出，北(běi)交所(suǒ)活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平，公募基金等专业投资者(zhě)积极挖(wā)掘北(běi)交所(suǒ)投(tóu)资机遇，投向北交所的意(yì)愿也(yě)在(zài)增加。从长期投资(zī)的角度看，北交所股票处于投资相对早期阶(jiē)段(duàn)，更具成(chéng)长空间，符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行(xíng)业，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)受(shòu)到公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　新基(jī)金(jīn)公告可(kě)投北交(jiāo)所

　　专业机(jī)构挖掘北交所(suǒ)投(tóu)资机会

　　据记者统计，截至5月13日(rì)，今年以(yǐ)来累计(jì)有(yǒu)申(shēn)万菱信沪深300价(jià)值ETF、鑫元(yuán)成长驱(qū)动、银(yín)华心质混合(hé)、中庚(gēng)港(gǎng)股通价值18个月等(děng)十(shí)多只次新基(jī)金公告可(kě)投资(zī)于北(běi)京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金(jīn)产品(pǐn)外，还有华(huá)商、中庚、睿远(yuǎn)、朱雀基金(jīn)等多(duō)家基金公司也(yě)发(fā)布(bù)公告称，北交所上市股票是国内(nèi)依法发行上市的(de)股(gǔ)票，属于(yú)基金法(fǎ)规定(dìng)的“上(shàng)市交(jiāo)易的(de)股(gǔ)票”。在遵(zūn)守基金合同所(suǒ)规定(dìng)的投(tóu)资目标、投资策略(lüè)、投资(zī)范围(wéi)、资产配置比例、风险(xiǎn)收(shōu)益特征(zhēng)和相关风险(xiǎn)控制指标(biāo)等前(qián)提下，公司旗下基金可参与北交所(suǒ)股票(piào)的投(tóu)资。旗下新增基金如果符合基金(jīn)合(hé)同(tóng)的有关规定(dìng)，亦(yì)可投资(zī)北(běi)交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投(tóu)基金相关投研人(rén)士(shì)表示，公募新基金之(zhī)所以密集公告可投北交(jiāo)所，一方面表明专业投资机(jī)构敏锐(ruì)地发现了北交(jiāo)所相关股票潜(qián)在的(de)投资(zī)机会(huì)，开始加大(dà)布局力度；另一方面，北交(jiāo)所上(shàng)市公(gōng)司是除沪深两(liǎng)市(shì)以外国内(nèi)最优(yōu)质公司(sī)的代表，许多(duō)标的当前估值水平偏低，具(jù)备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为，一方(fāng)面从持仓数量和持股总量的角度来看，公募参(cān)与北交所意愿在(zài)持(chí)续增加(jiā)。另一方面(miàn)，相较于特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比上证(zhèng)、深证，北交所(suǒ)上市(shì)公司数量(liàng)、总体规模(mó)较小，流动(dòng)性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北交所推出北(běi)证50指(zhǐ)数以来(lái)，被(bèi)动资金的加入使得(dé)整个板块(kuài)的成(chéng)交变得更加活跃，同时，部分公(gōng)司的良(liáng)好表现也使得(dé)越(yuè)来越多投资者(zhě)关注到北交所(suǒ)，自(zì)然也引(yǐn)来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募基(jī)金的配置意愿，主(zhǔ)要取决于(yú)北交所市场的(de)赚钱效应、可投标的稀缺(quē)性以及(jí)专精特(tè)新领域的景气度。而近期北(běi)交所市(特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比shì)场出(chū)现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产(chǎn)品(pǐn)出现在北交(jiāo)所公司前十(shí)大股东名单中；北交所较大(dà)规(guī)模(mó)公司去年业(yè)绩涨势良好，今年一季度盈(yíng)利(lì)表现(xiàn)继(jì)续向好；次新(xīn)基金在北交(jiāo)所的持股集中(zhōng)度高。“预计随(suí)着后(hòu)续市场流(liú)动性(xìng)的改善和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的高速成(chéng)长，北交(jiāo)所投资有望实现戴维(wéi)斯(sī)双击。”

　　不过，受(shòu)流通市(shì)值小、流动性(xìng)等制约，初(chū)步“试(shì)水”北交所市场的(de)公(gōng)募基金，在(zài)投(tóu)资比例、策略上也存在差异，但未(wèi)来会(huì)加大对(duì)北(běi)交所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金(jīn)表示，结合北交所(suǒ)的战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预(yù)计次新基金投资将深(shēn)入细(xì)分产(chǎn)业链的(de)研究，挖掘市(shì)场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩(jì)确定(dìng)性强的个(gè)股机会。同时(shí)，也可根据主板上一(yī)些(xiē)成长赛道的公司估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平，在北交(jiāo)所中进行映射，选择估(gū)值水平显著偏低的(de)公司(sī)进行投(tóu)资。在组合配置上(shàng)，力(lì)求均衡和(hé)风险(xiǎn)分(fēn)散，降(jiàng)低中小企业经营波动大(dà)的风险。此外，北(běi)交所相关基金(jīn)也会积(jī)极参与转板(bǎn)、新股(gǔ)发(fā)行等投资机会(huì)。

　　中信建投基金上述投研(yán)人士也称(chēng)，我们高(gāo)度重视北(běi)交所投资机会(huì)，目前有一只北交所(suǒ)主题基(jī)金，未来一方面会根(gēn)据(jù)市场情况(kuàng)，择机发行更多以北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票为主(zhǔ)要投资范围的基金产品，另一方面，不排(pái)除将存(cún)量基金产品的投资范围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研(yán)究(jiū)团(tuán)队(duì)拓展(zhǎn)对北交所(suǒ)股票的研究深(shēn)度和(hé)广度。

　　持仓(cāng)总市(shì)值(zhí)达43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有(yǒu)数(shù)量达历(lì)史最高

　　从公募持仓(cāng)北交所股票(piào)总市值情况看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全市(shì)场公募基金持有北交(jiāo)所个股数量82只，达(dá)到历史最高水(shuǐ)平(píng)；持(chí)股(gǔ)总量2.44亿股(gǔ)，半年增长24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半年下降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市以来，公(gōng)募投资北(běi)交所总市值(zhí)总体呈现震(zhèn)荡(dàng)攀升的态(tài)势。

　　“北(běi)交所(suǒ)开板初(chū)期上市(shì)公司(sī)中，与(yǔ)新能源行业(yè)相关(guān)的个(gè)股市(shì)值占(zhàn)比较高，而(ér)去年(nián)下半年新(xīn)能源行业(yè)整体(tǐ)回调幅(fú)度(dù)较大，带动投资北交所市值有(yǒu)所回落(luò)。”景顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数(shù)一度(dù)出(chū)现(xiàn)快(kuài)速上涨势头，2月份以来(lái)震荡下(xià)行，目(mù)前(qián)年内收(shōu)跌(diē)-0.23％。不(bù)过(guò)，从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所的投资(zī)价(jià)值(zhí)仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城基金(jīn)表示(shì)，北交所当下(xià)呈现(xiàn)的特征类似于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级市(shì)场（股权(quán)投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多(duō)数公司(sī)而言又(yòu)相(xiāng)对(duì)早期，可(kě)投资标(biāo)的(de)规模也相对(duì)更小；但从长期投资的角度(dù)来说，这也(yě)意味(wèi)着更大的(de)成(chéng)长空间(jiān)和收益率(lǜ)预期(qī)，故我们认(rèn)为北交所具备良好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体落实在投资层面，景顺长城基(jī)金表示，我们对于具(jù)体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整体还是比较看好细分行业的、符(fú)合(hé)“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规(guī)模(mó)较小(xiǎo)、受到的关注(zhù)度可能不高，但在其所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发投(tóu)入的强度上、成(chéng)长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市(shì)公司，而且由(yóu)于市值较(jiào)小，可能反而拥(yōng)有更大的成长空(kōng)间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期(qī)视(shì)角看(kàn)，随着(zhe)北交所交易制度的不断完善(shàn)、已上市企业的投(tóu)资价值不断(duàn)明确，以及(jí)场内流(liú)动性不(bù)断(duàn)提升(shēng)，势必(bì)会吸(xī)引更多(duō)优秀的企(qǐ)业、活跃的资金流(liú)入。北证(zhèng)50指数(shù)估值有向上修复的(de)空间，当前(qián)配置(zhì)的性价比较高，胜率和赔率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合(hé)当前的(de)北交所整(zhěng)体估值(zhí)水平，叠(dié)加2023年(nián)下半年打开的降息(xī)窗口，鑫(xīn)元基金将(jiāng)重(zhòng)点关注成长赛道，尤其是(shì)具有专精特新特性的成(chéng)长股。在行业的稀缺(quē)性(xìng)方面(miàn)，投(tóu)资(zī)者(zhě)可重点关注具有高(gāo)成长性(xìng)、国(guó)产化逻辑强的(de)优(yōu)质产业链。更多的阿尔法收(shōu)益可能(néng)聚(jù)焦在科技和制造(zào)两大(dà)赛道，包括汽车、半导(dǎo)体、碳中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多左侧投(tóu)资机会(huì)。

　　中信建投(tóu)基(jī)金相关(guān)投研人士也称，北交所有一大批优(yōu)秀的创新型中小企(qǐ)业，借国(guó)家政策支(zhī)持的东(dōng)风和(hé)企业自身的努力，我们相信(xìn)会(huì)有相当体量的企(qǐ)业成长成(chéng)为大(dà)型企业，这(zhè)个(gè)成长的过程会(huì)给投资者(zhě)带来丰厚(hòu)回报，因(yīn)此我们认为(wèi)北交所(suǒ)具(jù)备长期投资(zī)价值。“具体细分而言，我们(men)更加看好电力设(shè)备、机械设备(bèi)、医药生(shēng)物等三个领域。”

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