AI板块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金经理开始布局AI概(gài)念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众多(duō)基金经(jīng)理均谈及对AI投资(zī)机遇(yù)。各大(dà)派(pài)别基金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变(biàn)，比(bǐ)如医疗、教育、工(gōng)业(yè)生(shēng)产、环境保护和可持续发(fā)展，以及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速(sù)发(fā)展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大(dà)地(dì)影(yǐng)响我们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确(què)保(bǎo)数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇，共同推(tuī)动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定的(de)看好人工智能对各个行业(yè)的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要(yào)是受益于(yú)人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化(huà)、互联(lián)网平(píng)台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利(lì)用技术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算、存(cún)储、传(chuán)播的(de)效率，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大(dà)规模的产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早期(qī)，但是我(wǒ)们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越(yuè)意识到数字(zì)化的重要(yào)性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文(wén)心(xīn)一言首(shǒu)批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也(yě)将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为(wèi)一(yī)季(jì)度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季度进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。前十(shí)大重(zhòng)仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金(jīn)山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为最重要的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人(rén)工智能带来(lái)的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强(qiáng)基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去(qù)年(nián)下半年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位置(zhì)。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业(yè)在(zài)信创(chuàng)、数字化、智能化等(děng)长(zhǎng)期(qī)需求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来(lái)以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会，同时配合2023年一季度的复冀g是河北哪里的车牌(fù)苏和(hé)业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机(jī)为代表的科技板块内会(huì)持续有个股投资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再(zài)生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入，未来(lái)新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对(duì)人工智能(néng)相关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全合润前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业(yè)退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是2022年(nián)年(nián)末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活(huó)在一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发展退出(chū)十(shí)大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与经济(jì)发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充(chōng)分利用好云计(jì)算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等冀g是河北哪里的车牌(děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方(fāng)位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布(bù)局了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季度(dù)继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)制造业、大金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽(suī)然(rán)在一季报中表达了(le)对(duì)人工智(zhì)能的(de)重视(shì)，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表着大模(mó)型路(lù)线的成功，这一成功比(bǐ)之前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具(jù)现(xiàn)实意义，因为本(běn)次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技(jì)术(shù)的应用和普及。未来(lái)我们应该更(gèng)加(jiā)重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度(dù)前十(shí)大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一(yī)季报中(zhōng)也(yě)提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高(gāo)度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生(shēng)更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行(xíng)业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价(jià)值(zhí)领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品(pǐn)质发现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表示，他注意(yì)到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同(tóng)去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售，反而(ér)造就了难得的机会。“我们(men)这时反而应该加大(dà)对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球(qiú)繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常庆幸有生之年(nián)能看(kàn)到(dào)AGI通用人工(gōng)智能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会(huì)努力在(zài)火(huǒ)热(rè)的行情面前保留(liú)一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能(néng)相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大(dà)概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易(yì)占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。当然市(shì)场中有不(bù)少声(shēng)音说这次不一(yī)样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我们还是认为太阳底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度的(de)市场走势(shì)再次(cì)佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到(dào)的。就好比去(qù)年初我们想象不到(dào)俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也(yě)在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产(chǎn)业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场(chǎng)当前认为的(de)受(shòu)益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能(néng)的(de)发(fā)展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的(de)资(zī)产，是(shì)我们的投资目标。

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