全球市场

　　周一，香港恒生指数开盘(pán)跌0.13％。恒生(shēng)科技指数涨(zhǎng)0.07％。

　　周五美股三(sān)大指数集体收涨，道琼斯(sī)指数(shù)上涨22.41点(diǎn)，涨幅0.07％报(bào)33809.03点；标普(pǔ)500指数上涨4.01点(diǎn)，涨幅0.10％报4133.80点；纳斯达克综合(hé)指数上涨12.90点，涨幅0.11％报12072.46点。本(běn)周道(dào)指下(xià)跌0.23％，标普500指(zhǐ)数下跌(diē)0.1％，纳指下跌0.42％。

　　机构观点

　　中金：政策红利支持(chí)低估值国企修复 可能带来中期(qī)投资机遇，低(dī)估值国企表现较好，估值(zhí)仍有(yǒu)继续修复的空间(jiān)。当前国企/央企(qǐ)PB估值为1.16x和1.0x，与非国企的2.71x仍存在折价，与(yǔ)海(hǎi)外各领(lǐng)域(yù)一流企业相比，市净率层面(miàn)中国大型央企(qǐ)仍存(cún)在(zài)较明显估值折价。央国企(qǐ)有望(wàng)在政策引导和支持下对自身成长性(xìng)、治理机(jī)制和信息交(jiāo)流等问题妥善(shàn)优化，压制估(gū)值的(de)因(yīn)素若能得到(dào)逐步化解(jiě)，当前的(de)偏低估(gū)值现象有望继续(xù)修(xiū)复，并(bìng)带来较(jiào)好的(de)相对(duì)收(shōu)益。

　　中(zhōng)信证券：国企改(gǎi)革快速(sù)推进 价值重(zhòng)塑助力“中特估”，2023年开始国(guó)企改革开启(qǐ)新(xīn)阶段，国资(zī)委主任张(zhāng)玉卓提(tí)出“一个目标、两(liǎng)个(gè)途径、三个(gè)作用”。近(jìn)期包括深改委会议(yì)、“创建世界一流示范企(qǐ)业”名单扩容等(děng)涉(shè)及国(guó)企改革的(de)事(shì)项不(bù)断推进，旨(zhǐ)在(zài)更好助力国(guó)企完成新时(shí)代(dài)的使命任务。我们认(rèn)为，估值可(kě)以很好地反(fǎn)映资本市场对企业经营效率和发展前景的态度，但当前各(gè)行(xíng)业国企(qǐ)估值水平低于(yú)行业平均。考(kǎo)核指挥棒强调效率以(yǐ)实现(xiàn)国企的“三个作(zuò)用”，未来(lái)央企有望实现(xiàn)价(jià)值提升。

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