今年A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为(wèi)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理(lǐ)性”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来(lái)，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预(yù)计发(fā)行情况较为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设(shè)置(zhì)了(le)发(fā)行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券商近期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人(rén)士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企、认识(shí)央(yāng)企(qǐ)，支持央企利(lì)用资本市场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影(yǐng)响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式(shì)对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时(shí)对(duì)外发(fā)布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进央企估(gū)值回(huí)归”业务(wù)交流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估(gū)值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人(rén)士看来，3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议或(huò)为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看(kàn)好央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，包括(kuò)交易所、券商、基金工(gōng)商各方(fāng)对此(cǐ)也比较重视，基金公(gōng)司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但目前市场上也(yě)存(cún)在不少央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过(guò)度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其(qí)次，我们近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放(fàng)在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近期多(duō)家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避(bì)免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金(jīn)公司也积极(jí)布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基(jī)金公(gōng)司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公募巨头都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除(chú)了(le)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报(bào)了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味(wèi)着(zhe)，个人和机构(gòu)投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特(tè)色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股(gǔ)市场未来发展和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资(zī)本市场的价(jià)值发(fā)现(xiàn)以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是资本市场支(zhī)持(chí)实(shí)体经(jīng)济发展的(de)重要基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国(guó)特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企(qǐ)业(yè)估值层面的(de)各类(lèi)因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资(zī)产价(jià)格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发(fā)基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是(shì)比较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二(èr)是(shì)央企(qǐ)作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具(jù)有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央企引领科技创新(xīn)，研发占比(bǐ)逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完(wán)善中国特色现代资(zī)本市(shì)场(chǎng)下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳也(yě)表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市(shì)场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体(tǐ)现出(chū)央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度(dù)国资委旗(qí)下(xià)上市(shì)央企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来(lái)，央国企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢价(jià)值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回(huí)报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司(sī)定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金分红或回(huí)购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块(kuài)蓝筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下现金认(rèn)购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前(qián)3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如(rú)果募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托(tuō)管(guǎn)费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品认(rèn)购费用(yòng)来看(kàn)，在认购(gòu)金额低于(yú)50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托(tuō)管费上，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何(hé)安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动(dòng)性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人(rén)选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这(zhè)三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投资(zī)部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了(le)双(shuāng)基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎么(me)样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央企指数的(de)投(tóu)资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健(jiàn)，整(zhěng)体(tǐ)平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社会责任(rèn)，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高质量发展成果2、具备(bèi)一(yī)定抗通胀能力(冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢lì)和抗风险(xiǎn)的(de)配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块持(chí)续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低(dī)分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向(xiàng)对(duì)比还是纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的(de)投(tóu)资主(zhǔ)线之一就是央(yāng)国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数字(zì)经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改(gǎi)革和中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重估行情有(yǒu)望(wàng)持续并形成主线行情。

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