金融界5月23日 万(wàn)物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的(de)白糖期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假期(qī)的(de)兴奋(fèn)与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正在(zài)上演最后螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭的(de)末日疯狂，一天之(zhī)螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周(zhōu)期高点，随即(jí)白糖期货(huò)开始一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期(q螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭ī)的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一(yī)个(gè)种植(zhí)周期(qī)，这从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖(táng)价格已经创下2018年以来的(de)新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有(yǒu)3家(jiā)尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由(yóu)于(yú)广西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实(shí)，由于(yú)国内糖料作物种植面积增(zēng)长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖(táng)产量整体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国(guó)际(jì)市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织）发(fā)布的报告显(xiǎn)示(shì)，4月国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类及大(dà)米(mǐ)的世界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国(guó)和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总产量(liàng)的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国(guó)之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而动(dòng)，5月(yuè)22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续(xù)挑战极限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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