在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人(rén)”……到底(dǐ)发(fā)生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率(lǜ)已经大(dà)幅回落(luò)。与此同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构(gòu)看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)96的因数有哪些数，72的因数有哪些23日，华夏、易方(fāng)达基金两大(dà)公募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资(zī)管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投(tóu)资(zī)者关注(zhù)二(èr)级(jí)市场交易价格溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开(kāi)盘，两96的因数有哪些数，72的因数有哪些只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日净流入资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加产(chǎn)品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到(dào)资(zī)金的净买入，产生了供不应(yīng)求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的(de)，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着当前(qián)的价格超出了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数(shù)正常走势和涨(zhǎng)跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本(běn)股市(shì)表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数(shù)超(chāo)越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱(qū)动：一是(shì)随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)活(huó)动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可能采取股票回(huí)购等(děng)方式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万(wàn)亿日元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四(sì)是近期(qī)部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资(zī)日本(běn)股市等，推(tuī)动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快上涨带(dài)来(lái)的投资(zī)风险，并提(tí)示投资者，海外投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对(duì)相关市场熟(shú)悉(xī)程度(dù)不(bù)高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自(zì)己能力圈(quān)内投资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科创50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本(běn)周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均(jūn)价(jià)测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科(kē)创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净(jìng)流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最(zuì)多的是易(yì)方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金(jīn)的(de)追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元(yuán)体量及以(yǐ)上。

　　谈(tán)及创业板相关(guān)指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量(liàng)化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业(yè)板50指数(shù)的(de)回(huí)调，当(dāng)前估值(zhí)已来(lái)到30倍的(de)历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间，且(qiě)一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析(xī)，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科技(jì)自立(lì)自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着国内经济发展动(dòng)能要加快转变，新能源(yuán)及人(rén)工智能将是(shì)经济(jì)转型的(de)两大动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日(rì)基(jī)金份(fèn)额流失(shī)4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今(jīn)年涨幅超40％的(de)传(chuán)媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整体资(zī)金净流出(chū)位居前(qián)列(liè)。

　　虽(suī)然(rán)部(bù)分(fēn)热门主(zhǔ)题行业的资(zī)金出现流(liú)出(chū)，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察(chá)各类板块的(de)投资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期(qī)来(lái)看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产力的(de)提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒等行业。

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