财联社(shè)4月21日讯（记者 王宏）财联社记(jì)者从业内(nèi)获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正陆(lù)续(xù)召集(jí)相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主(zhǔ)要(yào)内(nèi)容是进行窗口指导，要求寿险公司调(diào)整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求(qiú)新开(kāi)发产品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)从(cóng)3.5％降到3.0％。主要思想是市场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获(huò)悉，近日(rì)监(jiān)管部门(mén)陆(lù)续召集了多家寿险公司开会，以(yǐ)窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司调整(zhěng)产品利率，控制利差(chà)损。

　　据(jù)悉，监管要(yào)求险企新开发产品的(de)定价(jià)利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是(shì)市(shì)场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进(jìn)行(xíng)调研会的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报道，为引导人身(shēn)险业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行(xíng)业负债质量管理，银保(bǎo)监会人身险部组织保险行业协会以及多家(jiā)水娃是几娃？ 水娃是什么颜色保险公司开展(zhǎn)调研。将(jiāng)重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预(yù)定利率分(fēn)布(bù)、分(fēn)红险预定利(lì)率和(hé)分红水平等公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以及(jí)降低(dī)责任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)对公(gōng)司(sī)和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存(cún)量业务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场竞争(zhēng)分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报(bào)道水娃是几娃？ 水娃是什么颜色，监管(guǎn)在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括(kuò)中国(guó)人寿、新华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公(gōng)司有(yǒu)太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安(ān)联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保(bǎo)险公司有合众(zhòng)人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿等(děng)。

　　据当时参会的一(yī)位总精算师(shī)表示(shì)，各(gè)险企基(jī)本就降低责任准备金评估利(lì)率达成(chéng)共识，有(yǒu)公司建议(yì)分阶(jiē)段调整，比如(rú)普通型长期年(nián)金的责任准备金评估(gū)利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降(jiàng)到(dào)3％，以后再动(dòng)态调整。具体的(de)调整(zhěng)方案还有(yǒu)待(dài)监(jiān)管研究后出台。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人(rén)士对财(cái)联社记者表示：“已经准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社(shè)记者(zhě)表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及(jí)新开(kāi)发产品的定价利率，以往的产品(pǐn)不受影响(xiǎng)，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预定利率避免利差损风(fēng)险

　　平安(ān)非银团队表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配置风(fēng)格(gé)稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步提升，其他资产以(yǐ)非标资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票和(hé)基金投资比例基本稳定。2018年以(yǐ)来，主要券(quàn)种长端利率中枢(shū)下(xià)行，长久期(qī)债(zhài)券和优质非(fēi)标(biāo)资产供给(gěi)有限(xiàn)，保险(xiǎn)固(gù)收类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战(zhàn)。同时，权益市场波动率较大、对投资收(shōu)益率影响较大。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调(diào)整评估利(lì)率、防范(fàn)化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈会(huì)，各险企已就降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾(céng)表示，短期(qī)来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避免。中期来看，预定(dìng)利率跟随评估利率下行，保险公司(sī)分红险(xiǎn)占(zhàn)比(bǐ)提升，有望缓解人身险公司刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一(yī)步(bù)强(qiáng)化。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上(shàng)有过(guò)多次调整评估利率的行动(dòng)。据悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了和银行竞争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到(dào)利差损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监(jiān)会下(xià)发《关于调整寿险保单(dān)预定利率的紧(jǐn)急通知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定利率(lǜ)产(chǎn)品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险保单的(de)预定利率调整为不(bù)超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美(měi)国在20世纪(jì)80年代，日本在(zài)20世纪90年代(dài)末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年(nián)左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债成本、低利润(rùn)产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，1975年-1990年间共有176家人寿(shòu)和健康保(bǎo)险公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大量对利率敏感的低(dī)利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压力致使投资端面临亏(kuī)损。

　　平安(ān)非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益市场(chǎng)波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行业面临着潜(qián)在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利(lì)润承压。保险监管(guǎn)趋严，通过(guò)发(fā)布产品负面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分(fēn)产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负(fù)债端(duān)成本。

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