北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提(tí)问环(huán)节中，回(huí)答了(le)投资人(rén)的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中(zhōng)国(guó)的投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基(jī)金(jīn)首席基金学(xué)家杨德(dé)龙如(rú)此分(fēn)享(xiǎng)自(zì)己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾围绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象均为中国公司(sī)的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资(zī)人去投资中国是没有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会(huì)得(dé)到他的青睐？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低(dī)于20％而且能稳定增长”的(de)最低(dī)标(biāo)准，加(jiā)上其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳(shū)理，选出了(le)相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑的18只股(gǔ)票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其(qí)中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出(chū)色；而从近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经(jīng)首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标，且出于对公司(sī)的价值判断而不是价格判断，选择的是(shì)加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市(shì)公司共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年(nián)的(de)净资(zī)产(chǎn)收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司(sī)。

　　其次(cì)，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对(duì)比，又从100家公司(sī)中(zhōng)挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过(guò)巴菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也(yě)在(zài)重金押注(zhù)能源领域(yù)，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银(yín)行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域(yù)的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比(bǐ)重(zhòng)。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不(bù)良影(yǐng)响的公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个(gè)领域(yù)，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占(zhàn)比近三分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润(rùn)复(fù)合(hé)年增长率高达32.桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音29％。

　　绩(jì)优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星(xīng)家电潜力大

　　实际(jì)上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益率为(wèi)正，达(dá)到巴(bā)菲特关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其(qí)所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的(de)苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利(lì)润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市(shì)盈率之差来(lái)看(kàn)，差(chà)距最大(dà)的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏(xìng)仁露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分(fēn)别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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